一、2月上海水泥市场行情回顾
1、2月水泥销量环比下降13%
2月上海水泥总销量62万吨，月环比下降72%，同比下降68%，2月受节假日因素影响，市场休市，需求低至冰点。1-2月水泥累计销量281万吨，同比下降3%。
2、错峰生产，供应减弱
一季度，长三角水泥企业执行35-40天错峰生产计划，节后市场需求恢复偏缓，部分企业完成错峰生产计划后并未开窑，窑线运转率整体低位运行。
3、2月份上海水泥价格弱势下行
2月上海水泥行情整体弱势下行，春节前后，市场需求低至冰点，价格走弱，2月5日下跌30元/吨，3月1日下跌10元/吨。月底主流品牌P.O42.5散装水泥市场价格报310元/吨，年同比下跌19.0%。
二、3月上海水泥市场行情展望
1、下游开复工节奏偏慢，需求逐步恢复
节后下游复工节奏偏慢，3月上旬上海水泥需求整体恢复跃30%左右，恢复进度缓慢，一方面受持续雨水天气影响，已复工项目施工进度缓慢，另一方面，部分房产项目受到政策影响，年前未进行节点验收或结构封顶验收，影响年后工程启动，基建项目。据市场反馈，中旬之后，部分新项目开工进度或将加快，水泥需求将持续回升。
2、原材料震荡偏弱
回顾2月，国内动力煤市场以震荡运行为主。春节期间，各项经济活动放缓，且全国大部分地区气温偏高，电厂整体耗煤需求降至低谷，市场进入短期停滞状态，市场煤价偏弱运行。2月中下旬，主产区煤矿陆续恢复到正常产销状态，煤炭供应形势持续好转，且随着工业经济恢复速度加快，带动用电耗煤需求向上提振，刚需寻货问价增加，整体供需局面双向转好。
3月，产地煤矿保持常态化产销，但受安全检查影响，煤炭供应或有小幅缩减，而电厂整体库存维持在高位水平，加之进入传统用煤淡季，电煤需求随之减弱，且非电行业补库需求有限，预计3月煤价或将震荡偏弱运行。
3、市场心态观望
①厂家反馈：春节前后，水泥价格持续下跌，中上游企业基本已经触底，原材料价格没有大幅下跌的情况下，厂家跌价空间较小。中下旬随着市场需求逐步回暖，供应端也将逐渐复产，长三角企业一季度错峰生产陆续结束，后期生产、库存压力或将提升，具体开窑情况有待观察，供需博弈，价格持稳观望。
②贸易商反馈：节后下游需求恢复较慢，目前主要供应的已去年收尾项目为主，部分订单预计3月中下旬开工，但是对水泥实际需求或将等到下旬或4月份，头部搅拌站也预计于中下旬逐步恢复正常。
总体来看，3月上旬，上海水泥市场需求恢复情况总体偏慢，有待中下旬继续恢复。供应方面，一季度错峰生产计划结束后，后期企业开停窑及库存情况有待观望，目前市场整体观望心态为主，价格或将窄幅震荡运行。
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