一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升
本周全国水泥价格涨跌互现，截止4月3日，百年建筑网水泥价格指数为474.87点，周环比涨0.30%。
2、各区域行情分析
华东：局部降雨影响较大，部分搅拌站停工，进度缓慢，需求有所下降。部分区域涨价落实不佳，价格走弱，行情窄幅震荡，观望运行。
华南：广东连续降雨，加上西江水位上升，船闸取消限制，外来水泥增多，本地出库量下降；广西项目付款条件苛刻，下游贸易商拿货不积极，整体需求小幅收窄。部分品牌为提升销量，对市场有10-15元/吨的销售政策。
华中：雪天气过后，市场需求回补。湖南执行错峰生产，市场水泥价格推涨，落实情况有待观望。
西南：川渝雨水天气，市场需求有所下降；云南重点工程资金下放，工程进度较好，大项目即将进入施工高峰。四川、重庆部分地区水泥价格大幅上涨，落实情况有待观望。
三北：新项目开工，重点工程提速，需求回升。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至3月31日，水泥-煤炭价格差342.8元/吨，同比2022年上升4.38%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率80.78%，较上周上升3.46个百分点。其中华东地区产能利用率环比上升2.35个百分点，江苏部分熟料企业窑线重开，因此产能利用率较上期提升。华中地区产能利用率环比持平，华中地区本周窑线正常运行，产能利用率没有变化。西南地区产能利用率环比上升7.42个百分比，四川、重庆等地一季度错峰计划执行完毕，熟料企业基本开窑，产能利用率较上周小幅提升。
库存方面：全国水泥熟料库容比56.93%，较上周环比上升1.65个百分点。其中华东地区熟料库存环比小幅下降0.33个百分点，近期华东地区浙江、福建等地受雨水天气影响，市场需求不佳，熟料库容呈小幅下降趋势。华中地区熟料库存环比上升5.87个百分点 ，华中区域本周水泥价格推涨，市场需求恢复较慢，下游拿货不多，所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比下降2.15个百分点 ，川渝水泥价格推涨，部分熟料企业停窑，因此整体上库存大稳小动。
2、需求情况分析
3月22日-3月28日，本周全国水泥出库量563.25万吨，环比下降3.7%，年同比提升4.73%，水泥出库量连续增长后首度受挫，全国南方多地雨水天气影响需求下滑；北方天气好转，需求略有提升。基建水泥用量增速放缓，房建和民用需求明显下滑。
【基建】——增速受限
基建水泥直供量185万吨，环比提升1.09%，需求增幅收窄，年同比提升37.59%。北方随着一系列“稳增长”落地，重大工程提速，新项目也陆续进入筹备阶段；南方因雨水天气，施工进度持续放缓，水泥需求持续减少。
福建某水泥企业：水泥出库量环比上涨，雨水天气影响，水泥需求减少3成，现日均出货4000吨，工程还是有的，基建招标较多，预计六七月开始启动。
河北某水泥企业：本周管控解除后工地开始施工，新项目进入招投标，中标的正在准备供货，长期合作的基建项目也正常供应，市场需求尚可。
【房建】——需求下降
从水泥出库量来看，需求回落。一方面市场信心不足，新开工项目较少，水泥需求有限；另一方面多地连续下雨，部分工地停工，搅拌站用量明显减少。
广东某水泥企业：出货量日均下降几百吨，目前深圳项目需求较好，雨季来临后，重点保供项目虽有赶工，但是暴雨影响下，部分项目停工，出货并不乐观。
广西某水泥企业：雨水覆盖面小，暂时影响不大，主要是新增工程量少，而且普遍反馈垫资要求很高，所以搅拌站态度较为谨慎，接的多为短周期或资金要求低的项目，水泥拿货量减少。
【民用】——下降较为明显
受雨水影响，部分区域民用小工程停工，水泥需求持续下降。
四、水泥后市观点
综上所述：本周华东、华南外，其余区域较上期均有增幅，整体需求小幅下降，3月是市场启动的节点，预计本周水泥出库量或持稳运行。供应方面，窑线运转率继续上升，熟料补库，目前库存压力不大，但近期雨水天气持续，影响需求回升，市场涨价信心减弱，行情持稳观望为主。
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