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本周核心观点：a. 临近春节，为了清库存、收回款，厂家贸易商大量抛货，市场价格支撑不足。预计本周建筑材料价格以跌为主。b. 防疫政策优化，多地项目恢复施工，市场的活跃性有明显的增加，因此年前建材需求仍有一定增量空间；但目前全国大部分工地的工人陆续回乡，除重大基建工程存在“春节不放假”现象外，其他施工项目节前需求逐渐偏淡。预计本周房建基建需求或小幅上行，但幅度有限。
一、重点事件聚焦
◎REITS将向长租房及商业不动产领域扩容。证监会推动REITS向长租房及商业不动产领域扩容，将促使REITs底层资产多元化，收益多元化，特别是将缓解房地产企业的资金压力。
◎房地产支持力度逐步推进，支持面互补。上周武汉、合肥、佛山、南京均出台购房新政，松绑限购。部分地区个人贷款延期还贷，央行上海总部等多部门支持房企到期债务合理展期。房地产政策持续催化，支持力度逐步推进，支持面互补，将极大修复房建需求的后市预期。
◎11月全国重点项目开工数环比+77.09%。据Mysteel不完全统计，2022年11月，全国各地共开工5008个项目，环比增长77.09%；总投资额约36206.1亿元，环比增长116.95%，同比增长35.53%。11月只有湖北、浙江举行了省级项目开工活动。其中，湖北、浙江、江西排名前三。11月发改委多次强调督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，预计基建需求在明年二季度会形成更多实物工作量。
二、建筑材料市场运行情况
截至上周五（12月9日），P.O 42.5散装水泥价格474元/吨，周环比下跌0.84%，C30混凝土、天然砂、机制砂、碎石价格持平。
全国来看，水泥市场仅西北地区在执行错峰停窑后，供给受限，价格小幅上涨。其他市场均有不同程度下跌。
上周西南、华南、华中地区虽然需求表现较好，但并没有刺激当地市场价格回升，一方面是由于临近年底，建材贸易商为了清库存收回款，频繁推出销售政策，以价换量；另一方面，部分市场窑线陆续运转，供应增加。另外，近期煤价、油价双双下跌，对水泥、砂石的成本端支撑变弱。
三、地产基建需求分析
（一） 建材需求回暖，水泥出库量周环比+0.52%
本期水泥出库量为817.1万吨，周环比上升0.52%，月环比下降5.88%。一方面水泥跌价，刺激终端采购积极性提高；另一方面，部分城市疫情管控解除后，前期停滞的施工项目开复工，全国建材用量有所改善。
分区域来看，上周北方地区继续拖累全国的建材需求。西南、华中、华南地区需求表现亮眼。
（二）房建需求降幅收窄，混凝土发运量-1.79%
本期混凝土发运量为277.9万立方米，周环比减少1.79%，年同比下降33.53%。降雨天气减少，华中、西南、华南南房建需求回补，部分项目存在一定的年底赶工期。据调研，新十条”疫情政策出台后，多地卡口减少，建材运输管控放松，集中采购混凝土的项目变多。
但北方市场在季节性低温天气下，施工进度难有明显提升，房建需求同样偏弱。
（三）基建需求继续下滑，水泥直供量周环比-3.59%
本期水泥直供量为242万吨，周环比下降3.59%。全国基建项目以新开工为主，短期内尚未对建材需求形成明显支撑。
四、本周建筑建材观点
【价格】临近春节，为了清库存、收回款，厂家贸易商大量抛货，市场价格支撑不足。安徽熟料下跌。预计本周建筑材料价格以跌为主。
【需求】防疫政策优化，多地项目恢复施工，市场的活跃性有明显的增加，因此年前建材需求仍有一定增量空间；但目前全国大部分工地的工人陆续回乡，除重大基建工程存在“春节不放假”现象外，其他施工项目节前需求逐渐偏淡。预计本周房建基建需求或小幅上行，但幅度有限。
五、嘉宾访谈
Q1：近期看到部分地区混凝土发运量有回升，是不是地产“三支箭”政策有效果了呢？
