一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升
本周全国水泥价格涨跌互现，截止4月7日，百年建筑网水泥价格指数为472.77点，周环比降0.44%。
2、各区域行情分析
华东：新项目较少，天气好转后增量有限，浙江宁波部分主流品牌袋装下降20元/吨。
华南：广东连续降雨，大面积停工，水泥出库量下降，库存上行，广东部分区域价格回调15-20元/吨；广西重点工程平稳运行，尚未进入施工高峰，采购量有限，整体需求持续收窄。
华中：雨水天气影响较大，部分重点工程进度尚可，但新项目较少，局部有停工现象，市场小幅下降，但优于去年同期。
西南：川渝重点工程项目较多，云南重点工程资金下放，带动水泥需求回升。
三北：无不利因素影响，重点工程提速，需求持续回升。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至4月7日，水泥-煤炭价格差342.75元/吨，同比2022年下降7.64%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率83.25%，较上周上升2.47个百分点。其中华东地区产能利用率环比持平，受雨季影响，熟料企业正常生产，因此产能利用率大稳小动。华中地区产能利用率环比上升0.88个百分点，华中地区本周河南部分熟料企业库存低位，重新开窑生产，产能利用率小幅提升。西南地区产能利用率环比持平，四川、重庆等地一季度错峰计划执行完毕，熟料企业基本开窑，产能利用率暂时没有明显变动。
库存方面：全国水泥熟料库容比59.57%，较上周环比上升2.64个百分点。其中华东地区熟料库存环比小幅上升1.6个百分点，近期华东地区浙江、福建等地受雨水天气影响，市场需求不佳，熟料库容呈小幅上升趋势。华中地区熟料库存环比上升7.5个百分点 ，华中区域上周水泥价格推涨，市场需求恢复较慢，下游拿货不多，所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比上升0.28个百分点 ，需求不佳，部分地区水泥价格有暗降，整体上库存大稳小动。
2、需求情况分析
3月29日-4月4日，本周全国水泥出库量582.8万吨，环比上升3.5%，年同比减少0.3%，水泥出库量连续受挫，主要原因是南方地区天气好转、需求回升，但下游回款不及预期，拿货积极性不高，因此整体增幅较小。
【基建】——需求稳增长
基建水泥直供量189万吨，环比提升2.16%，需求小幅增长，年同比提升45.38%。北方重大项目启动，陆续产生更多实物量；南方需求回补，但部分地区仍受雨水影响，工地小面积停工，整体需求小幅增长。
浙江某水泥企业：尚未恢复到下雨前的水平，晴了两天销量好转，主要是重点工程施工进度恢复正常，带动水泥需求回升。
青海某水泥企业：上周有部分雨水天气，项目用量减少了一半，这周天气放晴，工地正常施工，恢复到正常水平，今年重大项目都已招标结束，等二季度陆续开工。
【房建】——止跌回升
从水泥出库量来看，需求小有回升。一方面在保交楼政策支持下，部分楼盘迎来复工，但多为存量房，新开工较少，水泥需求增量有限；另一方面多地天气好转，搅拌站拿货量有所增加。
河北某水泥企业：天气预报说这两天有雨，但还没下，所以对水泥出货量暂无影响。上周部分停工的这两天也正常施工，搅拌站水泥拿货量持续增加。
云南某水泥企业：房地产的需求在回升，搅拌站用量占比不断增长，新开了几个楼盘，建高楼占地多，水泥厂都分到点量，需求增幅较大。
【民用】——大幅下降
一方面多地水泥价格下调，经销商不敢继续囤货，怕水泥价格持续下行；另一方面局部雨水天气影响，民用小工程有停工现象，水泥拿货量下降较为明显。
四、水泥后市观点
综上所述：本周西南地区以外，其余区域较上期价格均有缩减，4月全国多地受阴雨天气影响，整体需求小幅下降，预计本周水泥出库量或将继续下行。供应方面，窑线运转率持稳，熟料库存上升，下游受资金问题影响，需求难有起色，市场信心减弱，行情偏弱运行为主。
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