一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升
本周全国水泥价格稳中偏强运行，截止9月28日，百年建筑网水泥价格指数为383.44点，周环比上升1.97%。
2、各区域行情分析
华东：雨水增多叠加重大赛事管控，本周有停工半停工现象；局部放假前有小赶工，但是赶工区域增量有限，整体出库量略有下降。
华南：天气转好后，广东本地水泥价格跌至底部，外来水泥量减少；广西节前下游补库，平陆运河等大型基建项目用量有提升，国庆期间不停工。故本周出库量有所回升。
华中：下雨影响施工进度，另外有大型水利工程因资金短缺而停工，需求不及上期。
西南：雨水增多，加上降价，下游观望情绪浓，拿货不积极。
三北：9月是雨季，搅拌站需求下降明显；西安高陵区等项目建设进度缓慢，水泥采购量减少；局部本周有提前放假，出库量开始下降。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至9月28日，水泥-煤炭价格差262.25元/吨，同比2022年下降13.6%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截止9月27日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率53.46%，较上周下降8.08个百分比。其中华东地区产能利用率环比下降6个百分点，华东福建地区熟料企业计划9月停窑15天、浙江地区熟料企业9月计划停窑10天、江苏等地区熟料企业库满停窑，因此产能利用率较上周有所下降。华中地区产能利用率环比下降38.77个百分点，华中河南等地区水泥企业自27日起计划停窑15天，因此产能利用率较上周小幅下降。西南地区产能利用率环比上升4.99个百分点，云南部分窑线重新开窑，约至四季度重新停窑，产能利用率较上周有所回升。
库存方面：全国水泥熟料库容比73.72%，较上周环比上升0.44个百分点。其中华东地区熟料库存环比下降1.09个百分点，近期华东地区福建、浙江等地熟料企业停窑检修，以消耗库存为主，因此熟料库存小幅下降。华南地区熟料库存环比上升1.22个百分点 ，广东水泥企业停窑结束，开窑生产，因此熟料库存小幅上升。西南地区熟料库存环比上升3.30个百分点 ，云南部分窑线重新开窑，产能增加，因此库存小幅上升。
2、需求情况分析
9月20日-9月26日，本周全国水泥出库量571.05万吨，环比下降2.97%，年同比下降36.43%。本期多地雨水持续，加上局部开始管控，工地有停工和半停工现象，需求偏弱运行；其余地区虽小赶工，但占比较少，增量有限；下游需求不及预期，节前补库意愿较低，囤货量减少。故整体出库量略有下降，具体反馈如下：
【基建】——稳中偏弱
据百年建筑数据调研显示：基建水泥直供量224万吨，环比下降1.75%，年同比下降15.47%。分区域来看，华东本期降雨较多，叠加重大赛事管控，部分项目有停工半停工现象，需求整体偏弱运行；华南台风过境，天气好转，大型基建项目用量略有提升；华中、西南、三北项目需求稳定，上期小有赶工，本期临近节假日，需求开始放缓。
浙江某水泥企业：水泥出库量环比大幅下降。交通道路管控，萧山方向的水泥基本发不了。绕城高速内的工地停工和半停工的状态。
江苏某水泥企业：水泥日均出库量2000吨，周环比下滑较多。主要原因是上周4-5天的雨量较大，多数项目工地处于半停工状态，基建项目进度放缓。
【房建】——略有下降
从水泥出库量来看，房建需求较上期略有下降。多重因素持续影响，房地产新开面积持续下降，近期暂无新开。主要市场仍以续建和“保交楼”项目为主，节前进入回款节点，多企业重心移至回款，部分园区、产业园项目有提前放假现象，商混企业水泥采购量减少。
山东某贸易商企业：本期周环比减少1成，在供的房建项目主体结构相继封顶，需求量小幅下降；节前工地项目进度放缓，材料供应商也将重心放在催收回款上，因此水泥采购量有所下滑。
广东某水泥企业：房建需求小幅下降，一方面是房地产项目没人接，另一方面上半年靠厂房、学校项目较多，下半年项目减少很多。近期回款情况依旧不佳，台风后需求恢复较慢，短期内商混企业水泥采购量小幅下降。
【民用】——囤货减少
本期雨水天气增多，小项目停工的较多。现多企业库存较高，加上需求不及预期，下游节前补库意愿较低，囤货量开始减少，民用市场出库量下降。
四川某水泥企业：水泥出库量环比下降，主要原因是价格回落，贸易商观望情绪较多。本期雨水持续，小项目停工的较多，需求不佳后，门店囤货减少，袋装水泥采购量随之下降。
四、水泥后市观点
总体来看，本期出库量略有下降，主要是雨水增多，加之临近节假日，多地重心移至回款，各区域均出现提前放假现象。后期迎来中秋国庆小长假，多地开始管控，整体需求开始下降，水泥出库量或稳中偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。
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