引言：多地气温再创今冬新低，社会用电量也随之呈上升的趋势，粉煤灰供需失衡。春节将至，中下游停工放假明显增多，需求“冰点”即将来临，粉煤灰价格或震荡下行。
一、1月全国粉煤灰市场回顾
1.1、1月粉煤灰价格跌幅收窄
截至1月30日，百年建筑全国主要城市粉煤灰Ⅱ级均价为120元/吨，月环比下跌3.52%，年同比下跌17.24%，月度及年度跌幅有所收窄。与去年同期相比，1月初期行情持续稳中偏弱运行，导致两年价差明显。
1.2、南方局部小幅上涨，北方稳中偏弱
从6个大区的波动来看：绝大部分市场1月价格均呈下行趋势，华东、华南局部市场小幅回升。
南方市场：1月初，福建、广东部分电厂开始招投标，由于粉煤灰之前价格较低且库存有限，价格有小幅上涨。中下旬，南方地区多数电厂及中转库价格随着下游需求转弱略有下降。
北方市场：在季节性因素的制约下，需求随着下游停工增多而走弱，供暖用电量飙升，粉煤灰供应激增，多地统调负荷冬季创高峰，粉煤灰价格供过于求，价格持续走低。
1.3 、火力发电持续增长，粉煤灰供应日益增加
据国家统计局数据：国家统计局最新统计数据显示，2023年12月份，全国火力绝对发电量为6109.1亿千瓦时，同比增长10.08%，较前一月增幅扩大3.3个百分点，环比增长20.34%。粉煤灰产量随着社会用电量的增长而日益增加。
1.4 、季节性、运输影响，粉煤灰需求持续下降
1.4.1、混凝土对粉煤灰采购积极性降低
2024年1月混凝土企业产量为757.32万方，环比下降15.39%，同比增长11.97%。国内多地发布大雾黄色预警，能见度不足200米的强浓雾不利于下游施工项目的推进；其余区域如中东部也大范围雨雪冰冻天气，气温骤降后，工程进度有所放缓，也有提前停工的现象。随着下游停工增多，搅拌站对粉煤灰的采购量也随之下降。
1.4.2、水泥厂对统灰采购量持续下降
据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示，1月24日-1月30日，本期全国水泥出库量310.45万吨，环比下降28.1%，年同比上升281.6%，农历同比下降31.2%。随着气温下降，区域内需求不足且物流运输受限，下游停工增多，加之今年“春节不停工”项目不及往年，对需求提振有限，粉煤灰采购量持续下降。
小结：1月粉煤灰市场供应激增，需求持续偏弱运行，价格震荡下行。
二、2月全国粉煤灰市场展望
2.1、粉煤灰产量或冲高
据百年建筑网调研，截止1月26日，Mysteel全国72家电厂样本区域粉煤灰日均产量约12.89万吨，同比增长22.93%，短期内增幅较大。中电联统计与数据中心副主任董增波表示，首先，2024年我国宏观经济继续保持平稳增长；其次，在“双碳”目标引领下，我国工业、建筑、交通、农业、居民生活等领域的电气化水平持续提升，将推动电力消费需求进一步增加。
由于火力发电仍然是我国主要的发电方式，随着社会用电量的增长，粉煤灰产量也随之增长。
2.2、市场停工增多，需求持续偏弱运行
2.2.1、房地产承压下行
1-12月，全国房屋新开工面积9.54亿平方米，同比下降20.4%；其中住宅新开工面积约6.93亿平方米，同比下降20.9%。从政策趋势来看，在市场过热阶段出台的限制性政策仍有望继续优化调整，供需两端政策均有发力空间。根据“中国房地产业中长期发展动态模型”测算，2024年全国房地产市场将呈现“销售规模仍有下行压力，新开工面积、开发投资或继续回落”的特点。需求持续走弱叠加今年回款情况不及预期，粉煤灰行情或将延续跌势。
2.2.2、新开工环比下降，基建项目托底内需
1、新开工环比下降
据Mysteel不完全统计，2023年12月，全国各地共开工2775个项目，环比下降20.17%；总投资额约17951.34亿元，环比增长18.25%；2023年合计总投资约47.62万亿元。
2、基建项目托底内需
1-12月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.0%，增速较前11个月加快0.1个百分点。分领域看，基础设施投资增长5.9%，制造业投资增长6.5%，房地产开发投资下降 9.6%。在稳增长背景下,基建投资托底内需，对高品质一级灰二级灰需求量仍有一定支撑。
2.3 、粉煤灰价格降至最低
供应方面：火力发电再创历史新高，粉煤灰产量急剧增长。
需求方面：搅拌站、加气块厂等停工放假增多，粉煤灰需求大幅收缩；虽少量重点工程“春节不停工”，对粉煤灰有一定需求，但实际采购量不大。
价格方面：临近年关，粉煤灰价格持续稳中偏弱运行。
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