一、核心观点
◎基建方面，北方赶工支撑明显，力度或持续；9月新开项目逐步采购，10月中下旬用材仍有增量空间；特殊再融资债券的陆续发行对存量基建项目的施工强度提高有积极作用。
◎地产方面，城中村改造和产业园区项目需求提振；按时回款率小幅回落，厂家供货情绪谨慎。
◎建材方面，从基本面来看，节后次周需求继续改善，厂库六降一升，供给或受重要会议影响，成本端仍有支撑，涨价动力增强。综合来看，预计本周大部分建材价格或小幅上行，涨价情绪较浓。
二、正文
1. 重点事件聚焦
1.1 基建：9月重大项目开工数环比增32%，开工投资额环比增15%
据Mysteel不完全统计，2023年9月，全国各地共开工7571个项目，环比增长32.62%；总投资额约36178.22亿元，环比增长15.63%；前9月累计开工项目75199个，同比-17%；前9月累计投资额约40.80万亿元，同比-12%。
9月重大项目开工数量和投资额均环比增长，或对四季度新开工项目带来的建材实物量有较好的支撑。但全年来看，基建项目投资及开工数均不及去年，四季度同比或小幅收窄。
1.2 特殊再融资债券作为化债的政策组合拳之一，各地稳步推进
10月12日，辽宁（大连）、云南、福建、宁夏、甘肃发布公告，将于10月19日发行特殊再融资债135.58亿、543亿、282亿、80亿、220亿。截至10月12日，已披露发行特殊再融资债的规模达5362.9亿元，共涉及13个省（直辖市、自治区）。
自7月中央政治局会议定调“有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”以来，特殊再融资债券作为化解地方债务问题的政策组合拳之一，正在各地稳步推进。本轮特殊再融资债主要用于置换存量非标、高息债务等，少数省份涉及偿还拖欠企业账款。但考虑到地方债务总量巨大，化债工作主要以“以新换旧、以高换低、以长换短”的方式循序渐进。
1.3 地产：超大特大城市城中村改造分三类实施，已入库项目162个
住房城乡建设部表示，超大特大城市城中村改造将分三类推进：第一类是符合条件的实施拆除新建；第二类是开展经常性整治提升；第三类是介于两者之间的实施拆整结合。城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。此外，城中村改造将与保障性住房建设相结合，各地城中村改造土地除安置房外的住宅用地及其建筑规模，原则上应当按一定比例建设保障性住房。
一线城市城中村改造正在加快推进，有望带动明年房建新开工向上，提振建筑建材产业链需求。一方面，城中村改造惠及民生，涉及人口规模超3,000万，涉及城中村住房建筑面积约8.5亿平方米；另一方面，对投资、建筑建材产业链有一定拉动，平均每年投资约8,000亿元，其中拉动建安投资约2,700亿元但考虑到许多大城市的城中村改造起步时间较早，多批城中村改造项目已经完成，未来规划中的城中村改造面积已显著低于上一轮棚户区改造面积。
2. 建筑材料市场运行情况
截至20231013，本周建筑材料价格跌价品种增加，其中仅木方增0.1%、建筑沥青增0.3%、浮法玻璃增0.6%。受节后需求恢复较慢影响，节后首周建材交易情绪冷淡，抑制涨价情绪。
3. 地产、基建需求分析
建筑业下游需求：截至2023年10月13日，本周250家水泥厂出库量556万吨，环比+6.51%，同比-35.9%。其中东北、华北、西北等北方市场增幅较大，赶工现象较多。华南、华东等地仍在持续恢复中，后期仍有增量空间。从项目上看，基建房建民用均回升，房建施工强度提升较大。
基建重大项目需求：截至2023年10月6日，本周250家水泥厂水泥直供量218万吨，环比+5.8%，同比-16.5%。道路管控影响缓解后，需求释放节奏恢复。华东、华北等地的基建项目在“百日攻坚”的政策带动下，施工强度改善。节后中小型基建材料采购较积极，下周或恢复至节前水平。
房建需求：截至2023年10月13日，本周506家搅拌站混凝土发运量218.3万方，环比+4.4%，同比-32.5%。其中西南降3.3%，其余地区均增长。随着城中村、保交楼等项目的复工，节后次周全国总发运量已恢复至节前最后一周的水平。
4. 本周重点关注
基建方面，北方赶工支撑明显，力度或持续；9月新开项目逐步采购，10月中下旬用材仍有增量空间；特殊再融资债券的陆续发行对存量基建项目的施工强度提高有积极作用。
地产方面，城中村改造和产业园区项目需求提振；按时回款率小幅回落，厂家供货情绪谨慎。
建材方面，从基本面来看，节后次周需求继续改善，厂库六降一升，供给或受重要会议影响，成本端仍有支撑，涨价动力增强。综合来看，预计本周大部分建材价格或小幅上行，涨价情绪较浓。
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