核心观点：
1.“保交楼”政策下，前10月房屋竣工面积累计同比连续3个月降幅收窄，竣工端修复的确定性增强。
2.10月份，楼市销售面积、销售额和房企到位资金继续下行，主要受到多地疫情反复、居民购房观望情绪较重、部分民营房企债务违约等因素的影响。整体看，地产企业资金链仍然承压。
一、供应：10月竣工面积连续3个月降幅收窄，新开工单月降幅收窄
数据来源：百年建筑、钢联数据
房地产开发投资额：2022年1-10月，全国房地产开发投资额11.39万亿元，同比下降8.8%。10月单月全国房地产开发投资额1.04万亿元，同比下降16%，单月降幅较9月扩大3.88个百分点。
房屋施工面积：2022年1-10月，全国房屋施工面积88.89亿平方米，同比下降5.7%。10月单月全国房屋施工面积1.00亿平方米，同比下降32.58%，单月降幅较9月收窄10.59个百分点。
房屋新开工面积： 2022年1-10月，全国房屋新开工面积10.37亿平方米，同比下降37.8%。10月单月全国房屋新开工面积0.90亿平方米，同比下降35.08%，单月降幅较9月收窄9.27个百分点。
房屋竣工面积： 2022年1-10月，全国房屋竣工面积4.66亿平方米，同比下降18.7%。10月单月全国房屋竣工面积0.57亿平方米，同比下降9.42%，单月降幅较9月扩大3.43个百分点。
供给端解读：
从10月单月同比看，房地产开发投资额、竣工面积降幅较9月均扩大超3个百分点，施工和新开工面积降幅较9月均收窄超9个百分点。从前10月累计同比看，房地产开发投资额和施工面积继续扩大，新开工面积由增转降，竣工面积继续收窄。
一方面，前10月房地产开发投资额累计同比继续扩大说明房企对楼市的投资心态谨慎。目前，房企的经营性现金流状态尚未明显改善，普遍执行“以销定产”的思路，款项主要支持在建项目。而新开工单月稍显成色主要是因为去年基数较低和一季度集中拿地的滞后性。
另一方面，虽然在去年高基数影响下，竣工面积单月同比下降。但实质上 “保交楼”政策的推动作用已逐步显现，竣工端修复的确定性增强。前10月房地产开发企业房屋竣工面积同比下降18.7%，降幅比前9月收窄1.2个百分点，房屋竣工面积累计同比连续3个月降幅收窄。
二、需求：10月商品房销售面积和销售额同环比双降
数据来源：百年建筑、钢联数据
销售面积：2022年1-10月，商品房销售面积为11.12亿平方米，同比下降22.3%。其中，住宅销售面积下降25.5%。10月单月商品房销售面积为0.98亿平方米，同比下降23.23%，单月降幅较9月收窄7.07个百分点。
销售额：2022年1-10月，商品房销售额为10.88万亿元，同比下降26.1%。其中，住宅销售额同比下降28.2%。
销售端解读：
10月份，商品房销售面积和销售额继续下行，主要受到多地疫情反复、居民购房观望情绪较重、部分民营房企债务违约等因素的影响。疫情反复既约束了居民购房的场景又削弱了居民的收入预期、抑制了居民消费。部分民营房企出现债务违约问题使得需求端的悲观预期较重。
三、资金来源：前10月房企到位资金继续下行
数据来源：百年建筑、钢联数据
房地产开发企业到位资金：2022年1-10月，房地产开发企业到位资金12.55万亿元，同比下降24.7%。
国内贷款：2022年1-10月，国内贷款1.48万亿元，同比下降26.6%。
自筹资金：2022年1-10月，自筹资金4.49万亿元，同比下降14.8%。
定金及预收款：2022年1-10月，定金及预收款4.10万亿元，同比下降33.8%。
个人按揭贷款：2022年1-10月，个人按揭贷款2.02万亿元，同比下降24.5%。
资金来源解读：
10月份房企到位资金降幅扩大，说明地产企业资金链继续承压。资金来源中，受销售数据走弱拖累，定金及预收款、个人按揭贷款下行显著。但从占比看，销售回款（定金+按揭贷款）仍为房企资金来源的主要部分。
四、11月展望：房企融资端有望出现改善
十一月以来，地产供给端政策逐渐升温。“第二支箭”的继续推进和扩容，支持房企在内的民营企业融资，表明央行对于优质民营房企融资的明确支持，提振投资者信心，改善当前地产的信用环境。
此外，“金融16条”和“银行保函置换预售监管资金”等政策组合拳的接续推出，将进一步满足房地产项目合理的融资需求。供需两端的政策的推出力度或持续加大，但最关键的销售数据何时企稳仍需观察，还要考虑到各地购房政策、疫情、特别是居民收入预期的影响。
2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！
报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……
点击链接了解更多：点击查看
资讯编辑：金央央 021-26303224 资讯监督：汤浛溟 021-26093670 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。