引言：1月春节前后，项目停工，工人放假回家，水泥需求降至低位，商家陆续休市，供应方面，水泥厂春节前后执行检修、错峰计划，运转率低位，水泥熟料供应收紧，供需双弱，行情弱势持稳。进入2月，工人陆续返岗，工地陆续复工，水泥需求逐步回升，供应端2月中旬之后，多地陆续结束错峰，窑线运转率陆续回升。行情来看，中上旬水泥厂继续停窑，控制产能发挥，而下游贸易商、搅拌站陆续开始提前备货，市场有短期紧张情况，但中下旬厂家窑线陆续复产，而下游需求恢复情况受工人到位、资金等影响，复工速度有待观望，行情或将震荡运行。
一、1月份水泥行情回顾
1、全国水泥出库量降至低位
1月全国水泥用量大幅下降，春节前后，项目停工，工人放假，市场休市，需求降至冰点。
2、春节检修、错峰，窑线运转率低位
截止1月20日（春节前最后一周），百年建筑网调研全国274家水泥熟料样本企业显示，窑线运转率40.38%，较去年农历同期下降21.25个百分点，较上月末下降5.99个百分点，熟料库容比64.73%，较去年农历同期上升29.54个百分点，较上月末上升3.1个百分点。春节前后厂家错峰、检修，运转率持续下降，农历同比来看，今年市场预期不佳，加之部分企业亏损，自主停窑，运转率下降明显。库存同比提升，一方面因为需求低迷，另一方面，粉磨站备货积极性较差，厂家库存同比较高。
3、全国水泥价格弱势运行
1月以来，全国水泥价格行情继续弱势运行，截至1月31日，百年建筑网水泥价格指数449.94，同比下降16.99%，月环比下降3.67%。1月份中上旬，需求接近尾声，部分区域价格持续回落，一方面刺激贸易商提前备货，另一方面，部分区域前期停窑保价，维持行业利润，随着需求接近尾声，价格陆续回归。
分区域看，1月全国水泥价格走弱。
华东 春节前需求回落，价格继续回落10-20元/吨，春节期间虽有少量项目不停工，但出库量零星，节后部分区域水泥价格小幅下跌10元/吨，刺激下游发货，行情弱势持稳。
华南 节前水泥价格回落40-50元/吨，前期厂家停窑，价格高位支撑，一月以后需求接近尾声，价格加速回落至低位。
西南 春节前后，市场需求降至冰点，市场水泥价格支撑不足，价格回落，川渝、云南、贵州水泥价格下跌40-90元/吨。
华中 春节前后，需求下滑，前期厂家停窑保价，一月需求基本接近尾声，价格逐步回归，价格下跌30-50元/吨。
华北、西北、东北 春节前后，项目停工，市场基本无成交，厂家继续停窑，供需停滞，市场休市，京津冀等部分区域价格下跌30元/吨，回落到基础价位，为节后市场准备，市场有价无市。
二、2月份全国水泥行情预测
1、资金影响下游复工节奏
百年建筑于1月28-31日组织第一轮施工项目复工调研，样本数量为12220个工程项目，截至2023年1月31日（农历正月初十），工程项目开复工率为10.51%，较2022年2月10日（农历正月初十）下降16.77个百分点。
分区域来看：
华东地区项目开工复工率6.16%, 较去年降低11.05%。据上海某国有施工企业反馈：目前上海地区项目总量共155个，春节期间仅有3个重点项目未停工，其他项目正月十五以后劳务工人才陆续到岗；加之资金压力较大，对项目开复工进度有一定影响。
华南地区项目开工复工率12.73%, 较去年下降41.79%，降幅最大。受疫情政策调整影响，节前部分项目工人提前返乡，加之资金回款情况不佳，因此今年赶工期的项目较往年有所减少。据广东某施工企业反馈：今年项目资金情况不佳，主要是甲方资金紧张，一些大型市政项目回款也一般。
华中地区项目开工复工率23.24%, 较去年下降4.58%。湖北某施工反馈：开工的项目主要是水利工程，部分工程春节不停工；其他项目则复工时间相对较晚。
西南地区项目开工复工率20.63%, 较去年上升5.78%，是今年唯一开复工率高于去年的地区。某央企施工单位反馈：一方面，资金活跃度有提高，不论是地方政府或者国家资金落地相对加快；另一方面，今年疫情放开后，本地劳务到位、材料供应略好于去年。
分项目类型看，本期基建开复工率为13.3%、市政开复工率11.2%、房建开复工率8.2%，基建、市政项目的开复工率情况好于房建。
基建项目主要为重点民生工程，资金情况相对较好，加之响应国家号召，尽早开工，因此开复工时间走在“前列”；市政方面看来南方略好于北方。受天气因素影响，北方气温较冷不利于施工，南方地区市政启动稍快；房建表现仍然不佳，相对基建和市政，房建资金短缺仍是主要影响因素，节前部分材料供应商回款不佳，节后供货态度不明朗；加之，受行业不景气影响，房建项目工期并不紧张，因此节后复工积极性也一般。
2、动力煤稳中偏弱运行
1月动力煤市场受到节日氛围影响，上下游交投氛围较为平淡，价格整体震荡偏弱。展望2月，供应方面， 2023年将继续发挥煤炭兜底保障作用，全面增强煤炭安全增产保供的能力和韧性，电煤长协签订量以及兑现率将继续保持高位，煤炭供应相对充裕；需求方面，目前国内市场活力全面恢复尚需时日，因此预计短期内工业用电增速较为缓慢，2月动力煤市场或将稳中偏弱运行。后期重点关注民营煤矿和下游企业复工复产情况、澳煤实际进口情况。
3、全国水泥价格震荡运行
2月需求恢复不确定因素较大，年前受疫情影响，部分项目提前停工，节后可能有赶工需求，正月十五以后需求有快速启动可能。但年前贸易商资金回款较差，年后部分供应商重点工作仍围绕收款，可能拖累复工复产速度。供应方面，中上旬全国仍是检修、错峰生产的“主旋律”，加之春节期间粉磨站、贸易商熟料、水泥库存低位，节后陆续补库，供应出现短期紧张情况；中下旬以后南方陆续结束错峰，窑线运转陆续回升，供需情况需关注下游复工进度情况。若需求启动较快，能够支撑水泥供应增加，水泥价格或将小幅上涨，若需求不及预期，而供应增加，加之煤炭价格回落，行情仍有走弱可能，行情整体震荡运行。
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