引言：节后下游有序复工复产，经济持续稳定恢复，叠加局部温度回升，有利于下游施工项目稳定推进。随着3月份市场需求逐步恢复至正常，粉煤灰供需矛盾趋于缓和，粉煤灰价格或将回升。
一、2月全国粉煤灰市场回顾
1.1、2月粉煤灰价格跌幅扩大
截至2月29日，百年建筑全国主要城市粉煤灰Ⅱ级均价为115.69元/吨，月环比下跌10.04%，年同比下跌21.65%，月度及年度跌幅较上期稍有扩大，已连续两月出现下跌走势。与去年同期相比，2月初期价格基数偏低，并持续偏弱运行，导致两年价差持续扩大。
1.2、整体价格呈下行趋势
从6个大区的波动来看：大部分市场2月价格呈下行趋势，且降幅较往期有所扩大。
主要是节假日及季节性影响，需求随着下游停工增多而持续走弱。春节期间各地加强供热保障，如遇降雪及时升温运行。随着用电量稳定增长，粉煤灰供应量也持续增加，粉煤灰市场供过于求，价格持续下行。
1.3 、火力发电持续增长，粉煤灰供应日益增加
据国家统计局数据：国家统计局最新统计数据显示，2023年12月份，全国火力绝对发电量为6109.1亿千瓦时，同比增长10.08%，较前一月增幅扩大3.3个百分点，环比增长20.34%。粉煤灰产量随着社会用电量的增长而日益增加。
1.4 、节假日叠加季节性因素，粉煤灰需求持续下降
1.4.1、混凝土对粉煤灰采购积极性降低
2024年2月混凝土企业产量为89.31万方，环比降低162.96%，同比降低130.06%。南方部分区域陆续恢复正常生产，但是前期用量有限；北方局部受到冻雨及降雪不同程度影响，预计在3月10日以后陆续恢复。目前，工人陆续到位，但前期暂未涉及过多的材料采购。尤其是资金情况暂未有好转，头部企业在手订单同比降幅明显，搅拌站对粉煤灰的采购量也随之下降。
1.4.2、水泥厂对统灰采购量持续下降
据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据：2月出库量为545.3万吨，月环比下降71.3%，年同比下降47%。2月全国水泥出库量因多地雨雪天气和春节放假等因素影响大部分项目停工，仅有少数重点工程春节期间不停工，粉煤灰采购量持续下降。
小结：2月粉煤灰市场供应稳定增长，需求持续偏弱运行，价格震荡下行。
二、3月全国粉煤灰市场展望
2.1、粉煤灰产量增幅收窄
据百年建筑网调研，截至2月23日，Mysteel全国72家电厂样本区域粉煤灰日均产量约10.81万吨，同比增长2.95%，短期内增幅收窄。由于火力发电仍然是我国主要的发电方式，随着气温回升，社会用电量增幅收窄，粉煤灰产量也同比收窄。
2.2、项目陆续复工，需求回升
截至2月27日（农历正月十八），据百年建筑调研全国10094个工地开复工率39.9%，农历同比增加1.5个百分点；劳务上工率38.1%，农历同比下降5.2个百分点。其中，房地产项目开复工率35.7%，环比增加22.6个百分点；劳务上工率37.0%，环比增加22,9个百分点。非房地产项目开复工率41.5%，环比增加28.6个百分点；劳务上工率38.4%，环比增加22.4个百分点。3月随着市场需求复苏，或将迎来需求拐点。现在多政策利好且开复工进度较往年有所好转，虽说前期劳务到位率偏低，但是3月后随着各地气温回升，工人陆续到位后项目正常采购，在一定程度上或将带动粉煤灰需求回升。
2.3基建项目持续托底内需
据悉，2023年全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.0%，增速较前11个月加快0.1个百分点。分领域看，基础设施投资增长5.9%，在稳增长背景下，基建项目开工情况良好且持续托底内需，对高品质一级灰二级灰需求量有一定支撑。
2.4 、粉煤灰价格或将回升
供应方面：火力发电持续增长，但是涨幅有所收窄，粉煤灰增量也有所收窄。
需求方面：3月份市场需求逐步恢复至正常，下游施工陆续进入正常采购阶段，粉煤灰需求持续回升。
3月后价格方面：目前粉煤灰价格基本触底，随着市场供需矛盾缓和，粉煤灰价格或将回升。
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