2月28日-3月5日，本周全国水泥出库量107.15万吨，环比上升87.9%，年同比下降79.8%，农历同比下降28.2%；基建水泥直供量43万吨，环比上升290.90%，年同比下降72.96%，农历同比下降17.30%。
核心观点：
（1）复工和劳务上工率农历同比下降，前期实物量极其有限
（2）回款情况不及预期，项目进度偏慢
（3）下游经销商观望情绪浓
具体分析如下：
（1）复工和劳务上工率农历同比下降，前期实物量极其有限
截至3月5日（农历正月廿五），百年建筑调研全国10094个工地开复工率62.9%，农历同比减少13.6个百分点；劳务上工率57.5%，农历同比下降10.7个百分点；资金到位率44.7%，环比提升3.1个百分点。其中，非房地产项目开复工率65.7%，环比增加24.2个百分点；劳务上工率58.3%，环比增加19.9个百分点；资金到位率47 58。房地产项目开复工率55.1%，环比增加19.4个百分点，劳务上工率55.1%，环比增加18.1个百分点，资金到位率36.5%。节后第三轮开复工和劳务上工率农历同比下降，多项目表示并未进入正常施工阶段，前期原材消费量同比降幅较大。据云南水泥企业反馈，施工进度同比去年有所推迟。昆明目前还有昆明长水国际机场改扩建工程在建，像三清（曲靖三宝到昆明清水）、福宜（云南昆明福德立交至宜良的高速公路）都已经进行到了收尾阶段，今年年底要开通，渝昆高铁复工率30%，供应量有所收窄。之前的续建房建项目开复工情况不是很好，且近期暂无实物采购量。
（2）回款情况不及预期，项目进度偏慢
2024年2月各地区贸易商成交量为63.40万吨，同比下降44.06%；回款率约为42.65%，较2023年2月下降14.97个百分点。下游恢复较慢主要受资金影响，今年各区域回款情况均不及往年，随着项目进度放缓，材料用量也随之下降。据广东水泥企业反馈，粤东许多项目缺资金而暂缓建设，尤其是民用市场，停工项目较多。下游需求并未有太大增量，实际需求难起，现阶段贸易商的重心仍是放在回款上，水泥供应量大稳小动。
（3）下游经销商观望情绪浓
下游经销商很多复工后开始少量按需囤货，主要是市场消纳速度有限，他们几天来一次。年后南方包装水泥率先开始推涨，在一定程度上刺激下游囤货增多，但是随着需求不及预期，市场观望情绪渐浓，哪怕价格回落囤货量还是不及往年。据广西水泥企业反馈，之前袋装涨价，门店有囤货情况，本期大多企业囤货量较多，不愿意再来采购。
总体来看，年后各地需求略有回升，但是整体情况不及往年。3-4月为传统的施工旺季，项目开工后会陆续步入正轨，基本面将有所好转，具体情况持续跟进。 
资讯编辑：何卢燕 021-26096794 资讯监督：汤浛溟 021-26093670 资讯投诉：陈杰 021-26093100
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。