一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升
本周全国水泥价格稳中偏弱运行，截止9月15日，百年建筑网水泥价格指数为371.21点，周环比上升0.12%。
2、各区域行情分析
华东：江浙台风过后天气转晴，市场需求有回补；局部存量项目量有提升，部分新开工前期临供也在一定程度上带动需求回升。
华南：多地台风影响雨水增多，局部地区有洪涝，对工地施工影响较大，出库量下降。
华中：湖北防汛期间水利主干工程停工，近期复工，水泥需求恢复；湖南天气转好，基建、民用需求略有回升。
西南：雨水增多，需求下滑。凉山州沿江高速项目安全事故后，凉山州、攀枝花工地几乎停工，其他地区工地安全自查，施工进度放缓。
三北：8月份因洪涝灾害影响工地停工，近期工地恢复正常施工，需求开始恢复正常。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至9月15日，水泥-煤炭价格差266元/吨，同比2022年下降8.40%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截止9月13日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率56.77%，较上周提升7.75个百分比。其中华东地区产能利用率环比下降2.3个百分点，华东福建、浙江地区熟料企业停窑，当地熟料产线基本停窑，因此产能利用率较上周有所下降。华中地区产能利用率环比提升 44.5个百分点，华中河南地区熟料产线停窑检修结束，熟料企业重新开窑生产，因此产能利用率较上周提升明显。西南地区产能利用率环比提升 0.78个百分点，川渝等部分熟料企业停窑检修结束，产能利用率较上周有所回升。
库存方面：全国水泥熟料库容比72.67%，较上周环比提升 0.03个百分点。其中华东地区熟料库存环比提升 0.18个百分点，近期华东地区福建台风天气影响，市场需求较差，因此熟料库存小幅上升。华南地区熟料库存环比提升 0.9个百分点 ，主要由于深圳、珠三角台风天气影响，需求减少，因此熟料库存小幅上升。西南地区熟料库存环比提升 0.11个百分点 ，川渝地区部分熟料企业开窑生产，产能增加，因此库存小幅上升。
2、需求情况分析
9月6日-9月12日，本周全国水泥出库量579.65万吨，环比上升1.13%，年同比下降28.80%。本期各区域基建项目新开增多，前期临供带动需求回补，直供量持续上升；天气好转，市政项目进度有加快，房地产需求变化不大；民用小项目较为灵活，且进度尚可，需求有所回升。具体反馈如下：
【基建】——需求回补
据百年建筑数据调研显示；基建水泥直供量225万吨，环比上升1.35%，年同比下降7.78%。2023年上半年，中国交通投资高位运行，完成交通固定资产投资1.83万亿元，同比增长9.1%。十四五交通基建规划实施不断加快，下半年多项目陆续进入筹备阶段，部分项目的标段已经开始临供，在一定程度上带动需求回补。
山东某水泥企业：出库量4000吨左右，略有回升。近期招投标很多，但是受制于资金，大部分没有明确开工时间。基建手上较大的是津潍高铁、潍宿高铁，后期可能部分标段要开始临供。需求回补后，在一定程度上带动出库量回升，但今年新开不及往年的7成，只能说回补，没有旺季，特别是筹备中的项目，目前水泥用量非常少。
陕西某水泥企业：出库量环比上升，天气方面无不利因素，水泥开始正常出库，目前需求主要还是围绕四大高铁展开，也有很多大项目在招标，整体出库量同比往期还是有增加的。
【房建】——基本持平
从水泥出库量来看，房建需求较上期基本持平。近期出台了一系列保障性住房相关的利好政策，虽说扶持政策“遍地开花”，但是新开工面积不及预期，目前仍是续建和“保交楼”项目为主，重点城市地址较好的“保交楼”项目陆续进入正常施工阶段。与此同时，周边的配套设施进度尚可，特别是一些园区类项目，资金情况良好，商混企业正常采购水泥，整体变化不大。
广东某水泥企业：日均水泥出库4000吨左右，受台风天气影响，上周出货量有较大幅度下滑，目前陆续恢复中。最近行情比较淡，下游最主要的问题还是资金回款问题，资金情况暂未得到改善，目前商混企业也是因为天气原因，项目恢复仍需一段时间，水泥采购量下降。
安徽某水泥企业：出库量基本持平，现在合肥当地新开工的项目比较少，很多还是在建的项目，主要以厂房园区类的项目为主，尤其是保民生项目，工程进度良好。九月份回款有所好转，但是和去年比还是差一点的，现在4-5成，搅拌站按照之前的节奏正常采购水泥。
【民用】——囤货增多
各地小项目新开较多，且进度尚可，带动区域性零散用量增加。局部地区后期节假日或活动管控，门店也有提前囤货的现象，带动水泥采购量增加。
浙江某水泥企业：出库量环比略有回升，尽管绕城高速以内有管控，主要还是道路管控，对终端需求暂时未产生较多的影响。材料运输在夜间还是可以正常进行。雨水减少后部分项目进度有所提速，需求增加，另外9.16以后管控启动，在此之前，门店有提前有囤货的情况。
四、水泥后市观点
总体来看，本期出库量略有回升，除局部台风暴雨天气延续外，多地在供的项目已经恢复正常施工进度，并且为迎接下半年施工旺季，新筹备的项目也陆续进入临供阶段；房建方面新开工不足，主要是重点项目周边的配套设施以及部分保民生工程，商混企业供应稳定，水泥采购量基本持平；民用小项目资金情况相对较好，新开的占比也是最大的，需求好转后门店囤货增多。后期重点项目持续推进，或将带动水泥行情持续稳中偏强运行，具体数据有待进一步跟进。
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