一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格弱势运行，截止7月14日，百年建筑网水泥价格指数为394.06点，周环比降1.29%。
2、各区域行情分析
华东：江苏本周天气好转，宁淮高铁项目开始有临供；福建保交楼项目有复工，一定程度上带动水泥需求。
华南：高温天气，工地错峰施工，进度放缓。上半年回款很差，水泥贸易商有主动减少供应的举措，水泥出库量随之下降。
华中：湖北防汛期间，河流主干道水利工程全部停工，对水泥需求有一定影响；湖南局部高温干旱，工地有停工现象，需求进一步收窄。
西南：川渝主要是天气转好，加上价格出现回落，下游恢复拿货。
三北：局部天气好转，工地施工恢复正常，水泥出库量略有增长。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至7月14日，水泥-煤炭价格差299元/吨，同比2022年下降0.28%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截止7月11日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率55.65%，较上周下降3.29个百分比。其中华东地区产能利用率环比下降2.05个百分点，华东浙江、江苏、山东、安徽部分地区熟料企业执行7月份错峰停窑，因此产能利用率较上周有所下降。华中地区产能利用率环比上升1.71个百分点，华中湖南、湖北地区自主停窑结束，现在熟料库存下行，重新开窑生产。西南地区产能利用率环比下降13.46个百分点，川渝水泥企业从7月5日停窑到8月10日，因此产能利用率较上周下降。
库存方面：全国水泥熟料库容比73.33%，较上周环比上升0.27个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升1.13个百分点，近期华东地区江苏、浙江受阴雨停工影响，市场需求受到抑制，熟料库存小幅提升。华南地区熟料库存环比上升0.10个百分点 ，华南两广地区高温天气，市场需求偏淡，所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比下降0.75个百分点 ，四川水泥价格推涨，下游提前补库，因此库存小幅下降。
2、需求情况分析
7月5日-7月11日，本周全国水泥出库量517.75万吨，环比下降0.29%，年同比下降37.92%。本期北方恢复正常施工进度，局部地区考虑到后期不利因素，部分重点工程提速，基建用量有所回升；搅拌站“回款月”资金情况暂未得到改善，部分项目出现停工半停工现象，账期进一步延长后，水泥采购量有所下滑；农忙结束加上天气好转，局部民工项目有零散用量，门店退货积极性增加。故本期房建下降，基建和民用需求略有回升，具体分析如下：
【基建】——止跌回涨
基建水泥直供量200万吨，环比上升1.52%，年同比下降14.53%，本周需求有所回升。据悉，1-6月份，全国铁路完成固定资产投资3049亿元，同比增长6.9%，为扩内需、稳增长、保民生提供了有力支撑。北方天气好转，多地处于正常施工阶段；四川、云南等地有序用电，局部出现小赶工，带动需求回升；南方雨水高温持续，但在供的重点项目基本需求稳定。
青海某水泥企业：出库量略有回升，重点工程稳定供应，西宁这边有个中铁八局的项目，3年20万吨，目前正在施工，前期的土方阶段已经结束，水泥即将开始大规模用量，其余新开项目暂无起色，预计短期需求上升。
四川某水泥企业：水泥出库量环比增长，主要原因是工地听说要停窑，有一波赶工期，需求小幅上涨。
【房建】——难有起色
从水泥出库量来看，需求持续下降。自2023年起，大规模兴建高层建筑的现象或将“消失”，或将“停建”。目前房建多以旧屋改造和“保交楼”为主，房屋新开工面积、施工面积同比降幅扩大。据调研，“回款月”搅拌站资金情况暂未改善，部分地区出现停供现在，多企业账期进一步延长，水泥采购量随之下滑。
广东某水泥企业：目前日均水泥出库3000吨左右，跟上周比基本持平。现阶段广东气温日渐炎热，部分工地施工进度有所放缓，加之部分搅拌站回款情况不佳，有减少供应量或者停供的现象，因此短期内水泥出货量上升有难度。房地产和市政难有起色，今年房建项目比较少，大部分还是本地旅游酒店和政府那边的学校、医院等市政类项目，进度一般。
浙江某水泥企业：环比下降，高温对施工进度有一定的影响，但真正的原因是项目少，回款月收不到款，搅拌站方量不断的下降，水泥的采购量随之减少。
【民用】——囤货量增加
多地农忙临近收尾，小项目如老旧小区改造等，陆续开工，前期零散用量带动需求回升。加之本周天气转好，水泥价格临近谷底，部分门店存量偏低，有所囤货。
山西某水泥企业：出库量环比上升，本轮天气好转。农忙结束后，南寒街道老旧小区改造项目临近动工，前期略有些零散的用量，部分门店囤货量增加。
四、水泥后市观点
总体来看，本周除华南、华中外，其余地区周环比上升。局部天气好转，北方进入施工旺季，水泥采购量恢复正常，但部分项目中标后迟迟未动，加上多地高温多雨，市场需求略显疲软。故本周水泥行情偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。
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