一、中国混凝土行业发展综述
混凝土（Concrete），简称为"砼"，是指由胶凝材料将集料胶结成整体的工程复合材料的统称。通常讲的混凝土是指用水泥作胶凝材料，砂、石作集料；与水按一定比例配合，经搅拌而得的水泥混凝土，也称普通混凝土。目前《混凝土结构通用规范》为国家标准，编号为 GB55008-2021自2022年4月1日起实施。混凝土具有强度高、耐久性强、施工性好、耐火性好、硬化性强和成本低等特点。这些特点使得混凝土成为建筑工程中不可或缺的重要材料，其中房建项目使用尤为广泛，地产行业兴起，混凝土行业也因此应运而盛。行业需求大但准入门槛低使得近几年混凝土行业无序扩张严重，混凝土企业为竞标接项目选择赊销垫资，应收账款居高不下。近来不少头部房企接连爆雷，资金链断裂，应收账款甚至已经严重影响到混凝土企业的日常经营。当前，一方面我们要关注混凝土企业配料设计优化以降低成本，比如水泥、砂石以及矿粉、煤灰等材料的价格变化；另一方面混凝土行业利润大幅下滑和应收账款大幅增加影响企业现金流的情况下，混凝土企业的生产积极性也受到较大影响，也应对此给予更多关注。
二、2023年中国混凝土市场回顾
1. 2023中国混凝土市场回顾
随着外部经济下行压力加大，2023年国内混凝土整体延续“需求收缩、竞争激烈、均价下移，回款欠佳、利润承压”特点，混凝土企业正面临转型升级、技改、兼并重组形势。国内混凝土规模以上企业规模不断壮大，产业集中度逐步提高。需求方面各地存量项目支撑大部分混凝土企业的需求，激烈竞争情况下各地混凝土价格也多跌至三年来最低位。
1.1 2023中国混凝土价格行情分析
近十年C30非泵混凝土市场价格走势大概分为4个阶段，分别为低谷期、上升期、稳定期以及下降期。混凝土价格在2015年底达到低谷期，2016-2018年3年期间混凝土市场行情保持上升趋势，也是混凝土行业快速发展期，由于混凝土行业投入门槛较低，越来越多的私营企业合伙人开始涌入混凝土行业。而2019年-2021年期间混凝土行业经过快速发展，越来越多的混凝土站点不断扩增，市场售价基本保持稳定。2022年起经过市场经济快速下滑阶段，混凝土高产能的弊端开始显现，市场价格开始呈现弱势下跌的趋势。截至2023年全国C30混凝土均价为366元/方，同比2022年下跌51元/方，跌幅为12.23%。2023年4月以来，全国混凝土价格持续下跌。多地原料水泥以及骨料价格下行，加之6月起高温雨水反复，需求与成本层面双双支撑无力。国庆节后混凝土价格亦是维持跌势，加之北方地区步入11月后大气污染严重，气温骤降后工地施工进度放缓，整体需求不佳，混凝土价格维持下行趋势。再看2022年，一季度市场陆续复工后，原材价格走弱，混凝土价格整体平稳下跌。三季度为传统雨季及台风季，市场需求疲软，9月末混凝土价格出现年内低位。近两年混凝土价格虽均呈现下跌态势，且混凝土价格最高点均在年初，但随着原材料成本增长，2022年9月后价格止跌回升，2023年则是需求不足，一路走跌。
1.2 2023年混凝土成本分析
混凝土原材一般由水、水泥、砂石、矿渣粉、粉煤灰、外加剂组成。其中，占比较大的当属水泥以及砂石。1吨水泥价格的变化在每方混凝土成本变化中占比约30%，每吨砂石价格的变化与混凝土成本变化呈斜率为1的正比例函数，所有粉材类如粉煤灰、矿渣粉等占混凝土成本的45%。截至2023年，从全年来看水泥价格变化最大，同比去年跌幅达75元/吨，主要原因是需求萎缩，产能过剩严重加之行业同质化竞争，水泥价格跌至近5年内低位。此外，砂石、矿渣粉、粉煤灰价格均有不同程度的下跌。2023年以来原材价格下行趋势明显，混凝土成本有一定缩减，同比下跌38.5元/方。
1.2.1水泥价格分析
