一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格弱势运行，截止6月2日，百年建筑网水泥价格指数为429.05点，周环比降1.29%。
2、各区域行情分析
华东：苏北降雨加农忙影响出库量下降明显；老项目都阶段性收尾，新项目水泥用量未起，重点工程如高铁、园区、扩建等持续支撑，整体需求平稳。房建资金不佳，在建项目进度较慢，整体需求走弱。
华南：广东目前主要是谈回款，水泥出货很少，目前当地房建方面流行“以房抵债”或者“业主债务比例1:1”，回款情况并无好转迹象，出货也有一定影响。广西大雨天气，吴上、南北环路等工程均有受阻，材料需求下降；平陆运河等重大项目在招标阶段，材料需求还没起来；民用方面，袋装价格有所下滑，客户观望情绪较浓，补货不积极。
华中：湖北市政和房建项目受雨水天气影响需求有所下滑；湖南暂无新开，多项目招投标结束但未进行实质性采购，零散工程完结的较多，实际需求有限。
西南：川渝重点陆续竣工，水泥需求下滑，新项目多处于零供阶段，需求较为有限。
三北：陕西受暴雨天气影响，需求尚未回补；整体回款不及预计，建材供应商供货态度较为谨慎，施工进度偏慢。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至6月1日，水泥-煤炭价格差341.9元/吨，同比2022年上涨0.54%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率67.14%，较上周提升0.33个百分点。其中华东地区产能利用率环比上升0.59个百分点，福建、江苏等地部分熟料产线5月停窑计划执行完毕，窑线陆续启动，因此产能利用率较上周有所上升。华中地区产能利用率环比上升0.14个百分点，华中湖北地区熟料企业窑线检修完毕，产能利用率上升。西南地区产能利用率环比上升1.45个百分点，上周云贵等地熟料企业执行错峰生产，电力受限，本周电力问题缓解，产能利用率较上周小幅上升。
库存方面：全国水泥熟料库容比67.73%，较上周环比上升2.51个百分点。其中华东地区熟料库存环比小幅上升1.45个百分点，近期华东地区江苏、浙江受雨水天气影响，需求受限，熟料库容呈小幅上升趋势。华中地区熟料库存环比上升6.65个百分点 ，华中河南受大雨天气影响，汛情严峻，水泥需求减少，所以库存小幅提升。西南地区熟料库存环比上升2.38个百分点 ，云贵川渝需求后继无力，但熟料企业执行二季度错峰，因此整体上库存小幅上升。
2、需求情况分析
5月24日-5月30日，本周全国水泥出库量537.5万吨，环比下降6.72%，年同比下降33.11%，出库量持续下降。重点工程阶段性竣工，新项目用量未起；房建项目资金回款不及预期，施工进度较慢；民用在雨水、农忙和水泥跌价等多重影响下，需求持续下滑，故本周基建、房建、民用水泥需求均有所下滑，具体分析如下：
【基建】——由升转降
基建水泥直供量196万吨，环比下降2.97%，年同比下降3.78%，本周需求由升转降。在稳增长政策持续发力下，基建持续发力托底内需。临近考试季，重点工程阶段性竣工，需求有所下降；新项目招投标已结束，大部分项目未产生实际用量，少数有些零供，但是不足以弥补下降的用量，从而导致本周需求有所下降。近期开工仪式较多，新项目已经入筹备期，后续产生实际用量，或将带动需求回升。
广西某水泥企业：日均出库量3800-4000吨左右，环比下滑5%左右，上周南宁区域有2-3天雨水天气，重点工程项目断断续续的推进，吴上、南北环路等工程均受阻，材料需求下降。
湖南某水泥企业：本周出库量环比下降，主要是暂无新开。芙蓉北路西辅道、万福路西延线、创新大道、金凤大道、金辉路等路网建设在内的金龙先导区基础设施配套工程已举行开工仪式，但暂未开始供应，近期各企业积极参与招投标，也有中标的新项目，陆续进入筹备期，具体供应大概要等到6月末。
【房建】——新开工不足
从水泥出库量来看，需求持续下降。房地产行业以存量房为主，新开工面积少，需求后劲不足。加之资金尚未得到改善，搅拌站接项目较为谨慎，在供的项目部分因天气等因素有阶段性停工，市场需求下滑后，出库量随之下降。
陕西某水泥企业：水泥出库量环比下降，之前中亚峰会期间停工的房建项目重新开工后，遇到暴雨天气，项目用量恢复较慢。西安高陵区人工智能科学城上个月已经开工，能带动一定用量。但房建建材供应商回款较差，大概4-5成左右，接项目较为谨慎，水泥采购量随之减少。
福建某水泥企业：本周天气良好，水泥出库量小幅降低。底下很多供应商供的项目都阶段性收尾，新一期处于填土方的阶段，南平本地有些市政项目如：武夷山市物流园，建瓯市的酒厂今年都在开建，但是用量还没有起来，现在回款5成左右，今年的回款普遍难要。
【民用】——囤货积极性不高
民用市场新开项目少，临近考试季，多项目临近收尾。整体水泥用量较为零散，不能保证用量稳定，加之袋装水泥价格有所下降，门店均处于观望态度，囤货积极性不高。
河北某贸易商：水泥出库量小幅下降，正在接触的悦澜庭小区项目，后续确定是能有一部分承接的量，但是暂未开始供应。目前小区维修、道路维护的碎活也相对稳定，回款情况还是6-7成，短期变化不大。主要新开工项目不多，门店囤货积极性不高，加上临近考试季，小项目临近收尾，目前增量不足，需求有所下降。
四、水泥后市观点
总体来看，本周各区域水泥出库量偏弱运行，整体需求持续下降。基建项目正常施工，稳定供应，局部项目阶段性收尾后，新项目不足以弥补需求空缺；房建仍以续建和“保交楼”为主，整体行业略显低迷，项目进度相对较慢；民用小项目较为零散，农忙期间加上后期考试季将至，门店囤货积极性不高。预计本周水泥出库量或稳中偏弱运行，具体数据有待进一步跟进。
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