一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格，截止4月28日，百年建筑网水泥价格指数为460.84点，周环比降0.48%。
2、各区域行情分析
华东：江浙新开工有零供；福建新项目已完成招标但暂未下放；多地受雨水影响，需求下滑。
华南：广东资金情况较之去年有所好转，小项目开工较多；广西部分项目提速，近期用材量有所增加。但雨水持续，整体发货量有所下降。
华中：雨水天气影响，施工进度放缓，搅拌站拿货量降低，水泥出库量下降。
西南：川渝老基建收尾，新项目少，基建青黄不接。雨水加之资金差，搅拌站用量大幅下降，民用农忙需求下滑。
三北：北方基建施工正常，局部雨雪天气，水泥需求大受影响。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至4月28日，水泥-煤炭价格差337.65元/吨，同比2022年下降11.4%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率64.59%，较上周下降19.69个百分点。其中华东地区产能利用率环比下降13.05个百分点，江苏、浙江等地二季度停窑加之雨水天气影响，熟料库存高位运行，因此产能利用率较上期下降。华中地区产能利用率环比下降，华中河南地区熟料企业执行二季度错峰停窑，产能利用率下降幅度较大。西南地区产能利用率环比下降3.62个百分比，云南滇西限电，目前政策放松，部分熟料企业重新开窑，四川、重庆等地执行二季度错峰计划，产能利用率较上周小幅下降。
库存方面：全国水泥熟料库容比64.25%，较上周环比上升0.45个百分点。其中华东地区熟料库存环比小幅上升0.10个百分点，近期华东地区福建、浙江部分地区受雨水天气影响，市场需求不佳，熟料库容呈小幅上升趋势。华中地区熟料库存环比下降1.15个百分点 ，华中河南地区执行二季度停窑，主要消耗库存为主，所以库存小幅下降。西南地区熟料库存环比上升1.39个百分点 ，云贵川渝需求后继无力，因此整体上库存小幅上涨。
2、需求情况分析
4月19日-4月25日，本周全国水泥出库量598万吨，环比下降8.49%，年同比下降18.02%，需求下降较为明显。目前基建需求已至高位，多地降雨影响房建需求明显下滑，农忙将至民用同步下降。局部地区基建、市政资金略有改善，施工进度有明显分化，但增量有限。
【基建】——冲高回落
基建水泥直供量191万吨，环比下降8.61%，年同比提升19.38%，需求已达到顶峰，后劲不足。多地雨水连绵，影响正常施工进度，出库量断崖式下滑；部分地区基建有所提速，但占比相对较小。
四川某水泥企业：近期雨季雨水较大，局部雨水蓝色预警，正常情况下在16000吨左右，销量膝斩。乐西高速、川藏铁路等项目有带动需求上涨，但部分如绵苍巴高速公路（连接G5高速的）资金暂不到位，工程进度较慢。
广西某水泥企业：环比上升，日均出库6000吨左右，库存低位，在供的项目以基建工程为主，如南宁环城高速的项目提速，近期用材量有所增加。
【房建】——下降较为明显
从水泥出库量来看，雨水天气影响，发货量有所下降。资金情况较前期有所好转，市政项目明显增多；多地暴雨，局部有停工现象，房建需求走弱，搅拌站拿货量减少。
上海某水泥企业：环比下降，前两天雨点大，现在稍微小了一些，但雨水持续，需求难有回升，加上房建资金较差，搅拌站基本停工，下游减量较多，水泥出库量下降。
山东某水泥企业：同比下降50%，出库量腰斩，主要是前几天都下雨，现在阴天道路潮湿，也没什么增量，暂无新开，保交楼有几个复工，但是前期用量不大，天气晴好时正常动工。
【民用】——持续下降
农忙将至，加之多地雨水天气，民用小工程停工较多，门店囤货积极性不高，需求持续下降。
湖南某水泥企业：环比下降，下了一周的雨，还有几天大暴雨，民用几乎没有什么量。民用小工程差不多进入收尾，5月农忙，门店囤货也减少。
四、水泥后市观点
总体来看，除华北外，其余区域较上期均有降幅，整体需求略显疲软。本周多地天气晴好，局部新开后期也将带动需求增长，出库量或有回升。五月进入农忙，民用需求将持续下降。预计本周水泥出库量偏强运行，价格持稳运行。
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