2023年全国P.O42.5散装水泥均价为396元/吨，同比下跌15.9%。水泥作为混凝土原材成本中占比最大的要素，2023年每方混凝土成本下跌近25元/方。近两年水泥均价走势基本一致，均呈现高开低走的走势。2023年以来由于市场需求持续萎缩，加之新增产能释放，产能过剩严重，水泥价格持续探底，跌至近五年最低价位。而2022年在国内经济下行压力和疫情防控的环境下，水泥均价亦呈现高开低走的走势，据百年建筑网数据显示，2022年国内水泥均价468元/吨，同比下跌16.1%。在“金九银十”期间水泥均价才出现回升，但仍较年初下跌15.1%。
1.2.2砂石价格分析
2023年全国砂石综合均价为105.3元/吨，年同比下跌4.5%。目前由于国家对河砂开采管控力度较大，加之成本考量，机制砂凭借低运行成本，高破碎率，节能，产量大，污染少，维修简便等特点被广泛运用到混凝土生产中。2023年砂石价格的走低，使得每方混凝土节约近6元。主要原因是2023年以来新增项目启动缓慢，加之地产泡沫问题层出不穷，供需矛盾扩大，砂石行情窄幅震荡下行。国庆期间重点基建、市政项目投资增速回升，在项目赶工基础上，砂石行情或将震荡上行，但同比涨幅收窄。而当前北方地区多地大气质量较差，工地施工积极性减弱，供应有所缩减。反观2022年12月底，天然砂全国均价为134元/吨，同比下降5.6%，机制砂全国均价99元/吨，同比下降8.3%。2022年天然砂、机制砂均价总体呈稳中偏弱的趋势。疫情叠加国内外经济冲击，且临近年关，为清库存、收回款，整体需求仍有待恢复。从某种角度来看，内需依然未能恢复至“原有的增长轨迹中”，天然砂、机制砂价格呈现下降趋势。
1.2.3矿渣粉价格分析
2023年，百年建筑网统计全国矿渣粉均价为207.3元/吨，较今年年初下跌45.5元/吨。在混凝土中掺入矿渣粉可以提高材料的强度和稳定性，在不改变混凝土强度的情况下，降低施工成本。2023年与2022年相比，矿渣粉价格整体保持下行趋势，三月中下旬为价格最高点274元/吨，年前多地矿渣粉价格跌至低位，伴随着市场的逐步恢复，销量上行趋势明显，矿渣粉价格涨至高位，11月为年内低点，较同期相差54元/吨。2022年，矿渣粉最低价出现在年末，为259元/吨，最高点为年初322元/吨，国内高炉产能利用率处于高位，加之矿渣粉需求下滑，全年矿渣粉价格持续走低。2023年国内矿渣粉价格仍整体下行，未出现明显季节性价格调整。
1.2.4粉煤灰价格分析
2023年，百年建筑全国主要城市粉煤灰Ⅱ级均价为137元/吨，较年初下跌30元/吨，年同比下跌29.2%。粉煤灰可以用作混凝土原料，粉煤灰在混凝土中使用可以增强混凝土强度，改善混凝土质量。2023年与2022年价格走势趋于一致，三月下旬处于年度价格高位，月度涨幅达30元/吨，五月开始受季节性因素影响，粉煤灰价格持续下降，八月中旬年内价格最低点为121元/吨，九月电厂负荷下降的同时，需求迎来季节性释放，供需关系缓和，粉煤灰价格继续上涨。由于后期市场需求恢复不及预期，社会库存去库速度一般，市场竞争激烈，北方及南方部分市场实际成交价有所下降。因此整体先跌后涨，震荡运行。
2. 2023年混凝土企业利润情况
近年来，混凝土企业利润受原料成本、回款周期以及管理成本影响。根据近3年混凝土毛利润变化来看，混凝土企业利润持续下滑，混凝土企业目前资金方面最大的痛点在于回款周期拉长，管理成本较高，利润摊薄。截至2023年年底，混凝土企业毛利润为83元/方，相比近3年最高峰时期降幅超过50%。据百年建筑不完全统计，2023年前三季度已有19家上市建材企业公布业绩报告。从净利润来看，17家企业实现盈利，海螺水泥净利润86.7亿元排名第一，北新建材、中材国际、华新水泥、上峰水泥、金隅集团等5家企业实现净利润同比增长。从营业收入来看，共有8家企业营收超过百亿元，其中，中国建材营收1595.8亿元排名第一、海螺水泥营收990.4亿元排名第二、天山股份营收803.9亿元排名第三。整体来看，2023年各大上市建材企业盈利情况表现不一，多数企业处于亏损状态。
