一、核心观点
◎基建方面，部分建筑央企百日赶工计划或继续支撑需求；预计基建需求集中释放周期或持续1个月；更多省份发行特殊再融资债券，利好存量基建项目的施工强度。
◎地产方面，陕西、广西等地保交楼项目复工利好房建需求；但按时回款率分化，云南、贵州、河南等地回款偏低。
◎建材方面，从基本面来看，以基建项目为主要推动力，需求或延续改善，叠加成本因素，水泥厂家推涨积极。综合来看，预计本周大部分建材价格或继续上行。
二、正文
1. 重点事件聚焦
1.1 基建：铁路投资高位回落，水利企稳，公共设施和道路持续下滑
1-9月份全国固定资产投资同比上升3.1%，较1-8月放缓0.1个百分点；从环比看，9月固定资产投资增长0.15%。分领域看，1-9月份基础设施、建筑业、房地产投资分别同比+6.2%、+20.1%、-7.8%，基础设施投资和房地产投资增速较1-8月分别回落0.2、0.3个百分点，制造业投资增速上升13.8个百分点。
整体看，建筑业投资筑底反弹，基建投资趋稳运行，两者维持活跃抵消了房地产投资继续下滑带来的一部分影响。从细分项目类型看，铁路运输业投资小幅回落但仍处超20%区间，水利管理业小幅回升，而以地方财政出资为主的公共设施和道路运输业投资增速延续下滑，已持续6个月。
1.2 1-9月份房地产新开工、施工面积同比增速持续下降
开发方面，1-9月房屋新开工面积累计同比下降23.4%，降幅略微收窄，其中，住宅新开工面积52512万平方米，下降23.6%；1-9月房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%，降幅与上月持平，其中住宅施工面积同比下降7.4%；1-9月房屋累计竣工面积同比48705万平方，同比增长19.8%，其中住宅竣工面积35319万平方米，增长20.1%。销售方面，1-9月全国商品房销售额同比下降4.6%，其中住宅销售额同比下降3.2%，办公楼和商业营业用房同比分别为下降16.1%和14.6%。
9月房地产市场整体处于筑底弱复苏阶段。9月利好政策频出，带动房地产单月新开工、竣工面积增加，小幅提振市场情绪，对一、二线城市房屋销售有所促进，但整体成交仍以修复为主，城市及区域间分化较严重，短期市场压力尚存，销售额不见明显好转。在托底经济背景下，房地产优化政策还会持续推进，预计四季度需求边际修复。
2.价格：建筑材料涨价品种4个，较上周增1个
截至20231020，本周建筑材料价格涨价品种为4个，较上周增1。其中，木方累增两周，增幅扩大，达8.08%；螺纹钢现货、水泥、粉煤灰价格分别增0.6%、1.3%和1.0%；沥青、玻璃价格转降。
3. 地产、基建需求分析
建筑业下游需求：截至2023年10月20日，本周250家水泥厂出库量586.8万吨，环比增5.5%，同比降33%。水泥出库环比持续改善，环比9月同期增1.2%，仅次于9月第四周高点（588万吨）。七大地区出库量均提高，华中、华北和华南增幅明显。北方冬施前集中赶工，南方基建和民用需求带动。
基建重大项目需求：截至2023年10月20日，本周250家水泥厂水泥直供量229万吨，环比+5.0%，同比-13.3%。公路、铁路类基建项目需求亮点，驱动水泥直供量冲至年内新高点。但目前存在新老项目接续不畅等问题，短期基建改善势头或小幅收窄。
房建需求：截至2023年10月20日，本周506家搅拌站混凝土发运量226.1万方，环比+3.6%，同比-29.9%。七大区中仅华北降9.0%，主因是近期环保管控，短期搅拌站外发量及城区内项目施工均受影响，预计19号管控解除后将迎一个月的赶工期。华中、东北、华南和华东四地发运量环比均超5%。
4. 本周重点关注
基建方面，部分建筑央企百日赶工计划或继续支撑需求；预计基建需求集中释放周期或持续1个月；更多省份发行特殊再融资债券，利好存量基建项目的施工强度。
地产方面，陕西、广西等地保交楼项目复工利好房建需求；但按时回款率分化，云南、贵州、河南等地回款偏低。
建材方面，从基本面来看，以基建项目为主要推动力，需求或延续改善，叠加成本因素，水泥厂家推涨积极。综合来看，预计本周大部分建材价格或继续上行。
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