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引言：10月全国水泥价格上行，国庆节后项目恢复施工，加上前期抑制的需求释放，水泥需求持续回暖，另外煤炭价格持续上涨，厂家成本提升，为缓解成本压力，多地水泥价格推涨。11月重点基建项目赶工，加上部分区域新项目集中开工，对市场需求起到支撑，市场涨价心态较浓，水泥行情或稳中偏强运行。
一、10月份水泥行情回顾
1、全国水泥需求环比总体平稳
据百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据：10月出库量为2270.5万吨，月环比下降1.8%，同比下降34.4%。10月国庆前后受节假日影响，水泥销量有明显下降，节后需求持续回暖，北方项目赶工，对水泥需求有支撑。
基建方面：10月水泥直供量为891万吨，月环比下降0.9%，年同比下降14.4%。四季度进入项目施工旺季，11月周水泥直供量将到今年最高点。
房建方面：百年建筑网调研全国506家搅拌站企业显示，10月全国混凝土产能利用率止跌持续回升，10月底全国混凝土产能利用率10.89%，较去年同期下降4.55个百分点。10月国庆节后，项目施工进度继续提速，混凝土发运量整体保持增长态势，但目前市场资金问题未得到明显改善，增幅相对有限。
据百年建筑网调研全国274家水泥熟料样本企业显示，10月全国窑线运转率连续上升，截至10月25日，全国窑线运转率61.5%，较上月末上升13个百分点，10月均值58.9%，较9月上升3.9个百分点，较去年同期下降4.7个百分点。截至10月25日，全国熟料库容比71.7%，较上月下降0.7个百分点，10月均值71.3%，较9月下降1.7个百分点，较去年同期上升7.4个百分点。整体来看，10月水泥运转率总体上升，熟料库容比总体下降，全国供应过剩压力缓解。
3、10月全国水泥价格继续回弹
截至10月25日，百年建筑网水泥价格指数389.1，月环比上涨3.1%，同比下跌18.5%。从区域来看，除西北区域环比下跌以外，其他区域水泥价格均有上涨，其中华东、华中、西南涨幅明显。
华东 上月末华东六省一市水泥价格触底反弹，多地水泥价格推涨上涨20元/吨，国庆期间市场需求下降明显，部分区域涨价未完全落实，价格震荡运行。10月中下旬之后水泥价格再次推涨20元/吨。
华南 两广水泥价格涨跌互现，月初广东珠三角、粤北价格下跌10-20元，10月中下旬随着市场需求恢复，广东多地水泥价格开始连续推涨两轮，累计幅度10-30元/吨。广西水泥价格上涨10-20元/吨。
华中 10月湖南、河南水泥企业执行错峰生产后，水泥价格连续上涨两轮，累计涨幅20-40元/吨。湖北水泥价格继续下跌，主要因为市场竞争激烈，价格难涨，月底部分区域开始推涨20-30元/吨，落实情况有待观望。
西南 西南市场需求回暖，煤炭成本增加，厂家经营压力增大，四川、云南、重庆、贵州水泥价格均有大幅上涨，厂家通知30-80元/吨，实际落实情况有待观望。
三北 北方市场进入施工旺季，整体量价提升，部分区域前期涨价落实不佳，价格小幅回落。
二、11月份全国水泥行情预测
1、北方采暖季错峰生产
11月北方进入采暖季后，水泥企业将陆续开始执行错峰生产，水泥熟料窑线运转率或将有明显下降，产能利用率降低，供应方面将有所收缩。
2、季节性需求回补
①短期需求恢复：1-9月份全国房地产开发投资累计同比下降9.1%，较1-8月增速回落0.3个百分点。其中，住宅投资66279亿元，同比下降8.4%，办公楼和商业营业用房开发投资同比分别下降11%和17.6%。9月全国范围的房地产行业各类支持政策相继落地，并逐步释放积极效应，房地产投资额仍在探底，但边际改善意味着市场有触底反弹的趋势，同时地产方面风险犹存，最新地产政策的优化仍是鼓励居民加杠杆，在增收方面力度不强，对地产的影响或偏短期需求释放，而非长期持续性改善，后续地产需求复苏的强度和持续性有待观察。
②基建投资增速放缓：1-9月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比上升6.2%，较1-8月同比回落0.2个百分点。其中，铁路运输业投资增长22.1%，水利管理业投资增长4.9%，道路运输业投资增长0.7%，公共设施管理业投资下降1.2%。另外，《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》在下一步财政重点工作安排中提到，今年新增专项债券力争在9月底前基本发行完毕，用于项目建设的专项债券资金力争在10月底前使用完毕。四季度财政支出进度合理加快的趋势有望延续，加之部分国央企施工单位四季度赶工期要求，后期助力开工项目形成更多的实物量。
3、煤炭震荡偏弱运行
回顾10月，动力煤市场总体震荡偏弱运行，月初价格涨到930的高点后，价格开始小幅回落。主要因为多数煤矿复产，港口价格止涨反跌，煤厂、贸易商的观望心态重起，拿货较为谨慎，部分煤矿根据销售情况上下窄幅调整煤价，幅度10-30元/吨。
进入11月，随着北方陆续进入采暖季，煤炭采购需求可能有所回升，供应可能出现偏紧情况，价格有反弹空间。
4、全国水泥价格震荡偏强
总体来看，10月基建发力，达到今年高点，部分区域新项目集中开工，保交楼项目补充，加上价格上涨后，民用囤货意愿增加，需求整体表现较好，供应端熟料窑线运转率增加，库存降低，供应过剩压力稍有缓解，整体供需向好，各地水泥价格积极推涨，虽然部分区域并未完全落实，但行情总体保持稳中有升的态势。11月行情仍有反弹空间，北方天气转寒，陆续进入施工尾声，企业执行采暖季错峰生产，行情或将持稳；南方市场继续施工旺季，水泥需求有支撑，价格有上涨动力，但需注意南北沿海价差，沿江各省价差及主流企业之间竞合情况。
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