一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升
本周全国水泥价格涨跌互现,截止3月10日,百年建筑网水泥价格指数为470.67点,周环比涨3.04。
2、各区域行情分析
华东:重大项目正常施工,采购量持续恢复;市场回暖后,搅拌站拿货量增加,虽部分工程因资金问题,进度缓慢,但整体情况向好,需求小幅增加,华东多地水泥价格推涨,行情持续回暖。
华南:广东专项债下放,带动扩大有效投资,项目进度较好;广西资金情况尚可,多项目进入正常施工阶段,需求小幅回升,初次高于去年同期。广东水泥价格三连涨,海南水泥价格通知上涨。
华中:湖北、湖南项目较多,进度尚可,水泥采购量增加;河南加快债券资金拨付,各区域正常施工,需求回升。湖南、湖北执行停窑,水泥价格持续上涨。
西南:川渝基建项目较多,带动基建需求;云贵部分烂尾楼盘活,续建项目因资金问题,并未进入采购阶段,水泥需求不及去年。重庆市场竞争激烈,水泥价格下跌20元/吨。
三北:河北市场因环保管控,搅拌站基本停工,具体复产时间另待通知,拿货少,需求恢复较慢,行情持稳过渡。
二、水泥成本利润分析
据行业传统,生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比,可以反映目前水泥行业的相对盈利水平(未考虑水泥企业的煤炭库存因素)。
截至3月10日,水泥-煤炭价格差310元/吨,同比2022年上升7%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面:全国水泥熟料产能利用率49.68%,较上周上升1.24个百分点。其中华东地区产能利用率环比上升0.88个百分点,主要步入三月,华东部分熟料产线一季度停窑计划执行完毕,部分窑线重开,因此产能利用率较上期提升。华中地区产能利用率环比下降7.46个百分点 ,湖北、河南等地区水泥价格推涨,厂家停窑保价,因此产能利用率环比下降。西南地区产能利用率环比上升6.99个百分点,贵州、川渝等地区重新开窑,熟料库存不足,因此开窑生产,产能利用率有明显提升。
库存方面:全国水泥熟料库容比57.07%,较上周环比下降2.41个百分点。其中华东地区熟料库存环比小幅下降2.37个百分点 ,近期华东地区江浙等地水泥价格推涨,下游拿货积极,熟料库容呈小幅下降趋势。华中地区熟料库存环比下降8.14个百分点 ,华中区域停窑保价,当前以消耗库存为主。西南地区熟料库存环比上升1.58个百分点 ,贵州、川渝部分熟料企业重新开窑,因此整体上库存大稳小动。而东北地区熟料库存较上期上升0.41个百分点 ,主要由于受季节性影响,市场需求尚未恢复,熟料库存整体上小幅上升。
2、需求情况分析
3月1日-3月7日,水泥企业出库量为531.35万吨,周环比上升17.6%,年同比(阴历)下降1.2%。步入3月,工地进入正常施工阶段,采购量逐步增加;另一方面,多政策利好下新项目加快推进,小部分已开工,其余陆续进入筹备阶段。部分工地因资金短缺、管控等问题导致施工进度缓慢,整体需求小幅上升,但仍不及去年同期。
【基建】——需求增幅较大
本期直供量159万吨,周环比上升11.97%,农历同比提升23.25%。基建已基本恢复往年态势,发力托底内需,加之项目资金情况较好,地方债尤其是专项债,不断的流向基建市场,且规模不断扩大,基建需求持续增长。
湖北某水泥企业:销量环比提升,窑线已开,目前库存7成,主要是供给高速工程,需求恢复较好。
广州某水泥企业:日均5000-6000吨,重大工程施工进度较好,需求回升,与同期相比,基建水泥采购量略有增加。
【房建】——需求持续回升
从水泥出库量来看,需求逐步回升。2023年将实施一系列房产新规则,推动房地产市场稳定和发展。在保交楼政策支持下,各地烂尾楼复工,但实际水泥需求有限,加之去年回款不及预期,搅拌站保持谨慎态度,部分续建项目资金较好的已进入采购阶段;局部因管控等问题,项目进度缓慢,采购量仍不及去年。
深圳某混凝土企业:日均3000方,目前接的项目大部分是市政,还有一些保交楼,主要是在供应期间,资金情况相对较好,采购水泥量也有所增加。
广西某水泥企业:环比上升1000吨,较之去年同期要好,最近广西天气转好,工程进度尚可,目前部分市政工程资金下放,搅拌站拿货积极性增加,需求回升较明显。
【民用】——积极备货
三农”工作重心转向全面推进乡村振兴,农村建设带动民用需求持续增长,近期小项目新开较多,且进度尚可,加之全国各地水泥价格有上涨趋势,经销商备货意愿较高。
河北某水泥贸易商:环比上升600吨,3月4号发布了最新的二级预警通知,生产方面影响不大,现在主要是民用市场有点量。
四、水泥后市观点
综上所述:本周水泥供需继续回暖,水泥价格涨幅明显。下周北方市场加快恢复,需求仍有上升空间,供应方面,目前北方水泥企业陆续开窑,但开窑速度相对预期较慢,部分企业延期开窑,通过减少供应来推涨水泥价格,南方市场推涨心态较浓,但目前南北价差已有,继续上涨空间有限,行情稳中偏强运行。
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