12月15日，国家统计局发布1-11月全国房地产开发投资和销售数据。
具体解读如下：
一．开发投资、新开工、施工：继续下滑，但降幅收窄
2021年1-11月，全国房地产开发投资13.7万亿元，同比增长6.0%，两年平均增长6.4%。11月单月房地产开发投资完成额、新开工面积、施工面积同比增速分别为-4.3%、-21.0%、-24.7%，仍保持下滑态势，但较10月降幅收窄。但值得注意的是，11月单月房屋竣工面积同比增长15.4%，扭转10月的下滑态势。
房地产开发投资、新开工和施工继续下滑的原因主要是房企对未来楼市销售前景的悲观预期，房企尤其民营房企的投资意愿持续降低。从政策面看，尽管房地产融资环境有所放宽，但受惠群体以国央企和混合所有制房企为主，大多数民企的融资渠道并未打开。大多数民企几乎缺席11月三轮土拍也可见当前民企的“过冬”心态。
三项指标的降幅收窄体现了在中央政治局会议和中央经济工作会议中所强调的“房地产业良性循环和健康发展“释放了积极的信号，政策面正逐步传导至基本面，促使房地产的各项指标有所回暖。竣工数据表现强势，是由于临近年底，房企回笼资金压力较大，通过加快竣工以改善“扣预资产负债率”和“净负债率”指标。
二．商品房销售和待售情况：量价下行，降价跑量持续
2021年1-11月，全国商品房销售面积15.8亿平方米，同比增长4.8%，两年平均增长 3.1%；商品房销售额16.2万亿元，增长8.5%，两年平均增长7.8%。11月单月，全国商品房销售金额1.4万亿元，同比-16%，较10月收窄3.3pct；商品房销售面积1.5亿方，同比-14%，较10月收窄7.7pct。
在“三道红线”压力下，房企销售承压，通过降价促销，强化销售回款，预计未来“以价换量“的趋势会延续。11月销售降幅有所收窄，但回升幅度有限。这是由于目前市场观望情绪较重，需求仍然较弱，销售景气度低。一二线城市面临较严格的买房调控政策，三四线城市则面临较大的库存压力。
三．房企到位资金：下滑幅度放缓
2021年11月，房地产开发到位资金1.7万亿元，同比下滑7.0%，其中，国内贷款1492亿元，同比下降20.5%，降幅较10月收窄6.5个百分点，环比增长8%；个人按揭贷款2955亿元，同比、环比分别增长10.6%、15.7%。
开发到位资金下滑幅度放缓的主因在于国内贷款的改善和按揭发放的提速。11 月以来对房地产资产证券化产品的审批速度明显加快，个人按揭投放也明显加速。部分城市出现放贷周期缩短、房贷利率下调的情况。随着房企合理资金需求被满足及按揭投放加速，房企融资紧张问题有望得到一定程度缓解，我们预计12月房企到位资金的降幅会进一步放缓。
四.展望12月：“以稳为主”主基调不变
三季度以来，宏观面不断释放信号将引导房地产重回良性循环和健康发展。例如中央经济工作会议强调“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，将重点满足首套房、改善型需求等住房刚需。房地产行业“以稳为主”的主基调不会改变。
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