3. 2023年中国混凝土供需分析
3.1 2023年全国混凝土发运量同比下滑
2016-2021年期间，混凝土的行业规模随地产行业的兴起不断壮大，据统计全行业规模以上企业总产值由2016年的11905亿元增长至2020年17906亿元，年均增速10.7%；主要产品产量稳步增长，其中规模以上企业的商品混凝土产量由2016年的17.9亿立方米增至2021年的30.6亿立方米,年均增速12.3%。2016年-2021年国内混凝土产量整体保持增加趋势，2021年混凝土总产量约30.6亿方，2022年有所回落，总产量为27.1亿方。口罩事件三年，各地地方债务问题愈演愈烈，而制造业和地产投资的下滑也加大地方的偿债压力。作为基金收入很重要的一部分的土地出让金逐年下降，土地财政转型到了关键节点，粗放式模式已然见顶。在房建项目中用量占比较大的混凝土发运量也随着新开工项目的减少近两年日渐降低。据百年建筑网506家混凝土企业调研结果显示，2023年混凝土周均产量为208.2万方，较2022年的273.6万方，平均每周产量下降23%；较2021年的366.4万方，平均每周产量下降43%。
具体来看，东北地区受环保管控影响，多地长时间原材供应紧张，材料价格因此居高不下，仅重点项目仍维持正常施工进度，年产量下滑62%；华北地区混凝土，回款困难，持续环保管控也使得混凝土市场需求表现疲软，样本企业出货下降32%；华东地区混凝土由于2023年地产行业极为萧条，多次受恶劣天气影响，产量较2022年下滑明显，同比下降37%；华南混凝土2023年普遍难做，样本企业整体出货下降37%左右，回款困难、企业竞争激烈成为重要影响因素，大部分地区因2023年新增项目较少，企业供应效率也有明显降低；华中地区混凝土企业项目资金不足，工地施工进度提升受限，房建项目持续低迷，混凝土市场需求停滞不前，出货量较2022年普遍有所减少；西北地区混凝土2023年整体行情不及去年同期水准，出货下滑明显；西南地区2023年基建项目支撑产量，下半年回款情况有所下滑；整体来看2023混凝土市场持续弱势。
3.2 2023年重点城市混凝土产量分析 (调研)
据百年建筑网调研，2023年19个重点城市混凝土产量多数呈下降趋势，2023年重点城市混凝土总产量55943万方，同比下降22%。其中河北省石家庄市2023年混凝土产量较2022年上升5%左右，2023年石家庄市道路类基建以及地铁市政项目拉动需求，因而混凝土总产量略有提升；天津市混凝土产量下滑40%左右，2023年天津市面临资金不足，回款周期延长的问题，整体新投产项目较少，此外项目资金问题突出，导致工程进度受限。2023年全国混凝土产量整体下降，主要是资金不足、市场需求不足且混凝土企业竞争激烈的原因，因而混凝土产量不及2022年。
三、2024年中国混凝土市场展望
展望2024年，混凝土市场行情或将保持弱势运行态势。从行业产能上看，2023年国内混凝土企业资金持续紧俏。国内混凝土企业站点数量不断攀升的情况下，混凝土行业产能严重过剩的局面已经越发严重，因此行业重组、整合的趋势将会逐渐形成。从行业成本上看，2023年混凝土企业多以控成本、降价格的模式维持经营，而2024年回款和现金流方面得到缓解的概率不大，因此混凝土企业控成本的情况变得越发困难。理论上来说混凝土企业控制成本的主要方式是两个方面，一是从原材价格上控制采购成本，二是人工成本，2024年人工成本降本增效的可能性较小，人工成本大概率只会越来越高。反观2023年混凝土三大主材之一的水泥价格已经成为近几年价格最低位，从水泥端控制成本的概率较小，砂石方面随着物流运输的发展，运输成本越来越低，虽然砂石价格有走弱的概率，但是整体幅度较小。总结下来，2024年从成本端实现混凝土企业控制成本的概率显然已经很难走通，因此混凝土企业正面临转型升级，信息化和智能化、绿色化生产成本或将成为混凝土企业实现有效降本增效的方向。
