概述：7月份全国水泥需求环比下降12%，水泥产量环比略有增加，供需矛盾加剧，水泥价格持续下行。步入8月，市场需求难有提振，水泥企业错峰生产力度不减，产量或同比下降，而生产成本相对平稳，全国水泥价格或先抑后扬。
一、7月份水泥价格延续跌势
1、基建、房建用水泥均有下降
据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据：7月出库量周均344万吨，环比下降11.61%，同比下降33%。7月份高温多雨天气对需求释放有一定抑制，其次重点工程老项目陆续竣工，而新开工不足，因此整体需求呈持续下降趋势。
基建方面：7月水泥直供量周均164万吨，环比下降7.9%，同比下降17.6%。7月份全国基建水泥用量持续下滑，主要是部分重点工厂竣工，而因地方财政压力较大，新项目开工较少，因此基建水泥用量持续下降。
房建方面：根据百年建筑调研国内506家混凝土企7月全国混凝土产能利用率周均为7.13%，较上月下降0.62个百分点，较去年同期下降3.65个百分点。7月份高温雨水天气较多，部分地区出现洪涝灾害，房建项目开工受阻，需求持续下滑，其次房地产新项目开工持续下降，对房建需求影响较大。
2、水泥产量环比略有回升，仍低于去年同期
据百年建筑网调研全国274家水泥熟料样本企业显示，7月全国窑线运转率46.37%，环比上升8.07个百分点。全国熟料库容比65.57%，环比上升0.34个百分点。7月份多地水泥企业有计划执行错峰生产，但实际执行力度参差不齐，整体熟料产量环比有所提升。从厂家熟料库存小幅提升，加上下游粉磨站补库，因此水泥产量有增量，但增幅不大。
3、全国水泥价格延续跌势
截至7月31日，百年建筑网水泥价格指数379.6，月环比下跌0.43%，同比下降0.99%。7月份市场需求持续下降，而水泥产量回升，供需矛盾加剧，多地水泥价格连续下跌，局部地区2周累计跌幅超过120元/吨。
7月份华东、东北地区涨势明显，东北涨幅最大，达13.73%；华南、西南地区跌势明显，西南跌幅最大，达6.06%。7月份各区域需求整体同比下滑，而各地错峰生产力度不同，水泥价格整体涨跌互现。其中华东长三角地区水泥企业错峰生产10天，水泥价格上涨20-30元/吨。东北地区水泥企业错峰生产力度增大，水泥供应吃紧，价格持续推涨50元/吨。华南、西南地区水泥企业打价格战，价格持续下行，西南局部地区出现2周累计跌幅超过120元/吨。
7月回顾观点：7月份需求持续下滑，基建和房建均有下降；水泥熟料产量提升，厂家库存增加，下游粉磨站有补库，水泥产量略有上升，仍低于去年同期。供需矛盾持续加剧，水泥价格延续跌势。
二、8月份全国水泥价格先抑后扬
1、8月份工地资金有所改善，对水泥需求起到支撑
据百年建筑调研，截至7月30日，样本建筑工地资金到位率为62.05%，周环比下降0.30个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.82%，周环比下降0.06个百分点；房建项目资金到位率为46.77%，周环比下降1.23个百分点。7月份工地资金改善有限，而8月份随着贷款利率下降，加上发债加速，地方财政压力有所缓解，8月下旬，部分重点工程资金或将到位，对需求起到一定的支撑作用。
2、错峰生产力度不减，水泥产量或同比下降
8月份东北三省水泥企业错峰生产15天、川渝错峰生产20天、安徽错峰生产10天、福建错峰生产16天、江西错峰生产15天、广西错峰生产15天；其次云南7-9月份错峰生产37天、江苏6-8月份错峰生产20天、陕西部分厂家错峰生产1个月。从各地错峰生产计划来看，8月份错峰生产力度不减，水泥产量同比下降。
3、煤炭价格大稳小动，水泥生产成本平稳运行
7月动力煤市场整体大稳小动，价格窄幅波动。进入“迎峰度夏”关键期，全国各地气温升高，民用电负荷提升，电厂日耗虽有提升，但下旬水电再度发力，叠加台风降雨天气影响，火电需求有所回落，采购力度难以支撑，市场持续处于旺季消费提升预期和需求持续低迷现实的博弈之中。展望8月，进入夏季用煤旺季尾声，电厂日耗虽有抬升预期，但近三月以来水电和新能源发电对火电替代性大幅走高，且中下游去库缓慢，需求不具备持续性，煤价或将继续承压运行。 因此水泥生产成本整体变化不大。
8月展望观点：8月高温天气抑制需求释放，但工地资金将有所改善，8月下旬水泥需求将有所提升；水泥企业限产力度增大，水泥产量同比下降；水泥成本保持平稳；从基本面情况看，预计8月份水泥价格或先抑后扬。
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