引言：3-4月为传统的施工旺季，下游需求持续恢复，虽说今年整体需求量不及往年，但较2月有明显好转。南方多地成功去库，目前产销平衡；北方采暖季囤货过多，短期内原灰仍供过于求，仅Ⅰ级Ⅱ级灰去库速度较快。粉煤灰市场供需矛盾缓和后，价格或将持续回升。
一、3月全国粉煤灰市场回顾
1.1、3月粉煤灰价格持续回升
截至3月29日，百年建筑全国主要城市粉煤灰Ⅱ级均价为116.53元/吨，月环比上涨2.44%，年同比下跌34.92%，月度价格持续回升但年度跌幅较大。目前粉煤灰价格远不及往年，主要是2023年年初价格基数偏低，且受制于下游需求回升缓慢，导致两年价差持续扩大。
1.2、区域涨跌互现
从6个大区的波动来看：北方及局部价格偏高的市场3月价格呈下行趋势；华中及华东局部地区供应收窄后，价格回升。
3月中下旬随着雨水增多，下游需求持续偏弱运行。整体需求恢复情况不及往年，粉材的用量虽说有所增长，但是前期仍以去库为主，缓解供需矛盾，价格变化不大，甚至局部有降价促销现象。
1.3 、雨水增多后水力发电增加，粉煤灰供应有所收窄
按照往年季节性分析，全国水电发电量将于3月份实现同比正增长。据国家统计局数据显示，2024年1-2月份，全国火力绝对发电量为10801.9亿千瓦时，同比增长10.71%，较前一月增幅扩大0.63个百分点，环比增长20.34%。水力发电增加后，火力发电增长有所收窄，粉煤灰供应量有所收窄。
1.4 、“旺”季不旺，粉煤灰下游需求恢复速度不及往年
1.4.1、混凝土对粉煤灰采购积极性不高
根据百年建筑调研国内506家混凝土企业出货情况，3月全国混凝土产能利用率持续下降，3月底全国混凝土产能利用率6%，同比下跌5.6个百分点，较去年农历同期下降3.63个百分点。节后多数房地产项目因资金到位率差，开复工率不及去年，其次部分市政项目因资金问题暂时停工，因此混凝土发运量同比大幅下降。
1.4.2、水泥厂对统灰采购量略有回升
据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据：3月出库量为998.6万吨，月环比上升83.12%，农历年同比下降44.7%。3月因节后工地开复工缓慢，加上新开工前期多为筹备工作，实际采购有限。3月中下旬，局部地区雨水天气持续影响，需求恢复速度有所放缓，全国水泥出库量农历年同比下降近5成。
小结：3月粉煤灰市场供应收窄，需求持续恢复，价格震荡运行。
二、4月全国粉煤灰市场展望
2.1、粉煤灰产量增幅收窄
据百年建筑网调研，截至3月29日，Mysteel全国72家电厂样本区域粉煤灰日均产量约10.03万吨，同比增长14.44%，较上期增幅有所扩大。由于火力发电仍然是我国主要的发电方式，气温回升后社会用电量增幅收窄，粉煤灰产量也同比收窄。
2.2、项目陆续复工，需求回升
截至3月12日（农历二月初三），百年建筑调研全国10094个工地开复工率75.4%，农历同比减少10.7个百分点；劳务上工率72.4%，农历同比减少11.5个百分点；资金到位率47.7%，环比增加3个百分点；其中施工单位资金到位率47.7%，环比上升3个百分点，整体偏紧，是影响工地开复工不及往年的重要原因。截至3月26日，工地资金到位率56.46%，环比增加3.05个百分点，工地资金状况持续改善，预计4月大面积工地开始正常采购原材，劳务到位率将持续提升，人员陆续到位后项目正常采购，粉煤灰需求将逐渐恢复至正常水平。
2.3、基建项目持续托底内需
据悉，2024年已累计安排预算内投资2196亿元加强基础设施建设，加强教育、医疗卫生、就业、文化旅游、社会服务、全民健身、“一老一小”等领域基础设施建设，努力补齐社会领域的短板弱项。各地基建频迎政策加码，各地也陆续公布第二轮重点项目名单，后续随着项目开工，对高品质一级灰二级灰需求量有一定支撑。
2.4、粉煤灰价格或有回升
供应方面：火力发电持续增长，但是涨幅有所收窄，粉煤灰供应量也有所收窄。
需求方面：4月，下游施工开始正常采购原材且部分新开项目前期也有零供，粉煤灰需求持续回升。
4月后价格方面：目前粉煤灰价格基本触底，随着市场供需矛盾缓和，粉煤灰价格或将回升。
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