一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升
本周全国水泥价格稳中偏强运行，截止10月27日，百年建筑网水泥价格指数为390.81点，周环比上升1.42%。
2、各区域行情分析
华东：在建的大基建工程水泥采购量稳定，对需求拉动明显；局部新开已经开始零供，如海上搅拌站11月份动工，需求较大；项目回款有好转，商混企业采购量也随之增加。
华南：近期天气转好，带动需求回补，基本恢复到节前水平；白云机场三期、深汕高铁项目等项目进入小赶工期，对需求有一定拉动；后面关注城中村改造，对需求是否有带动尚在观察。
华中：项目进度良好，局部大项目如洞庭湖生态修复等项目提上日程，正式供应释放一定需求；民用市场及商混采购量均有不同程度回升。
西南：有小型市政项目开工，对需求有支撑；近期水泥价格大幅上涨70元/吨，下游在涨之前有提前补库。
三北：多地出现小赶工现象，加上局部管控解除后，道路可以正常运输，水泥出库量回升。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至10月26日，水泥-煤炭价格差274元/吨，同比2022年下降4.36%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截至10月25日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率66.07%，较上周上升1.98个百分比。其中华东地区产能利用率环比上升9.2个百分点，华东福建、江苏、安徽熟料企业10月停窑计划执行完毕，开窑生产，因此产能利用率较上周有所上升。华中地区产能利用率环比下降2.29个百分点，华中湖南等地区水泥企业10月库满停窑，因此产能利用率较上周有所下降 。西南地区产能利用率环比下降2.02个百分点，贵州部分窑线停窑检修，产能利用率较上周有所下降。
库存方面：全国水泥熟料库容比71.66%，较上周环比上升0.83个百分点。其中华东地区熟料库存环比下降0.48个百分点，近期华东地区安徽、江苏等地熟料企业停窑检修，以消耗库存为主，因此熟料库存小幅下降。华南地区熟料库存环比下降0.34个百分点 ，两广水泥价格推涨，下游贸易商囤货，因此熟料库存小幅下降。西南地区熟料库存环比上升0.49个百分点 ，贵州等地熟料企业开窑生产，因此库存小幅上升。
2、需求情况分析
10月18日-10月24日，本周全国水泥出库量605.75万吨，环比上升3.2%，年同比下降30.5%。南方局部出现小赶工，带动需求回补，加上近期原材成本上升，水泥价格成本性修复，有刺激下游囤货；北方进入施工小旺季，常态化管控较上期略有好转，目前市场已恢复至节前水平。
【基建】——需求好转
据百年建筑数据调研显示；基建水泥直供量238万吨，环比上升3.93%，年同比下降9.16%。本期需求回升的原因如下：主要是重点项目持续发力托底内需，如通苏嘉甬项目。据浙江某水泥企业反馈，通苏嘉甬项目从上个月的零供几百至现在的一千吨，几个项目市场增加近1万吨水泥；其余项目如苏台高速、S207等高速路，快速路、以及高速连接线等，对需求的支撑是长期的，水泥采购量相对稳定。其次是局部天气好转及管控解除，近期有开始赶工。据河北某水泥企业反馈，石家庄前期环保预警，所有区域，包括沧州，石家庄，保定等均出现运输不便。近期峰会结束并伴随天气转好，工地恢复正常施工进度，出货量略微增加。
【房建】——持续回升
从水泥出库量角度来分析，房建需求持续回升，但是较往年，仍有一定差距。据统计，今年1—9月份，商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%，其中住宅销售面积下降6.3%。商品房销售额89070亿元，同比下降4.6%，其中住宅销售额下降3.2%。值得注意的是，无论是销售面积还是金额，累计增速下降的速率都在放缓。据云南某水泥企业反馈，西双版纳近期建房类项目开工比较多，旅游业恢复后，旅游周边设施也在不断建设完善。与此同时，随着需求好转后，局部也开始小赶工，商混企业采购量随之增加。据山东某水泥企业反馈，房建方面暂无新开，主要还是重点项目周边配套设置，停车场之类的为主，近期有进入小赶工阶段，商混企业采购量增多。
【民用】——囤货增多
民用较上期略有回升，本期主要是厂家营销政策调整，有刺激下游门店囤货。据广西某水泥企业反馈，目前水泥主流品牌对贸易商采取末尾淘汰制，为完成厂家指定的目标，很多贸易商在厂家出厂价格的基础上又下浮20元/吨，因此民用袋装的量短期爆发。
四、水泥后市观点
总体来看，本期各地区水泥出库量持续恢复，从数据来看，已赶超9月。随着天气转好，南北均有不同程度的小赶工，项目进度整体持续向好。伴随原材成本上涨，多地水泥成本增加，加上错峰生产供应也有所收窄，水泥价格整体偏弱运行，涨价前多地有提前补库，水泥采购量有波小爆发。后期南方需求基本持稳；北方常态化管控，伴随商混企业以及工地停工半停工，需求会进一步收窄。预计本周水泥出库量或稳中偏弱运行，具体情况有待继续跟进。
资讯编辑：孙芝颖 021-26093518 资讯监督：汤浛溟 021-26093670 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。