一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国水泥价格弱势运行，截止4月21日，百年建筑网水泥价格指数为463.08点，周环比降1.17%。
2、各区域行情分析
华东：江浙在建项目加快施工进度，新项目也带动新需求，加之福建等地回款情况稍有好转，需求有所回升。
华南：部分项目逐渐进入用材高峰期，供应增加。目前暂无新开工，工程提速后整体需求增长，但和去年比仍有一定差距。
华中：基建项目正常施工，且进度尚可，水泥出库量持续增长。
西南：川渝重点项目接近尾声，新项目仍处于招投标阶段，暂无新开；云南节假日影响持续，需求减少。
三北：在建重点工程提速，需求持续回升。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至4月21日，水泥-煤炭价格差338元/吨，同比2022年下降11.7%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率84.28%，较上周上升0.8个百分点。华东地区窑线运转率为83.11%。江苏、安徽沿江熟料价格下降20元/吨，厂家出库量不及去年同期，厂家库存压力较大，预计熟料价格短期弱势运行。华南地区窑线运转率为89.87%。广西部分熟料企业库存高位，为了缓解库存压力，部分窑线停窑检修，预计熟料价格短期震荡运行。西南地区窑线运转率为79.34%。本周西南窑线运转率较上周有所回升，主要河南地区水泥熟料库存高位，为缓解库存压力，部分窑线停窑检修。
库存方面：全国水泥熟料库容比63.80%，较上周环比上升2.17个百分点。华东地区熟料库存环比小幅上升0.53个百分点，近期华东地区福建等地受雨水天气影响，市场需求不佳，熟料库容呈小幅上升趋势。华中地区熟料库存环比上升6.66个百分点，受资金问题影响，华中地区新开工项目较少，市场需求恢复较慢，下游拿货不多，所以库存小幅上升。华南地区熟料库存环比上升3.33个百分点，广东地区受雨水天气影响，下游需求难有起色，因此整体上库存小幅上涨。
2、需求情况分析
4月11日-4月17日，本周全国水泥出库量653.5万吨，环比上8.67%，年同比下降9.28%，本期无不利因素影响，出库量持续回升。目前在建项目继续增长，局部地区资金得到改善，故本周基建、房建、民用水泥需求均有所增加。
【基建】——稳定增长
基建水泥直供量209万吨，环比提升7.73%，年同比提升10.58%，需求持续增长。在建项目需求基本趋于稳定，局部新开项目带动基建用量小幅提升。但新开项目前期用量不大，采购计划已排至下半年，预计后期增幅将有所收窄。
陕西某水泥企业：目前主要是西铜高铁，西安地铁，火车东站等几个大的存量项目带动需求，且供应稳定，筹备建设东北角西安高陵区，后期需求持续向好。
山东某水泥企业：出库量持稳，主要是最近强力推进雄商、津潍、潍烟、济滨等高铁项目，供应相对稳定；公路方面也加快济南绕城高速等项目建设，道路项目较多需求小有回升，但新开工项目较少。目前已知的潍坊至宿迁和青岛连接线2个高铁项目于上月开工，前期水泥采购量有限。
【房建】——小幅增长
从水泥出库量来看，房建需求环比增长，但增幅不大。部分区域市政项目资金到位，采购量小幅提升，整体资金状况未有改善。房建仍以续建项目为主，新开面积较少。
北京某混凝土企业：日均发运量2000方，环比基本持平。由于回款不足30%，已经适当减少供应，项目进度缓慢。目前80%的发运量供应市政，20%的量在厂房和地产方面，水泥采购量小有增加。
重庆某水泥企业：出货量环比上升，资金有所缓和后，搅拌站用量持续增加，现在市政项目较多，且供应稳定，需求持续向好。
【民用】——增量明显
多地水泥价格下跌，刺激下游需求，门店补库增多。上周天气晴好，农村基础建设进度尚可。
广西某水泥企业：水泥降价后，民用需求回升明显，门店囤货积极性较高。加之外发船价下降，外发广东的货量增加，整体销量上升2-3成。
四、水泥后市观点
综上所述：除西南外，其余区域较上期均有增幅，整体需求小幅增加。存量项目带动需求，新项目也陆续进入筹备阶段，后续有上升空间，预计本周水泥价格稳中偏强运行。
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