一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比下降0.17%
本周全国水泥行情弱势运行，截止1月6日，百年建筑网水泥价格指数为461.6点，周环比下降0.17%。
2、各区域行情分析
华东：山东环保预警，水泥厂停发；其他市场项目陆续收尾，加之进入感染高峰，劳动力不足，需求持续下降。价格方面，元旦后山东、长三角水泥价格持续下行。
华南：工人返乡，工地停工时间提前，另外由于“用工荒”导致赶工项目难以进行，需求走弱。价格方面，年底企业稳价为主，行情弱势持稳运行。
华中：环保管控，河南多数搅拌站停产，物流运输暂停，水泥出库量下降；湖北、湖南需求收缩，需求逐步接近尾声，厂家虽然继续停窑控制产能，但市场仍表现供大于求，价格弱势下行。
西南地区：四川橙色预警，搅拌站停产；贵州、重庆各项目需求量不足；云南工程进度开始收尾，水泥出库量环比继续下降。需求走弱，行情弱势运行，部分地区水泥价格小幅回落。
三北：北方需求持续下降，尤其是西北、华北降幅扩大，气温下降，“返乡潮”期间，多数项目加快停工，行情持稳过渡。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至1月7日，水泥-煤炭价格差326.2元/吨，同比2021年下降27%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率49.55%，较上周上涨3.64%。
其中华东地区产能利用率环比上升5.65%，华东区域安徽结束错峰，部分窑线重新开窑，其他地区开停窑没有明显变化。华中地区产能利用率环比下降6.01%，本周华中河南地区窑线陆续停窑，因此产能利用率走低。西南地区产能利用率环比上升3.88%，主要本周西南地区疫情情况陆续好转，窑线启动，产能利用率走高。华南地区本周产能利用率上升5.55%，近期华南两广地区部分水泥企业结束停窑，窑线重新开窑。
库存方面：全国水泥熟料库容比62.82%，较上周环比增加0.50%。
其中华东地区熟料库存环比小幅增加0.49%，近期华东受疫情影响，工地工人阳性，多地工地停工，需求大幅回落，粉磨站补库积极性不高，库存增加。华中地区熟料库存环比下降2.44%，华中区域防控措施有放宽，下游需求有一定恢复，需求好转库存下降。西南地区熟料库存环比上升2.79%，西南地区市场窑线处于开启状态，但市场需求恢复情况不及预期，因此库存走高。而东北地区熟料库存上升1.95%，目前东北地区受气温影响，市场基本停滞，市场需求探底，因此库存走高。
2、需求情况分析
12月27日-1月2日，水泥企业出库量658.55万吨，环比下降6.34%，降幅扩大。工人陆续返乡，工地扫尾；南方城市阳性病例增多，生产力不足；回款节点，中间商业务收缩。基建、房建、民用需求均有所下降。
【基建】——抢工项目“减速”，需求加速下降
当期水泥直供量为178万吨，环比下降6.32%。气温下，北方地区项目工地扫尾；南方城市疫情影响引发阶段性“用工荒”，导致工程进度放缓；放开后工人返乡意愿增强，工地提前停工。基建水泥需求已降至22年5月下旬水平。
浙江某水泥企业：浙江进入疫情高峰期，大车司机感染后导致运力不足，工地“减员”现象依然存在，加之临近年底，人员返乡，部分工程进度逐步放缓。
云南某水泥企业：基建水泥用量开始下降，一方面，资金跟进不及时导致实际工程进度较慢 ；另一方面，由于疫情放开且过年早的缘故，返乡工人增多，工地实际提货量减少。
【房建】——回款为主，中间商业务收缩
房建需求加速下降至22年4月上旬水平。1月进入回款节点，搅拌站、水泥供货商加大回款力度，业务量明显收缩；部分地区甲方“囊中羞涩”，部分工地提前停工。
广东某水泥企业：虽然市政、厂房类项目还在继续供应，但外地工人返乡导致难以赶工，进度一般；另外房地产类项目由于甲方资金不足，直接停工。
四川某水泥企业：日均出库量2000吨左右，临近年底，搅拌站“停产催款”，下游工地相继停工，导致水泥用量明显下滑。
【民用】——接近尾声
南方地区民用工地也接近尾声，多数工地停工。
湖北某水泥企业：由于过年较早，阳性感染等因素影响，目前大多数乡村工程收尾停工，民用袋装销量下降较为明显，基本没量。
四、水泥后市观点
综上所述：北方基本停工，南方项目多地工程收尾、中间商回款，年底前需求即将“谢幕”。春节前后，行情总体弱势下行。
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