12月27日-1月2日，本周全国水泥出库量495.8万吨，环比下降2.51%，年同比下降24.71%；基建水泥直供量194万吨，环比下降2.02%，年同比上升8.99%。
核心观点：
（1）华东/华南需求回暖
（2）环保管控期间，停工较多
（3）回款情况暂未得到改善，下游采购量减少
具体分析如下：
（1）华东/华南需求回暖
华东、华南局部因天气转好，多项目于元旦前后恢复正常施工进度，部分项目在一定程度上加快建设，但今年整体赶工量远不及往期，带动的增量也较为有限。据安徽水泥企业反馈，当地的项目工程进度较好，皖北地区五蒙高速、淮宿蚌高铁等基建项目收尾。据广东水泥企业反馈，现在天气好，年底有一波施工小旺季。目前大项目用量基本稳定，在供的如梅湛高速公路、黄埔区/白云区的旧房改造等项目均稳定推进中，对需求有一定支撑。
（2）环保管控期间，停工较多
各地区继续发布大雾橙色预警，辽宁、河北、山东、湖南等地下游企业停工后，水泥需求大幅下降。虽说如安徽、山东、湖南等地于1月1日解除重污染天气橙色预警，但正逢节假日，订单量有限。据河北某水泥企业反馈，北京前几天红色预警，元旦下午才解除的，出货量略有增加，但很多工地还没有复工，增量极其有限。据山东水泥企业反馈，德州、聊城、济南、淄博等地都有不同程度的环保管控，是1号早上8点陆续解除的。当天元旦，出库量并没有回升，只能说有订单。
（3）回款情况暂未得到改善，下游采购量减少
12月回款情况暂未得到改善，多企业提前将重心移至回款，新订单多延期至明年进入筹备阶段。部分项目因资金问题，进度缓慢或出现暂缓建设的现象。据福州水泥企业反馈，主要做市政类项目，部分厂房项目进度尚可，但是大部分付款条件不好，且资金情况一如既往，已经选择性断供，出库量降幅较多。
总体来看，本期局部天气好转，华东、华南需求略有回补。但节假日期间管控增多，部分停工的项目短期内暂未恢复正常，水泥需求持续下降。后期污染天气预警降级，天气晴好利于施工，至少还有2周以上的施工“黄金期”，预计下一期水泥行情或将稳中偏强运行，具体情况持续跟进。
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