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百年建筑周报:需求增速放缓 全国水泥价格涨跌互现(3.17-3.24)

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一、水泥市场周度回顾1、全国水泥指数周环比上升本周全国水泥价格涨跌互现,截止3月24日,百年建筑网水泥价格指数为473.47点,周环比涨0.34%。2、各区域行情分析华东:江苏重大项目支撑,带动基建需...

一、水泥市场周度回顾

1、全国水泥指数周环比上升

本周全国水泥价格涨跌互现,截止3月24日,百年建筑网水泥价格指数为473.47点,周环比涨0.34%。

2、各区域行情分析

华东:江苏重大项目支撑,带动基建需求回升;其余市场新项目增量有限,部分因资金问题,进度缓慢,需求小幅增加。价格震荡偏强,原材价格高位,厂家推涨价格以提升盈利水平,但各地窑线正常开工,竞争压力增大,涨价支撑有难度。

华南广东资金到位一般,仍以旧项目收尾为主,新项目多但实际进度缓慢;广西资金紧张,需求增幅收窄。行情涨后持稳。

华中:湖北、湖南基建项目较多,进度尚可;河南下雪,项目进度缓慢,水泥需求暂未恢复。河南、湖南部分区域前期涨价未落实,价格走低。

西南:外发周边市场增多,部分重点工程资金下放,工程进度较好,大项目即将进入施工高峰。重庆地区价格大幅上涨,实际落实情况有待观望。

三北:新项目较多,需求持续恢复。价格持稳过渡。

二、水泥成本利润分析

据行业传统,生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比,可以反映目前水泥行业的相对盈利水平(未考虑水泥企业的煤炭库存因素)。

截至3月24日,水泥-煤炭价格差342.8元/吨,同比2022年上升4.38%。

三、水泥供需分析

1、供应情况分析

生产方面:全国水泥熟料产能利用率77.32%,较上周上升16.26个百分点。其中华东地区产能利用率环比上升3.06个百分点,三月十五日后,华东部分熟料产线一季度停窑计划执行完毕,部分窑线重开,因此产能利用率较上期提升。华中地区产能利用率环比上升51.13个百分点 ,部分窑线重新开窑,熟料库存提升,湖北、河南等地区水泥价格下行,因此产能利用率环比上升。西南地区产能利用率环比持平,西南地区本周窑线正常运行,产能利用率没有变化。

库存方面:全国水泥熟料库容比55.28%,较上周环比上升0.72个百分点。其中华东地区熟料库存环比小幅下降0.07个百分点,近期华东地区江浙等地水泥价格推涨,下游拿货积极,熟料库容呈小幅下降趋势。华中地区熟料库存环比上升4.14个百分点 ,华中区域重新开窑,市场需求恢复较慢,所以库存小幅上升。西南地区熟料库存环比下降1.1个百分点 ,川渝水泥价格推涨,部分熟料企业停窑,因此整体上库存大稳小动。

2、需求情况分析

3月15日-3月21日,水泥企业出库量为584.9万吨,环比提升3.9%,年同比提升16.4%。继上一期后,水泥出库量连续两周高于去年同期,一方面投资规模扩大,重大工程步入正常施工阶段,下游需求持续回升;另一方面,今年无同期不利因素影响,新项目陆续进入筹备阶段,由于局部地区雨水天气影响,出库量增幅收窄。

【基建】——需求增幅明显

本期直供量183万吨,环比提升4.57%,年同比提升34.55%,本周水泥需求增幅较为明显。投资增速,多地重大工程进度较好,发力托底内需;新项目陆续进入筹备阶段,采购量有所增加,基建需求持续增长。

陕西某水泥企业:水泥出库量环比上涨,本周日均出货量1200吨,新开项目较少,存量项目竞争较大,不少水泥厂近期都相应的投标,预计后期需求会陆续恢复。

四川某水泥企业:川北投机需求提升,基建项目多且进度较好,水泥需求持续回升。

【房建】——同比增幅收窄

从水泥出库量来看,需求小幅回升。在保交楼政策支持下,烂尾楼区域性复工,实际水泥需求有限;搅拌站整体回款不及预期,采购量有所恢复但整体进度缓慢。目前多为存量房,新开工和房改房较少。

西安某搅拌站:主要在供火车东站项目,去年回款差,现在垫资接的少,水泥拿货量有限。

天津某水泥企业:水利项目比较多,东丽区的搅拌站盖面比较广,北辰和武清一般,水泥采购量恢复的较好。

【民用】——持续增长

2023年中央一号文件表明,要对农村的土地进行深化改革;居民自建房按新规建设,在“房地一体”保障下,促进农村发展,提高农民工作积极性,民用需求持续增长。

陕西某水泥贸易商:乡村振兴,大力发展旅游业,小工程新开较多,袋装水泥需求保持增量。

四、水泥后市观点

综上所述:本周全国水泥行情持续回暖,需求方面,整体恢复到节前70%-80%,环比增速放缓,基建持续发力,项目正常施工,支撑水泥需求,新项目陆续开工,但短期需求提升不明显;房建需求无明显提升,部分区域资金到位不佳,供应商供货积极性减少。供应方面,窑线运转率继续上升,熟料补库,目前库存压力不大,但近期雨水天气持续,影响需求回升,市场涨价信心减弱,行情持稳观望为主。


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