一、核心观点
◎基建方面，环比或继续保持增长，但同比突破负区间仍有难度；重点看好四季度市政及水利类项目带来的需求增量。
◎地产方面，晴朗天气下，房建需求也继续呈现季节性好转；新增项目分化，一二线为商业住宅及城中村，三四线以保交楼及产业园为主。
◎建材方面，终端对当前价格的接受程度尚可，但继续大幅涨价或对提货积极性有负反馈。综合来看，预计本周大部分建材价格或保持增势，但增幅收窄。
二、正文
1. 重点事件聚焦
1.1 基建：四季度增发23年国债1万亿，全部转移支付给地方
2023年10月24日，十四届全国人大常委会第六次会议表决通过了全国人民代表大会常务委员会关于批准国务院增发国债和2023年中央预算调整方案的决议，明确中央财政将在今年四季度增发2023年国债1万亿元。2023年10月25日，国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，财政部副部长朱忠明、国家发展改革委副秘书长张世昕介绍增加发行国债，支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力等工作有关情况。
首先，增发4万亿国债的关键在于政策态度转变，中央愿意加杠杆稳经济，全国财政赤字由3.88万亿增加到4.88万亿，赤字率由3%提高到3.8%左右，继1998~2000年以来首次年内追加赤字；其次，实物量可能不会特别高，因为一半结转明年使用，节奏偏平稳，另一方面可能更多是借国债由头，优化地方财政；再次，将直接利好基建中的水利及公关管理类项目，前9月水利投资已止跌企稳，表现较好，水利链企业23年订单增速也较明显。
1.2 前9月广东、浙江、江苏房地产开发规模与开竣工面积靠前
Mysteel分别整理了2023年前9月各省市房地产开发投资情况，各省市房地产开发规模与开、竣工面积增长情况，具体如下：
1）从房地产开发投资总额来看，排在前三名的分别是广东、浙江和江苏，投资额均超9000亿元。从累计同比增速来看，前9月有7个省市房地产开发投资同比增长，上海增幅最大；其他24个省市同比呈负增长，天津降幅最大。
2）住宅投资方面，江苏、广东和浙江投资额均超7000亿。累计同比方面，有7个省市同比增长，其中西藏增幅最大。
3）施工面积方面，31省市前9月商品房屋施工面积排名前三的是广东、山东和江苏；新开工面积方面，排名前三的是山东、江苏、浙江；竣工面积方面，31省市前9月房屋竣工面积共48704.63万平方米，排名前三的是江苏、浙江、广东。
2.价格：建筑材料涨价品种9个，较上周增5个
截至20231027，周内建筑材料价格涨价品种为9个，较上周增加5个。其中，新增涨价品种为天然砂、机制砂、碎石、熟料、矿渣粉和脚手架；转跌品种为粉煤灰。从涨跌幅来看，涨幅最大的是螺纹钢，跌幅最大的是浮法玻璃。
3. 地产、基建需求分析
建筑业下游需求：截至2023年10月24日，周内250家水泥厂出库量605.75万吨，环比增3.24%，同比降30.5%。从绝对值上看，本周水泥出库量为下半年新高点，较年内最高点（4月21日653.5万吨）仍差7.9%。从区域上看，北方市场赶工持续，需求积极释放，华北、东北环比均超9%；西部市场最弱，西北、西南环比均未超1%；华东环比处于中位水平，而华南仅1.8%。
基建重大项目需求：截至2023年10月24日，周内250家水泥厂水泥直供量238万吨，环比+3.9%，同比-9.2%。环比增幅强于水泥出库量，同比降幅已收窄至一成内。重要会议结束后，北方基建及市政工地集中复工，其中水利类、铁路类项目赶工现象明显。预计基建增势或延续至11月。
房建需求：截至2023年10月24日，周内506家搅拌站混凝土发运量236.4万方，环比+4.6%，同比-27.9%。增长点在于混凝土搅拌站新供的产业园区项目及道路、管廊修缮等中小型市政项目数量增加。从区域来看，七大地区均有不同程度回升，其中华北在重要会议结束后，工地采购建材情绪偏积极，环比达14.6%。除华北外，发运量增幅较明显的地区为东北、华中和华东。
4. 本周重点关注
基建方面，环比或继续保持增长，但同比突破负区间仍有难度；重点看好四季度市政及水利类项目带来的需求增量。
地产方面，晴朗天气下，房建需求也继续呈现季节性好转；新增项目分化，一二线为商业住宅及城中村，三四线以保交楼及产业园为主。
建材方面，终端对当前价格的接受程度尚可，但继续大幅涨价或对提货积极性有负反馈。综合来看，预计本周大部分建材价格或保持增势，但增幅收窄。
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