一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格弱势运行，截止6月30日，百年建筑网水泥价格指数为405.93点，周环比降1.99%。
2、各区域行情分析
华东：天气好转，部分工地正常施工，江浙、安徽等地新项目招标结束，陆续进入筹备阶段，下游搅拌站短期内有一定支撑，水泥需求小幅回升。
华南：两广地区持续高温多雨天气，境内全灌高速、吴上高速等项目推进受阻，材料需求有所下滑。
华中：雨水持续影响，暂无新开项目，水泥需求有限。
西南：川渝天气好转，需求回补，但下游工地仍以续建为主，新开较少；民用市场囤货增加，水泥出库量有所增加。
三北：进入传统施工高峰期，天气好转后需求回补，西安地铁、西铜高铁等重点项目用量稳定，水泥需求持续回升。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至6月29日，水泥-煤炭价格差313.75元/吨，同比2022年上涨0.79%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截止6月27日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率62.51%，较上周上升0.83个百分比。其中华东地区产能利用率环比上升0.12个百分点，华东安徽、浙江部分地区熟料企业停窑结束，重新开窑生产，因此产能利用率较上周有所上升。华中地区产能利用率环比上升4.42个百分点，华中河南地区自主停窑结束，现在熟料库存下行，重新开窑生产。西南地区产能利用率环比上升8.79个百分点，川渝水泥企业涨价失败，水泥价格回落，水泥企业为了自身的正常运营，重新点火，因此产能利用率较上周提升。
库存方面：全国水泥熟料库容比72.87%，较上周环比上升0.56个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升2.21个百分点，近期华东地区江苏、福建、浙江受阴雨停工影响，市场需求受到抑制，熟料库存小幅提升。华南地区熟料库存环比上升0.89个百分点 ，华南两广地区阴雨天气，市场需求偏淡，所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比下降0.18个百分点 ，重庆水泥价格推涨，下游提前补库，因此库存小幅下降。
2、需求情况分析
6月21日-6月27日，本周全国水泥出库量525.95万吨，环比上升1.58%，年同比下降35.20%，较上期出库量止跌回升。本期北方小有赶工，需求回补，南方基建需求基本趋于稳定；房建持续低迷，加之回款情况暂未得到改善，搅拌站拿货量增量不显；管控叠加农忙影响减弱，民用需求增加。具体分析如下：
【基建】——托底内需
基建水泥直供量199万吨，环比提升0.51%，年同比下降11.56%，本周需求略有回升。北方进入传统施工旺季，多地小有赶工，需求持续回补；南方在建项目需求稳定，局部雨水叠加节假日管控，进度缓慢。基建持续发力托底内需，新项目陆续进入筹备，前期有零供但暂未进入正常施工阶段，后续或将带来需求回补。
云南某水泥企业：日均出库量3000多吨，环比提升。延边高速（德宏-勐绿）年底要通车，最近在赶工，水泥用量持续增加。
辽宁某水泥企业：出库量2000多吨，市场进入传统施工高峰期，重点工程加快施工节奏，水泥需求量持续增加。
【房建】——增量不显
从水泥出库量来看，需求持续下降。据中指研究院统计，2023年以来，已有百余城出台房地产调控政策超300次，其中济南、长沙、厦门等十余城对限购政策进行放松，部分热点二线城市如杭州已多次出台政策优化限购措施。但目前市场仍以存量房为主，新开面积少，水泥需求有限，加之端午期间搅拌站回款不及预期，考虑到融资成本问题，接项目会多方衡量，水泥采购增量不大。
广东某水泥企业：本周水泥出库量2500吨左右，较上周基本持平，本周虽然有端午假期影响，但在建工地正常施工。市政和房地产项目相对略显疲软，尤其部分房建项目二季度因资金到位较差，有出现暂时停工的情况，因此整体需求增量有限。
江苏某水泥企业：水泥日均出库量约3000吨，周环比小幅上升，主要是搅拌站用量小幅提升。市场需求受雨季影响一般，管控结束后，总出库量有小幅的回升。
【民用】——囤货量增加
管控叠加农忙影响减弱，加之局部天气好转，民用市场需求回补。近期各地水泥降价后，价格基本趋于稳定，门店囤货量增加。
重庆某水泥企业：出库量有所回升，最近水泥价格上涨，下游民用市场囤货，加上雨水天气减少，水泥销量有所回升。
四、水泥后市观点
总体来看，本周除华南、西北外，其余地区周环比上升。基建需求略有回升，北方局部地区出现小赶工现象；房建资金情况尚未得到改善，部分项目账期进一步延长，搅拌站接项目较为谨慎，需求依旧偏弱运行；多地农忙结束，小项目较为零散且陆续施工，门店囤货增加，民用需求小有回升。7月局部高温多雨，预计本周水泥出库量或稳中偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。
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