一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格稳中偏弱运行，截止9月1日，百年建筑网水泥价格指数为374.09点，周环比下降1.62%。
2、各区域行情分析
华东：苏北、安徽等地基建项目支撑大部分的水泥用量，价格回调后民用袋装销量增加；苏南、苏中等地出库量增加，主要是上海的中转库有备货，谨防后面价格上涨。整体出库量持续回升。
华南：台风影响下雨水天气持续，加上传统节日部分工地放假，出库量略有下降。
华中：新开项目较少，加上雨水天气影响，需求整体下滑。
西南：管控解除，目前暂无极端天气，出库量已经陆续恢复正常水平。
三北：灾后重建尚未启动，目前主要在定损，预计要明年才会开工，短期内对需求带动不大。 加之雨水和项目资金不到位，出库量下降。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至8月31日，水泥-煤炭价格差303.1元/吨，同比2022年下降8.35%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截止8月30日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率52.29%，较上周上升2.58个百分比。其中华东地区产能利用率环比上涨0.88个百分点，华东部分地区熟料企业停窑完毕，重新开窑生产，因此产能利用率较上周有所上升。华中地区产能利用率环比下降0.05个百分点，整体上大稳小动。西南地区产能利用率环比上升29.45个百分点，云贵川渝等部分熟料企业停窑计划执行完毕，产能利用率上升29.45个百分点。
库存方面：全国水泥熟料库容比72.48%，较上周环比下降1.27个百分点。其中华东地区熟料库存环比下降0.96个百分点，近期华东福建地区停窑，主要消耗自身库存，因此熟料库存小幅下降。华南地区受多雨天气影响，需求收到抑制，熟料库存环比上升0.14个百分点 。西南地区熟料库存环比上升0.04个百分点 ，四川大运会结束，熟料企业开窑生产，产能增加，因此库存小幅上升。
2、需求情况分析
8月23日-8月29日，本周全国水泥出库量556.45万吨，环比下降1.15%，年同比下降32.33%。本期雨水增多，需求略有下降。基建前期局部有赶工现象，但新开较少，整体延续性不强；房建市场持续低迷，资金情况暂未得到改善，商混企业采购量也随之下降；近期多地水泥价格推涨，推涨后下游囤货积极性不高，需求小幅下降，具体反馈如下：
【基建】——略有下降
据百年建筑数据调研显示：基建水泥直供量215万吨，环比下降0.92%，年同比下降12.96%。基建投资增速持续放缓，逆周期调节仍需为继。目前，市场多以长期合作的项目为主，新开工不足，上期需求回补后延续性不强，本期雨水持续，基建出库量略有下降。
广西某水泥企业：出库量3200吨左右，环比下降3%，南宁、崇左等区域，阵雨频繁，对重点工程施工有些影响，材料需求小幅下滑。
广东某水泥企业：出货量减少，近日由于广东雨水天气频繁且广州出现暴雨，出货有所减少。且28号开协同会结果不理想，涨价无果，目前在供的多为基建和高速公路项目，比如梅湛高速公路项目等，下雨天水泥采购量会减少。
【房建】——持续低迷
从水泥出库量来看，房建需求较上期止升回落。房地产持续低迷，市场需求略显疲软，目前在供的多为存量项目和楼盘周边配套设施，资金情况尚可的进度较好，其余的整体进度偏慢。本期暂无新开，搅拌站水泥采购量也随之下降。
湖南某水泥企业：出库量2000-3000吨，本期有几天雨水天气，出库量略有下滑。湘潭今年第三批重大项目集中开工后，到现在没有采购消息。长沙主要是政府参与，保交楼有开始动，但是其余地区还是停工状态。在供的商混和长期合作项目用量整体变化不大，下雨的时候出库量会减少。
福建某水泥企业：水泥出库量环比下降，资金情况暂未得到改善，工地开工数也在减少，阴雨天气延续。今年回款情况很差，很多贸易商一毛钱都没有拿到，搅拌站采购量也持续下滑，预计八九月份行情难起。
【民用】——小幅下降
本周局部地区雨水延续，民用小项目进度偏慢，甚至有部分停工的情况。雨季后，多地价格推涨，包装水泥价格上涨后，下游门店囤货积极性不高，采购量随之减少。
山东某水泥企业：出库量3000多吨，本期有几天雨水天气，出库量略有下滑。民用方面需求较为一般，近期农村自建房减少，主要是修补类的零散用量，这部分用量并不稳定。
四、水泥后市观点
总体来看，本期出库量小幅下降，台风橙色预警，局部地区大暴雨，多地雨水持续，整体施工进度放缓，采购量略有下降；新开工项目陆续进入筹备期，但是暂未进入零供阶段，搅拌站资金进一步延长后，采购量也随之下降。后期各地区雨水天气延续，预计9月中旬新项目才会进入零供阶段，前期需求拉动有限，故本周水泥行情稳中偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。
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