3月6日-3月12日，本周全国水泥出库量218.05万吨，环比上升103.5%，年同比下降61.3%，农历同比下降30.3%；基建水泥直供量87万吨，环比上升102.3%，年同比下降50.3%，农历同比下降13.9%。
核心观点：
（1）下游需求持续恢复，但仍不及往年
（2）厂家库存偏高，水泥市场供需矛盾突出
（3）资金情况略有好转，但收尾阶段材料用量有限
具体分析如下：
（1）下游需求持续恢复，但仍不及往年
传统下游已陆续复工复产，基建及重点扶持项目进入正常采购阶段。截至3月12日（农历二月初三），百年建筑调研全国10094个工地开复工率75.4%，农历同比减少10.7个百分点；劳务上工率72.4%，农历同比减少11.5个百分点；资金到位率47.7%，环比增加3个百分点。其中，非房地产项目开复工率78.1%，环比增加12.4个百分点；劳务上工率73.9%，环比增加15.6个百分点；资金到位率50.1%，环比增加2.6个百分点。房地产项目开复工率68.2%，环比增加13.1个百分点；劳务上工率68.1%，环比增加13.0个百分点；资金到位率41.0%，环比增加4.5个百分点。开复工率及劳务到位率较上期略有增长，项目应开尽开，剩余的部分受制于资金等问题，有暂缓开工现象。开工的项目近期采购稳定，水泥出库量较上期增量明显，但是今年整体进度偏慢，尤其是12个省限制开工，整体材料用量与往年相比仍有一定差距。
据云南水泥企业反馈，销量还是起不来，有2000多吨。主要是小项目用量尚可，有几百吨，侧重于民用。很多重点工程起不来主要还是资金不行，年前回款差，两到三成都已经算不错的，节后资金不到位，工程启动战线拉长，而且现在很多还是续建项目在维持，在建工程：1、永金高速2、玉溪机场高速公路（红塔区研和至江川区江城）项目和北研高速建设项目，在23年立项，现在还没动工；3、峨石红高速一直在供，正常施工；4、玉溪到西双版纳的高速项目，可以正常动工，但是启动施工进度情况不太好，比如23年刚启动的澄华高速估计启动不起来。总结下来今年开年就是没钱没需求。12省限制开工很多高速项目确实都已经被叫停、缓停。
（2）厂家库存偏高，水泥市场供需矛盾突出
厂家整体库存偏高，据百年建筑网调研反馈，截至3月6日，全国样本企业熟料库容比为64.84%，较去年同比增加7.77个百分点。多企业库存过半且年后并未开窑补库，水泥市场供需矛盾突出，今年价格整体波幅较大。局部开始降价促销后，下游经销商囤货积极性较高，但大部分都是少量囤货，主要是考虑到需求及自身资金问题。据广西水泥企业反馈，本期项目复工进度较好，施工顺利推进，材料需求环比提升。加上包装水泥近期价格有回调趋势，目前门店拿货量有小幅增长。
（3）资金情况略有好转，但收尾阶段材料用量有限
下游恢复情况主要受资金影响，今年各区域续建的项目都是资金情况相对偏好的，这部分项目临近交付时间，资金情况也相对偏好，近期用量稳定但是收尾阶段材料用量有限。新开的部分项目因资金到位情况不佳，已经通知暂缓建设，短期内水泥增量不显。据广东水泥企业反馈，下游经销商以回款为主，今年工地供应不积极，要收到五成以上才供货，故整体水泥出库量增量有限。并且受广西、贵州项目不得新开影响，广东茂名、湛江一带新开项目也延迟开工，筹备期临供极其有限。
总体来看，年后各地需求持续恢复，但是整体开复工情况不及往年，带动的需求有限。3-4月为传统的施工旺季，虽说新开项目短期内用量有限，但是大面积开工后续建项目托底内需，水泥出库量持续回升，具体情况持续跟进。
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