近几年混凝土企业利润持续下滑，混凝土行业毛利不断下降，混凝土企业目前资金方面最大的痛点在于回款周期拉长，管理成本较高，利润摊薄，行业竞争加剧，从市场格局上来看，混凝土行业面临洗牌，传统混凝土行业必须走上数字化转型道路。混凝土的生产、运输、使用等环节进行智能化管理，以提高生产效率、降低成本、提高质量的过程。生产端通过自动化生产线和智能控制系统，实现混凝土生产过程的智能化，提高生产效率和质量。运输端通过智能调度系统和物联网技术，实现混凝土运输过程的智能化，提高运输效率，降低运输成本。使用端通过智能管理系统和数据分析技术，实现对混凝土使用情况的实时监控和数据分析，提高混凝土的使用效率和效益。此外混凝土产品质量提高以获得较大的市场占有率，减少长沙事件发生。混凝土搅拌站精确控制配料比例和搅拌时间，从而提高混凝土产品的质量和稳定性。因此混凝土行业必将在智能化方面投入技术和力量。
近年中联混凝土在江西等地投资矿山，借助中联水泥以及收购矿山等优势，建立混凝土一体化以减少混凝土生产成本。此外中建西部建设与海螺签署战略合作，中建西部也拥有中建新材等兄弟单位，从水泥、砂石、外加剂等多个方面进行成本把控，混凝土产业链一体化闭环正在逐步推进。从原材料、混凝土生产、工程应用和回收利用等环节进行材料循环。其中，原材料是混凝土产业链的基础，包括水泥、骨料、掺合料、外加剂等；工程应用是将生产出的混凝土用于建筑、公路、水利等各个领域；回收利用是对于废旧的混凝土进行破碎、分离、储存、运输后，再次用于其他工程或制成再生混凝土。此外，混凝土产业链还包括混凝土制品企业、混凝土机械企业等相关企业。这些企业共同构成混凝土产业链，实现混凝土的生产、应用和回收再利用的全过程。因此建立混凝土产业链一体化也是当前发展方向之一。
2023年国内集团化企业开始走轻资产化路线，包括上海建工、中建西部、三狮南方等企业跟随项目租赁项目地租赁当地搅拌站生产线，变更行业税点等方式以达到节约成本和改善经营环境的目的。2024年集团化企业轻资产化将会持续深入。通过优化管理、提高生产效率、降低成本等方式，使混凝土企业的资产结构更加轻盈，从而提高企业的竞争力和盈利能力。通过与供应商建立长期稳定的合作关系，优化采购、库存和配送流程，降低采购成本和物流成本。通过提高生产线的自动化程度、采用先进的生产技术和设备、优化生产流程等措施，提高生产效率，降低生产成本。通过引入信息化管理系统、建立数字化生产平台等方式，实现生产数据的实时采集和分析，提高生产管理的透明度和效率。通过提高员工素质、优化岗位设置、加强人才引进和培养等措施，提高人力资源的利用效率，降低人力成本。通过开发新的销售渠道、拓展市场份额、提高产品知名度和美誉度等措施，增加销售收入，提高企业的盈利能力。混凝土轻资产化是通过优化管理、提高生产效率、降低成本等方式，使混凝土企业的资产结构更加轻盈，从而提高企业的竞争力和盈利能力。实现混凝土轻资产化需要企业不断探索和创新，不断适应市场变化和客户需求。
1. 2024年中国混凝土价格行情展望
1.1 2024年原材成本价格走势展望
以混凝土生产中占比较高的三大主材来看，2024年水泥均价或将持续下移。水泥需求方面来看，2024年随着化债工作稳步推进，加上特别债券和专项债的发行，各地基建项目开工量稳步提升，对水泥需求起到托底作用；而房地产仍然处于结构调整的“阵痛期”，对水泥需求或持续下降，但城中村改造、保障性住房等政策，对房建需求有一定提振，但整体房建需求仍然呈下行趋势。2024年整体水泥需求或持续下降，但降幅有限。水泥产量方面来看，水泥行业会加大错峰生产和落后产能淘汰，水泥产量也会持续下降，水泥行业将持续呈现供需双降的态势。2024年随着错峰生产的进一步加强，熟料产能利用率降到50%，水泥产量持续下降，预计20亿吨及以下。水泥需求整体下滑，其中基建需求有所提升，但房建需求持续下降，基建增量难以弥补或持平房建下滑需求。总体来说，2024年水泥市场需求下滑，产能过剩严峻，市场竞争激烈，均价持续下移。
