一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降
本周全国多地水泥价格下跌 ，截止4月14日，百年建筑网水泥价格指数为468.58点，周环比降0.89%。
2、各区域行情分析
华东：无新项目拉动需求增长，局部受雨水影响，需求被抑制，需求小幅下降。
华南：广东天气好转后，续建项目需求回补，但仍不及3月,珠三角部分水泥品牌价格回落20元/吨；广西重点工程正常施工。整体需求有增长，和去年相比还有一定差距。
华中：湖北重点工程进度尚可；湖南高速项目开工带动新需求，水泥出库量有所回升。
西南：川渝前期重点项目对需求拉动已兑现，本周暂无新项目；云南进入农忙、节日等季节性影响周期，水泥需求有所回升；
三北：无不利因素影响，在建项目需求量逐步恢复正常，同比去年施工节奏快，需求持续回升。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至4月14日，水泥-煤炭价格差347.55元/吨，同比2022年下降11.7%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率83.48%，较上周上升0.23个百分点。其中华东地区产能利用率环比下降1.06个百分点，部分水泥企业为了保价，停窑挺价，因此产能利用率较上期下降。华中地区产能利用率环比持平，华中地区本周窑线正常运行，产能利用率没有变化。西南地区产能利用率环比上升1.45个百分比，四川、重庆等地一季度错峰计划执行完毕，熟料企业基本开窑，产能利用率较上周小幅提升。
库存方面：全国水泥熟料库容比61.63%，较上周环比上升2.06个百分点。其中华东地区熟料库存环比小幅上升0.26个百分点，近期华东地区浙江、福建等地受雨水天气影响，市场需求不佳，熟料库容呈小幅上升趋势。华中地区熟料库存环比上升7.84个百分点 ，华中区域本周水泥价格推涨，市场需求恢复较慢，下游拿货不多，所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比上升0.24个百分点 ，川渝水泥价格推涨，部分熟料企业停窑，因此整体上库存大稳小动。
2、需求情况分析
4月5日-4月10日，本周全国水泥出库量601.35万吨，环比上升3.19%，年同比下降11.73%，天气好转后，出库量有所回升，但仍不及去年同期。主要原因是新项目拉动不足，资金尚未得到改善，因此整体增幅较小。 【基建】——持续托底内需
基建水泥直供量194万吨，环比提升2.65%，年同比提升17.58%，需求增长较明显。回顾2022年，尽管国内经济受到疫情的扰动严重，但基建始终保持着较高的增速，今年无不利因素影响持续向好，多地需求稳步增长，部分地区受雨水天气影响，需求回补略显疲软。
广西某水泥企业：清明节后虽然有小雨，但整体影响不大，部分高速工程迎来节后施工的高峰期，出库量有小幅提升。
江苏某水泥企业：出库量同比略有上升，区域内有新项目开工，但僧多肉少，尚未进入施工高峰期，感受不到明显上升。道路类项目施工进度尚可。
【房建】——增幅较小
从水泥出库量来看，需求小幅增长。2023年1—2月份，全国房地产开发投资13669亿元，同比下降5.7%；其中，住宅投资10273亿元，下降4.6%。目前新开工面积较少，多为存量房和续建项目，天气好转后，搅拌站拿货有所增加。
山西某混凝土企业：发运量环比下降1000方，主要原因是工地施工进度略有放缓。在供的仍以房建项目居多，近期又接触了两个楼盘，每个项目都有10万来方的需求，后续用量还可以，目前水泥采购量稳定。
广东某水泥企业：出货量环比上升，主要是市政项目和去年未开的房地产项目陆续开工，天气好转后，基本上恢复正常，目前供搅拌站的量逐渐增多。
【民用】——增量有限
多地袋装降价，门店囤货积极性较高，但民用小工程新开工少，拿货量增幅有限。
四、水泥后市观点
综上所述：除华东外，其余区域水泥出货量较上期均有增幅，整体需求略有好转。天气好转后，各地需求回升，局部新开也带动需求增长，预计本周水泥出库量或偏强运行，水泥价格持稳运行。
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