一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格弱势运行，截止6月25日，百年建筑网水泥价格指数为414.13点，周环比降1.08%。
2、各区域行情分析
华东：江浙5-6月招投标的有零供，但是起量要明年，最近连续降雨导致进度有放慢，金建高铁、杭温高速等基建工程用量有下滑；福建、山东雨水天气，且部分管控影响运输，出库量连续下降。
华南：两广地区连续降雨，对下游施工进度有影响，境内全灌高速等工程施工进度放缓，多地部分交通管制，因此出货量持续下滑。
华中：湖南管控、农忙结束、下雨减少，需求回补；湖北、湖南目前本地需求稳定，市政房建无起色，暂无新开项目，需求有限。
西南：川渝目前基本上供需平衡，主要是重点工程支撑，房建和民用市场需求依然偏弱，资金情况没有明显缓解，重点工程资金情况较好，需求稳定。云南下雨影响，搅拌站由于项目收尾，对水泥的采购量有下降。
三北：本周天气情况良好，天气放晴，且市场上涨价回落，下游恢复拿货，西安地铁、西铜高铁等重点项目用量稳定，水泥需求回升。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至6月21日，水泥-煤炭价格差321.95元/吨，同比2022年下降1.6%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：截止6月20日，百年建筑网统计全国274家水泥熟料生产企业情况：全国水泥熟料产能利用率61.68%，较上周下降0.07个百分比。其中华东地区产能利用率环比上升10.65个百分点，华东山东部分地区停窑结束，库存有所消化，因此开窑补库，因此产能利用率较上周有所上升。华中地区产能利用率环比下降8.76个百分点，华中湖南地区需求难起，熟料企业持续停窑，产能利用率降低。西南地区产能利用率环比下降7.71个百分点，川渝水泥企业计划停窑推涨水泥价格，因此产能利用率较上周降低。
库存方面：全国水泥熟料库容比72.31%，较上周环比上升1.47个百分点。其中华东地区熟料库存环比上升3.33个百分点，近期华东地区江苏、福建、浙江受阴雨停工影响，市场需求受到抑制，熟料库存小幅提升。华南地区熟料库存环比上升0.32个百分点 ，华南两广地区阴雨天气，市场需求偏淡，所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比下降0.83个百分点 ，重庆水泥价格推涨，下游提前补库，因此库存小幅下降。
2、需求情况分析
6月14日-6月20日，本周全国水泥出库量517.75万吨，环比下降0.08%，年同比下降34.55%，较上期出库量略有下降。管控、农忙的影响因素减弱，局部市场环比回升；北方地区部分项目赶工；南方珠三角、长三角等地雨水影响，需求下降。具体分析如下：
【基建】——略有回升
基建水泥直供量198万吨，环比提升2.06%，年同比下降3.88%，本周需求小有回升。据统计，1-5月全国固定资产投资188815亿元，同比增长4.0%，增速较1-4月下滑0.1%，其中基础设施投资同比增长7.5%，相较1-4月下滑1%，目前基建投资增速放缓。北方进入传统施工旺季，多地小有赶工；南方雨水延绵，暂无新开，在供的项目需求稳定，新项目陆续进入筹备期，前期零供带动需求有限。
湖北某水泥企业：销量日均1000-2000吨，环比下降。大暴雨阶段性影响，项目方面当地就咸九、武松高速正常供应，剩下的长江大桥项目还没启动，目前本地就靠大基建维持。
河北某水泥企业：出货量持平，库存持平，跟去年同比下降30%。7-8月雨季，这两天天气稍微热点，现在P.O42.5散装出厂280-290元/吨，小品牌还更低，现在降价也没有量，主要东北外部地区水泥低价冲击本地，唐山、天津、秦皇岛加起来重点工程一天3000吨，新项目天津的两条铁路还没开工，津潍高铁要开工，后期会拉动需求，预计将达到一天3500-4000吨的出货量，秦唐高速一直在稳定供货，抚宁的蓄水电站基本今年竣工。
【房建】——持续下降
从水泥出库量来看，需求持续下降。据统计，1—5月份,房地产开发企业房屋施工面积779506万平方米,同比下降6.2%。其中,住宅施工面积548475万平方米,下降6.5%。房屋新开工面积39723万平方米,下降22.6%。目前房地产新开工面积调整态势难改，投资或继续下行，在供的项目多以续建和“保交楼”为主，水泥需求有限。搅拌站回款不及预期，部分企业于端午节前小有回款，考虑到融资成本，接单较为谨慎，水泥采购量持续下滑。
广西某水泥企业：出库量2600吨左右，环比下降3%，房建受高温天气影响，室外施工进度放缓，需求量有所下降；市政方面，有部分旧城改造配套工程在做，但整体用量不大。
安徽某水泥企业：出库量在1000-2000吨，环比减少1成左右。目前蚌埠主要需求点在于厂房、及产业园区项目偏多，暂无房建项目新增，当地很多项目都在筹备，预计下半年或明年会陆续开工。
【民用】——门店囤货
农忙期间，小项目无新开，多为收尾和零散的用量。局部天气好转，加之水泥降价后多地区袋装暂稳，门店小有囤货。
福建某水泥企业：出库量有所回升，受部分政策影响，建民房的限制取消，因此今年的水泥民用量增加明显。近期天气好转，门店开始囤货。
四、水泥后市观点
总体来看，本周各区域水泥出库量涨跌互现，整体需求略有所回升，但基建的增量不足以弥补其余部分下滑水泥用量。节假日前，局部地区出现小赶工，多地新开前期略有些零供，基建需求略有回升；房建资金问题尚未得到改善，新开工少，仍以续建和收尾为主，需求偏弱；部分市场农忙结束，部分门店小有囤货，民用需求小有回升。节假日期间，道路管控加上雨水较多，预计本周水泥出库量或稳中偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。
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