12月18日—12月24日，本周全国水泥出库量336.15万吨，环比下降0.71%，年同比下降33.90%；基建水泥直供量193万吨，环比下降1.03%，年同比下降2.53%。
核心观点：
（1）停工项目增多，需求持续下降
（2）搅拌站停工，进入回款节点
（3）资金到位情况一般，项目进度放缓
具体分析如下：
（1）停工项目增多，需求持续下降 全国多地有雨雪天气来袭，冷空气影响加剧，冬至后天气开始大幅度降温。季节性因素凸显后，各地施工进度有所放缓，部分重点工程已进入收尾阶段，水泥采购量持续下降。尤其是民用市场，小项目停工数量增多，包装水泥需求量降幅最为明显。
（2）搅拌站停工，进入回款节点
四川、山东、山西等环保管控，加上临近元旦都陆续放假，需求进一步下滑。部分项目今年付款情况较为一般，后期限量供应。目前就只剩一些重点项目和即将收尾的项目仍在稳定推进，短期内暂无新开工项目。很多搅拌站表示，今年混凝土企业回款率三四成左右，极少数好一点，大概有六成到八成，后期的工作重心将转移至回款。
（3）资金到位情况一般，项目进度放缓
据百年建筑调研，截至12月24日，样本建筑工地资金到位率为65.71%，周环比下降0.17个百分点。其中，非房建项目资金到位率为69.05%，周环比下降0.11个百分点；房建项目资金到位率为49.08%、周环比下降0.45个百分点。本期资金到位率结束四周增长，房建和非房建项目资金到位均下滑。具体来看，非房建方面，华东基建和市政项目资金小幅改善，华南等地样本资金下滑较明显；房建方面，西南房建项目小幅改善，华东部分样本房建项目资金减少。值得注意的是，当前民企样本施工资金出现一定分化，东部和西部好于南部地区。部分下游企业也表示，后期主要是催回款，除了部分年末交付的近期有赶工，其余的项目进度放缓，部分工地已经停工放假。
综上所述，北方多地管控影响，下游基本处于停工状态；南方项目多进入收尾阶段，且随着部分项目成功交付，采购量持续下降。后期的工作重心将转移至回款，在供的以续建项目为主，短期内暂无新开，故整体水泥出库量持续偏弱运行。
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