一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格稳中偏弱运行，截止8月16日，百年建筑网水泥价格指数为374.03点，周环比下降0.29%。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至8月16日，水泥-煤炭价格差287.35元/吨，同比2023年下降0.53%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
8月8日-8月14日，本周274家水泥厂水泥熟料库容比为64.41%，环比下跌0.10个百分点，同比下跌8.91个百分点。
其中，华东水泥熟料库容比为69.94%，环比上涨0.60个百分点，同比下跌10.18个百分点；华南水泥熟料库容比为67.66%，环比下跌2.90个百分点，同比下跌4.50个百分点；华中水泥熟料库容比为55.78%，环比下跌0.43个百分点，同比下跌17.87个百分点；华北水泥熟料库容比为59.78%，环比下跌0.31个百分点，同比下跌12.99个百分点；西北水泥熟料库容比为54.36%，环比上涨0.02个百分点，同比下跌17.47个百分点；东北水泥熟料库容比为35.11%，环比下跌2.12个百分点，同比下跌34.39个百分点；西南水泥熟料库容比为66.15%，环比上涨0.14个百分点，同比上涨8.30个百分点。
2、需求分析如下
8月7日-8月13日，本周全国水泥出库量325.5万吨，环比上升3.12%，年同比下降39.26%；基建水泥直供量165万吨，环比上升3.77%，年同比下降20.67%。
核心观点：
（1）局部天气好转，需求略有回补
（2）多地价格推涨，下游囤货不积极
（3）华东基建项目资金到位改善，施工进度提升
具体分析如下：
（1）局部天气好转，需求略有回补
天气好转，施工进展有加快，下游搅拌站反馈出货量有增加。分地区来看，华东、华南需求持续恢复，主要是最近西江没有限闸，加上下游进度良好，近期出库量小幅回升；华中主要是雨水天气好转后，水泥价格马上迎来上涨期，河南备货量提升；北方主要是雨水减少，项目基本上复工，加上有部分机场、高铁等重点项目支撑，需求回升。
（2）多地价格推涨，下游囤货不积极
各地积极响应“反内卷”工作要求，促进行业健康发展，同时为确保水泥企业可持续发展，水泥价格上调。据百年建筑网统计，8月12日，湖南主流品牌水泥企业对全省各规格品种价格上涨50元/吨；8月13日，陕西多地水泥企业对P.042.5散装水泥价格上调60元/吨；其余地区或后续调整。本次涨价受周边区域前期涨价带动，加之水泥企业盈利不佳，企业为提升利润，推涨意愿较为强烈。但受制于需求疲软，涨价后，基本是重点工程按需提货。哪怕部分区域如山东、浙江等地涨价后已经降价促销，但下游囤货仍不积极，水泥出库量只是少量回升，整体增量有限。
（3）华东基建项目资金到位改善，施工进度提升
据百年建筑调研，截至8月13日，样本建筑工地资金到位率为62.13%，周环比上升0.19个百分点；新开工订单环比增速为-0.14%，较上期回升0.28个点。其中，非房建项目资金到位率为64.92%，周环比上升0.27个百分点；房建项目资金到位率为46.69%，周环比下降0.24个百分点。本周资金到位率逆势增加。其中，华东基建项目资金到位改善，施工进度提升；西南部分省市专项资金到位，市政项目施工强度提高。房建项目资金未能维持增势，主要是因为北方有部分项目的业主资金紧张，拖累整体项目资金情况。
总体来看，强降雨结束，天气好转、气温升高、闷热继续，下游开始错峰施工，项目正常推进但材料用量有限，需求持续偏弱运行。后续多项目工程招投标后即将开始采购，对未来需求或有一定支撑，具体情况持续跟进。
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