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一、核心观点
◎基建方面，短期来看，环比或继续保持增势，同比或收窄至-5%左右；长期来看，由于资金稳定性不同，不同财政覆盖的项目施工强度逐渐出现分化。
◎地产方面，一方面，房建虽仍处季节性好转阶段，但增幅收窄明显；另一方面，现阶段回款率继续改善压力较大，按时回款率并未出现大幅改善；另一方面，房建新开工项目数量减少，或对房建需求产生抑制。
◎建材方面，部分品种持续涨价后，终端提货积极性下降；部分地区逐渐累库，库存压力较大。综合来看，预计本周大部分建材价格企稳运行，部分品种略显跌势。
二、正文
1. 重点事件聚焦
1.1 九大建筑央企前三季度净利润合计约1292亿，同比增3%
据Mysteel不完全统计，截至10月31日，9家建筑央企2023年前三季度业绩报已公布。数据显示，这9家企业均实现盈利，营业收入合计52912.27亿元，同比增长6.7%；净利润总计1292.14亿元，同比增长2.9%；新签合同额10.98万亿元，同比增长6.4%。
从净利润来看，9家建筑央企均实现盈利；从营业收入来看，9家建筑央企合计营收5.29万亿元，仅有中国建筑营业收入超万亿；从净利增速来看，8家企业为正增长，中国中冶增幅最高，仅中国能建负增长；从营收增速来看9家企业均为正增长；从前9月新签合同额来看，中国建筑总额最高，中国铁建、中国中铁增速为负。
1.2 10月百城新房价格小幅上涨，三四线城市持续承压
成交面积：据Mysteel数据， 10月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计933.74万平方米，月环比降2.8%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计650.1万平方米，月环比增2.1%。
住宅价格：据中指院百城房价指数，2023年10月，全国100个城市新建商品住宅平均价格为16195元/平方米，环比上涨0.07%，涨幅较9月扩大0.02个百分点。从涨跌城市个数看，46个城市环比上涨，41城环比下跌，13城持平。
地产政策：据Mysteel不完全整理，截至10月31日，已有49个城市出台了超60次稳楼市政策，其中公积金“认房不认贷”政策落实加快，多地推出“以旧换新”购房政策，广州、上海针对部分区域、人群进行了限购的定向优化，体现了政策总体上继续宽松的可能。
我们认为，第一，房价环比上涨，主要受益于部分城市优质改善项目入市带动效用；第二，房价同比仍未止跌，拖累点在于三四线近8成城市房价同比下降，而一二线城市房价同比小幅上涨；第三，从政策角度看，9-10月释放的政策所带来的刺激效果偏弱，调控政策仍存继续优化空间
2.价格：建筑材料涨价品种7个，较上周减少2个
截至20231103，周内建筑材料价格涨价品种为7个，较上周减少2个；下跌品种为6个，较上周增加3个，包括矿渣粉、砂浆、建筑沥青。从涨跌幅来看，涨幅最大的仍是螺纹钢，跌幅最大的是浮法玻璃、建筑沥青和粉煤灰。
3. 地产、基建需求分析
建筑业下游需求：截至2023年11月03日，周内250家水泥厂出库量625.8万吨，环比增3.31%，同比降29.6%。从绝对值上看，本周水泥出库量继续冲下半年新高，追齐21年水平。从区域上看，北方市场分化，华北受环保管控影响环比短暂下滑10.7%，东北赶工环比超20%；西北市场在部分项目竣工影响下降0.2%；华东、华中、华南、西南均维持增势。
基建重大项目需求：截至2023年11月3日，周内250家水泥厂水泥直供量247万吨，环比+3.8%，同比-7.1%。环比增势延续稳增长，同比降幅收窄至-7%。从项目方面来看，近期大型基建项目开工及施工强度所带来的需求增量明显。从资金方面来看，中央财政覆盖的基建项目资金状况较地方财政覆盖的项目更良好。
房建需求：截至2023年11月3日，周内506家搅拌站混凝土发运量239.6万方，环比+1.4%，同比-26.3%。本期房建需求虽保持增势但增幅下降明显。从区域来看，仅华北一个地区下降，其他六大地区均有不同程度回升。从资金来看，按时回款率并未继续改善，保持34.6%。
4. 本周重点关注
基建方面，短期来看，环比或继续保持增势，同比或收窄至-5%左右；长期来看，由于资金稳定性不同，不同财政覆盖的项目施工强度逐渐出现分化。
地产方面，一方面，房建虽仍处季节性好转阶段，但增幅收窄明显；另一方面，现阶段回款率继续改善压力较大，按时回款率并未出现大幅改善；另一方面，房建新开工项目数量减少，或对房建需求产生抑制。
建材方面，部分品种持续涨价后，终端提货积极性下降；部分地区逐渐累库，库存压力较大。综合来看，预计本周大部分建材价格企稳运行，部分品种略显跌势。
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