砂石方面，从砂石供应端来看，2024年砂石矿山释放量将会持续上升，即砂石供应量将会提高，但是反观砂石需求方面难以突破，砂石流向基建、房建、搅拌站及制品构件厂等多个方面，但是建筑业资金回升的可能性不大，因此预计2024年砂石供大于求的可能性较大。从砂石类别上来看，目前国内高料相对紧缺，因此2024年高料价格基本可以维持，但是普料情况难以维持，总体来说，预计2024年国内砂石价格或将小幅走低。
1.2 2024年混凝土市场价格走势展望
预计2024年混凝土市场价格或将保持弱势运行。一方面在于原材生产成本持续下降，另一方面从近10年C30非泵混凝土含税价格来看，2024年大概率处于下降周期之内。需求方面虽然各地新项目规划和房地产政策频出，但受制于资金到位情况，总体来说，预计2024年混凝土市场价格仍将保持弱势下行趋势，但降幅或将有所收窄。
2. 2024年中国混凝土供需展望
2023年国内混凝土企业站点数量下降至20091个，同比减少11%。其中北京、内蒙古、青海、陕西等市场混凝土企业数量同比减少，北京同比降幅最大，达到33%。其他市场混凝土企业数量保持上升趋势。从搅拌站减少的情况来看，大多集中在北方地区。北京市场要求2023年底混凝土企业数量控制在75家左右。展望2024年混凝土生产规模或将延续南方降速低于北方的特点。从总体规模上来看，2024年混凝土企业数量或将由增转减。其中原因在于：一是按照目前国内混凝土需求来看难以支持庞大的搅拌站数量，供大于求的局势短期内难以改变，而混凝土企业由于投入门槛较低，因此淘汰节奏较快。二是混凝土企业回款周期不断延长，导致混凝土企业投资者心态转变，垫资能力和情绪逐渐减弱。因此2024年综合来看，预计混凝土规模整体下滑，且从降速上来看北方降速大于南方。
混凝土供需主要受到房地产开发投资以及房地产资金到位情况影响，综合2023年房地产宏观数据来看，1—11月份，全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%，其中，住宅投资78852亿元，下降9.0%。房地产开发企业房屋施工面积831345万平方米，同比下降7.2%。其中，住宅施工面积585309万平方米，下降7.6%。房屋新开工面积87456万平方米，下降21.2%。其中，住宅新开工面积63737万平方米，下降21.5%。房屋竣工面积65237万平方米，增长17.9%。其中，住宅竣工面积47581万平方米，增长18.5%。商品房销售面积100509万平方米，同比下降8.0%，其中住宅销售面积下降7.3%。商品房销售额105318亿元，下降5.2%，其中住宅销售额下降4.3%。从房地产宏观数据上来看，房地产宏观数据阵痛期1-2年内难以改善，供应方面搅拌站行业面临洗牌，因此供应端大概率将会持续萎缩。预计2024年混凝土供需双弱态势或将延续。
资金到位方面，1—11月份，房地产开发企业到位资金117044亿元，同比下降13.4%。其中，国内贷款14227亿元，下降9.8%；利用外资42亿元，下降35.1%；自筹资金38505亿元，下降20.3%；定金及预收款39583亿元，下降10.9%；个人按揭贷款19982亿元，下降8.1%。综合宏观数据来看，2024年房地产开发企业资金到位情况短期内难以缓解，因此预计2024年混凝土供需由于房地产及资金到位双压的情况下，供需难以有较大回升。
免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。