一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格稳中偏弱运行，截止9月8日，百年建筑网水泥价格指数为370.77点，周环比下降0.89%。
2、各区域行情分析
华东：天气转好，高速、园区配套项目启动，带动需求提升。
华南：局部台风登陆，要求停工2天，影响水泥出货，出库量略有下降。
华中：降水量减少后，多项目进入正常施工阶段，加之部分招投标的项目也陆续进入筹备阶段，前期的零供在一定程度上也带动需求回补。
西南：重点工程恢复正常，市政道路、桥梁项目需求有所提升；农忙结束，民用市场需求回升。
三北：天气晴好，进入传统施工旺季后，基建项目小有赶工，持续发力托底内需。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至9月7日，水泥-煤炭价格差297.65元/吨，同比2022年下降10.43%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截止9月6日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率56.77%，较上周上升4.48个百分点。其中华东地区产能利用率环比上涨9.12个百分点，华东部分地区熟料企业陆续开窑生产，因此产能利用率较上周有所上升。华中地区产能利用率环比下降0.89个百分点，整体上大稳小动。西南地区产能利用率环比下降0.66个百分点，上周云贵地区窑线集中启动，熟料运转率增幅较大，因此本周有小幅收窄。
库存方面：全国水泥熟料库容比72.64%，较上周环比增加0.16个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升1.04个百分点，近期华东地区受台风多雨天气影响，市场需求回落，库存小幅增长。华南地区同样受前期台风天气影响，需求抑制，熟料库存环比上升2.63个百分点 。西南地区熟料库存环比上升1.44个百分点 ，四川大运会结束，熟料企业开窑生产，产能增加，因此库存小幅上升。
2、需求情况分析
8月30日-9月5日，本周全国水泥出库量573.15万吨，环比上升3%，年同比下降28.09%。本期广东、福建等地受台风天气影响，需求持续下滑；其余大部分地区天气转好，加上新项目陆续进入筹备阶段，需求回补后出库量有所提升；个别区域农忙结束，民用需求有提升。具体反馈如下：
【基建】——托底内需
据百年建筑数据调研显示；基建水泥直供量222万吨，环比上升3.26%，年同比下降8.26%。得益于专项债超前发行、存量项目支撑以及新项目陆续进入筹备阶段，基建需求小幅回升。据统计，2023年1-7月，我国广义基建投资同比增长9.48%，基建投资起到了逆周期调控的作用， 持续托底内需。
江西某水泥企业：目前水泥出货量3500吨，近期江西区域市场需求不佳，一方面上周周边省份台风影响雨水较多，另一方面资金到位情况较差。目前江西在供的九江至南昌客运专线、瑞金至梅州铁路江西段都是重点项目，这部分项目会支撑一定水泥用量。
湖南某水泥企业：出库量4000吨左右，略有回升。有参与当地的永新高速公路项目，供应稳定，据悉永新高速公路主线的重要组成部分-宥江特大桥，桥面架梁施工作业已完成60%以上，沿线通涵工程已全部完成。白新高速公路等项目基本完工，预计年底前通车，后期还有点收尾的水泥用量。新项目的话暂未收到通知，主要是靠基建项目支撑。
【房建】——略有回升
从水泥出库量来看，房建需求较上期略有回升。2023年1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%，房地产行业持续低迷，目前在供的多为“保交楼”项目和楼盘周边配套设施。据调研，一二线城市周边地段较好“保交楼”项目均正常施工，在一定程度上带动需求回补；本期多地天气转好，项目恢复正常，商混企业水泥采购量也随之增加。
山东某水泥企业：出库量3000-4000吨，略有回升。目前房建情况较好的就济南和青岛，地段好的保交楼都正常建设，保民生的相关项目也开始提速，已经收到通知，但水泥用量不大，主要还是以长期合作的搅拌站为主。
广西某水泥企业：出库量3100吨左右，环比上升3%，九月气温有所下降，横县有部分旧房改造工程进度恢复正常，搅拌站采购量略有回升，带动水泥出库量增加。
【民用】——囤货增加
多地农忙结束，停工的小项目恢复正常，部分新开也带动需求回补。随着各地区价格回落，后期即将进入传统施工旺季，门店囤货积极性较高，带动水泥采购量增加。
四川某水泥企业：水泥出库量环比增长，本期天气好转，需求开始回补，加之暂无农忙，小项目陆续进入筹备阶段，下游门店囤货量有所增加。
四、水泥后市观点
总体来看，本期出库量略有回升，除局部台风，大部分区域天气转好并伴随降温，在供的项目陆续恢复正常施工，带动需求回补。为迎接下半年施工旺季，多项目陆续进入筹备阶段，部分基建项目前期临供增多；搅拌站回款情况暂无改善，主要是周边的配套设施，资金情况尚可，水泥采购量略有增加；农忙结束后，民用市场水泥需求有所回升。后期施工旺季将至，故本周水泥行情稳中偏强运行，具体数据有待进一步跟进。
资讯编辑：孙芝颖 021-26093518 资讯监督：汤浛溟 021-26093670 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。