A1：近期我们也一直在关注地产政策的一些调整，尤其是证监会发布地产新政五条也就是的第三只箭的政策，银行信贷，债券融资和股权融资被称为地产三支箭，而被誉为第三只箭的是股权融资，自股权第三只箭落地仅十天，就有十多家房企公布了融资方案，也给行业和购房者释放出了积极的信号，但我们也可以关注一个问题，就是此次新政关于资金用途是有约束的，规定募集资金不能用于拿地拍地开发新楼盘，而是政策支持的保交楼类地产项目，所以其实对混凝土行业相关政策其实是利好在建和之前因为资金问题暂停施工项目，在有了充裕资金之后，很多项目又重新启动，拿南京举例，八月份江北区很多楼盘项目连续多月都没有进度，但是近期很多混凝土企业反馈开始有复工迹象了，再提到部分地区发运量有回升，比如华中地区环比上升52%，这个环比增量在往年的十二月份任何一个地区都是比较罕见的，但其实最主要的原因是华中三地今年的混凝土发运量今年受多轮疫情和开工项目数量的影响，发运量普遍仅不到二十万方，上周各地陆续解除管控后，施工项目短时间内集中采购混凝土，混凝土发运量较上周提升较多，而后多数企业反馈供应量恢复前期水平，所以整体来看近期的政策一定程度上是能提升市场信息，释放积极信号，但跟近期部分地区混凝土发运量的提升也并无直接关联。
Q2：最近注意到混凝土发运量收窄了，是否因为疫情影响减弱？
A2：近期混凝土发运量和产能利用率环比较去年同期确实有收窄情况，产能利用率最能直观看出来，上一周期混凝土13.87%，环比下跌0.25个百分点，去年同期环比是降低了接近0.4个百分点。从数据来看，确实有收窄情况，但与此同时我们可以看到去年同期混凝土产能利用率是20.87%，低于去年同期7个百分点，所以虽然目前降幅有所收窄但目前的产能利用率已经是非常低的水平了，另外刚刚主持人所说的，近期疫情影响有所减弱，关于这点我们也对市场有所跟踪，上周我们调研国内4328个工程项目年底施工情况，提前停工项目3.7%；春节期间不停工项目仅7.21%；年底项目赶工占比仅19.44%，近期随着“新十条”的发布，部分地区疫情影响减弱，很多做地产和市政为主的施工企业进度较前期有一些提升，但是基建为主的施工单位表示疫情影响减弱后，偏远地区的材料运输较前期更便利了，对施工进度改善是有帮助的，另外华东，华南等外来务工人员较多的工地今年返乡的也会更多，计划春节期间不停工的项目现在有一些调整，但是重点工程项目春节期间还是会继续施工，所以疫情影响减弱对于部分市区项目进度提升是有一定帮助的，但临近年关加上混凝土企业重心的调整，混凝土发运量接下来的一个月还是会呈现弱势。
Q3：砂石出货量近一个月都呈现下降趋势，但上周止降回升，是否给市场释放了基建项目在发力的信号？
A3：据百年建筑网调研，12月2日-12月8日，全国320家砂石矿山厂和加工厂出货量为1532.88万吨，周环比上升3.88%。本周砂石出货量提高，且为近一个月首次回升，较上周增加57.2万吨。南方的基建项目需求有提升，从出货量上分区域来讲的话，华东和华南的出货量提升明显。而北方大部分项目已经停工，天气影响，停工较早，从出货量的数据上来看，上周华北、东北、西北地区的出货量均有不同程度的下降。
Q4：海运费持续提高，但油价两连降，且疫情影响减弱，对于后期砂石价格有什么影响？
A3：近三周海运费运输成本一直呈现涨势，从上个月11日到这个月8日，环渤海-珠三角涨幅5.4元/吨，环渤海-江浙沪涨幅为6.3元/吨，随着市场上货盘有所减少，海运费涨幅收窄，北方砂石价格在这期间4有多大的波动。油价两连跌，减少砂石运输成本。随着“新十条”的发布，部分地区疫情影响减弱，砂石运输也便利了许多。对于南方某些城市，重点工程项目或将迎来短时间的赶工期，但因为市场竞争激烈，砂石市场价格或将稳中偏强运行，但涨幅不会很大。
Q5：本周水泥出库量环比提升的原因，以及具体是哪些地区提升明显，从目前下游房建、基建施工情况看，后期增长有持续性吗？
A5：本轮水泥出库量上升，主要因为部分城市疫情管控解除后，项目需求出现积累式小爆发；但北方市场加速回落，南方局部地区遭受不同程度的寒潮影响，基建继续下行，房建回补，民用持平，因此在“此消彼长”的作用下，整体需求略有回升。
后期的话，12月的延续性有待验证，年底资金压力较大，目前工地疫情政策放松节奏慢，仍对项目施工进度有一定影响。
Q6：今年房建需求明显下降，各区域水泥企业销量和利润情况如何？
A6：今年房建下降明显，举例，江苏苏州、无锡、常州市场，今年混凝土发运量下降40%，而水泥下降15-20%，主要是基建托底。从水泥行业销量和利润看，目前亏损主要是粉磨站企业，全能工厂利润下滑，部分月份亏损，但全年仍有盈利，盈利水平下降40%-50%，往年低价区跌幅较小，整体利润下降幅度较小。
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