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一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升
本周全国水泥价格稳中偏强运行，截止11月3日，百年建筑网水泥价格指数为392.87点，周环比上升0.51%。
2、各区域行情分析
华东：整体水泥用量继续回升，重点项目稳步推进；局部新开已经开始零供，虽说今年10月新开工项目数量比往年降幅较大，但较前期水泥需求小幅回升，商混企业采购量也随之增加。
华南：重点项目正常施工，随着市政项目增多，小项目陆续开工，对需求有一定拉动，带动需求回补；上周广东价格推涨，有刺激下游囤货。
华中：局部天气转好，重点项目开始提上日程，正式供应释放一定需求；农忙后，民用零散需求开始回升，包装水泥用量增多。
西南：近期天气转晴，重点工程如遵义境内的山区高速工程，进度恢复正常；民用方面，近期黔东南等地推涨第三波价格，下游收到预计涨价消息后，贸易商拿货积极性较前期有所提高。
三北：部分项目结束，水电项目接近收尾，加上局部管控，水泥出库量开始逐步下降。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至11月3日，水泥-煤炭价格差286.5元/吨，同比2022年下降2.52%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截至11月1日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率69.35%，较上周上升3.28个百分点。其中华东地区产能利用率环比上升4.13个百分点，华东福建、江苏、安徽熟料企业10月停窑计划执行完毕，开窑生产，因此产能利用率较上周有所上升。华中地区产能利用率环比上升0.05个百分点，华中河南等地区水泥企业10月库满停窑，因此产能利用率较上周有所上升 。西南地区产能利用率环比上升5.17个百分点，川渝水泥涨价后，当地熟料窑线重新点火生产，产能利用率较上周有所上升。
库存方面：全国水泥熟料库容比71.59%，较上周环比下降0.07个百分点。其中华东地区熟料库存环比下降0.02个百分点，近期华东地区安徽、江苏等地熟料企业停窑检修，以消耗库存为主，因此熟料库存小幅下降。华南地区熟料库存环比下降3.26个百分点 ，两广水泥价格推涨，下游贸易商囤货，因此熟料库存小幅下降。西南地区熟料库存环比下降0.82个百分点 ，云南水泥价格推涨，执行4季度停窑计划，因此库存小幅下降。
2、需求情况分析
全国250家水泥生产企业数据显示：10月25日-10月31日 ，本期全国水泥出库量625.8万吨，环比上升3.3%，年同比下降29.6%。分区域来看，南方目前天气较好，基建持续发力托底内需，大型工程稳步施工甚至局部出现小赶工现象；北方部分市场受环保管控等因素影响，运输不便，水泥用量逐步下降。因北方整体需求不及南方，故整体来看，本期水泥出库量略有上升。
【基建】——持续回升
据百年建筑数据调研显示；基建水泥直供量247万吨，环比上升3.78%，年同比下降7.14%。本期需求回升的原因如下：主要是重点项目用量继续回升，如通苏嘉甬项目、苏台高速等。据浙江某水泥企业反馈，重点工程比较多，通苏嘉甬项目每天几千吨接近1万吨；苏台高速还有几个月也要收尾，最近的量稳定；浙江那个“海上拌站”11月建设，已经开始零供。其次是天气转好，10、11月为传统施工旺季，局部项目开始提速。据广西某水泥企业反馈，本期河池地区转晴，平果-巴马段高速施工进度沿山一线受阻情况缓解，高速路工程进度加快，日均900吨左右；玉林方向，玉钦高速小有赶工，采购量持续回升。
【房建】——增速放缓
从水泥出库量角度来分析，房建需求增速开始放缓。据调研，1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%。今年新开工面积持续下降，各地主要还是以续建项目为主，资金情况良好的项目进度尚可。据福建某水泥企业反馈，福州这边福清部分房子改造项目开工，近期新开工的较少，还是以续建和修缮为主。主要是电力产业园以及医院、学校的修缮项目较多，目前水泥采购量稳定。据湖南某水泥企业反馈，商混企业今年的采购量下降一半，现阶段很多企业都是收尾的，新开较少。在供的主要是园区类项目，如农村电商及跨境物流集散中心项目 、产业园项目等，近期天气较好，商混企业采购量略有回升。
【民用】——囤货增多
民用较上期略有回升，本期主要是局部市场需求持续回升，下游囤货库存消耗速度加快，加之近期包装水泥价格有推涨，刺激下游门店囤货增多。据安徽某水泥企业反馈，民用小项目较为零散，主要还是装饰装修类的，当地需求有好转。与此同时，随着水泥成本增加，包装水泥价格上涨20-30元不等，门店、贸易商也开始囤货。
四、水泥后市观点
各地区水泥出库量增速放缓。从数据来看，随着南方进入施工旺季，项目进度持续向好，甚至局部出现小赶工，带动需求回补；北方11月便陆续开始供暖，工地进度有所放缓，需求略有收窄。后期，各地重点工程步入收尾阶段，预计本周水泥出库量或稳中偏弱运行，具体情况有待继续跟进。
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