地产基建观察：本周建材市场或偏弱运行

本周核心观点：a.寒潮、重污染天气预警、疫情扩散等影响市场供需和运输b.宏观政策如央行降准、银行联合授信房企利好房地产市场c.政策利好中长期，短期来看本周建筑材料市场仍偏弱运行。

一、重点事件聚焦

◎寒潮来袭，疫情超预期扩大。本周寒潮天气将影响我国中东部地区，剧烈降温、大风、沙尘和大范围雨雪天气等将抑制建材运输和需求。此外，疫情的全国多点散发对建材市场需求造成较严重扰动。

◎建筑央企新签合同额亮眼，发改委要求加快开工建设。截至11月23日，5家建筑央企前10月累计新签合同总额约5.31万亿元，较去年同期（4.49万亿元）增长18.26%，但建筑企业普遍缩减房地产的业务量；25日发改委会议要求，集中力量推动基金项目加快开工建设、加快资金支付，利好基建需求。

◎央行全面降准，六大行向17家房企授信超万亿。截至11月24日，据Mysteel不完全统计，中农交邮建工等六大银行给予房企意向性融资总额已达9250亿元，提振了房地产市场信心和支持了房企融资需求。25日央行宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，此次降准共计释放长期资金约5000亿元，房地产市场将重点受益。

二、建筑材料市场运行情况

截至上周五（11月25日），P.O 42.5散装水泥价格478元/吨，周跌幅1元/吨；C30混凝土价格416元/立方米，周环比持平；天然砂、机制砂、碎石价格分别为135元/吨、101元/吨、94元/吨，周环比持平。

三、地产基建需求分析

（一） 建材需求继续走弱，水泥出库量周环比-2.96%

本期水泥出库量为836.75万吨，周环比下降2.96%，年同比增加25.40%。受疫情超预期扩大、北方陆续收工、空气质量状态不稳定等因素影响，本期建材需求环比继续下滑，降幅扩大。

（二）房建需求回落，混凝土发运量周环比-4.78%

本期混凝土发运量为312.9万立方米，周环比减少4.78%，年同比下降35.41%。临近央国企关账期，项目施工接近尾声，房建需求走弱。

（三）基建需求继续下滑，水泥直供量周环比-1.95%

本期水泥直供量为257万吨，周环比下降1.95%。项目施工节奏出现分化，基建需求继续下降，但仍处景气区间。

四、本周建筑建材观点

展望本周建筑材料市场：（1）寒潮、重污染天气预警、疫情扩散影响市场供需和运输（2）北方陆续停工，需求季节性回落（3）北方地区施工接近尾声，需求释放空间有限（4）资金链仍然较紧张，年末重在回款（5）央行降准、银行联合授信房企利好房地产市场（6）发改委要求集中力量推动基金项目加快开工建设（7）多地通报优化防控政策，如临时管控原则上不超过24h

综上所述，预计本周建材市场或继续偏弱运行。

五、嘉宾访谈

Q1：11月本是传统的赶工季，但我们注意到根据进入11月后水泥出库量连续三周下降，尤其是最近一期，降幅扩大，尤其是南北需求差异凸显，为什么会出现这样的情况？基建与房建各种需求表现如何？

A1：南北需求差异凸显的主要原因主要有，首先北方市场项目停工等多重不利因素下房建水泥需求量大幅下降；其次，投机需求下降，下游去库缓慢；搅拌站接单积极性不高，重点转移至回款；另外，疫情影响部分地区静默或管控，需求走弱。但南方地区基建表现较为亮眼，拉动整体市场需求。

Q2：这周混凝土的发运量数据明显下降，具体的原因有哪些呢？

A2：从我们调研的施工单位的房建项目来看，在建的项目情况并没有改善，本周混凝土发运量数据各区域均有明显的下降，除了房建资金依旧吃紧外，北方降温以及这一波的环保管控，工程进度也收到了影响，另一方面，疫情影响的区域逐步扩大，多地出现静默，对工程进度也有明显影响。

Q3：是否意味着市场已经进行到下行阶段，您对于短期的市场预测如何？

A3：目前疫情防控的形势依然比较严峻，对于施工项目的影响短时间内难有明显缓解，加上此轮大幅降温即将来临，混凝土发运量短时间内依旧会走低。

Q4：从本期调研数据来看，开机率及产能利用率均呈弱势运行，想请问下是因为基建最近需求支撑不足吗？

A4：目前最主要一个原因还是疫情；华东江西等地疫情形势复杂，加上年底新开工项目数不多，砂石需求难有极大支撑，砂石出货量下降幅度较大。华中地区三省疫情也是反反复复，而且运输管控，发货车辆难找，多大雾天气，砂石出货量小幅下降。西南川渝两地疫情严峻，砂石料运输需要结合各区域疫情防控政策，现在重庆地区疫情管控非常严格，封控情况居多，不少砂石厂由于生产成本等问题，选择关停产线，同时一些港口码头也是可卸不可外发，仅支持堆存码头，短时间内难以实现砂石料周转。华南目前陆续进入催款模式，目前出货也是以现款现结为主，但市场大多是垫资项目在询价，短时内砂石销售还是非常困难的。华北地区疫情不明朗，加上本身市场行情一般，从各大区来看，砂石出货量目前是难有提升的。

Q5：近期像广东疫情还是比较严峻的，对华南市场的基建需求和砂石市场均造成一定影响。但是砂石板块矿权交易却比较活跃，为什么会出现这样的情况呢？

A5：据百年建筑了解，今年广东市场有很多宗矿权出让，且都是超级大矿，其中以中电建为首，2月以61亿拿下云浮资源储量近3.2亿方的大矿，在10月下旬又以78.5亿竞得云浮郁南县储量超5亿方的矿山，由此可见，明年广东市场砂石板块国央企或将持续发力。目前广东地区疫情较为严峻，尤其是广州，我们调研的砂石厂家反馈，疫情对于生产和运输的影响巨大，封控区域内生产过量砂石如果运输存在疫情防控影响，会导致场内砂石库存持续高位，所以生产端还是保持一种较谨慎的态度；虽然今年行情回暖的可能性非常小，但是大湾区的建设，其中砂石需求是非常可观的，交通基建率先受益，带动砂石需求，所以未来市场潜在需求巨大，对于广东砂石市场来说，未来这些大矿必将成为支撑起大湾区项目建设。

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