一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升1.33%
本周全国多地水泥价格上涨，截止10月21日，百年建筑网水泥价格指数为477.7点，周环比上升1.33%。
2、各区域行情分析
华东：上海新开工进度尚可，江浙鲁基建托底，节后施工恢复正常，需求继续稳步提升，企业执行错峰生产或自主停窑，降低库存压力，供需矛盾改善，江苏、山东水泥价格持续上行。
华南：四季度需求持续回暖，广东基建发力，广西民用回升，外发增多，企业出库量小幅增加。两广地区水泥价格持续上涨。
华中：湖南本地基建、市政、民用需求均有回升；河南疫情形势严峻、重要会议开幕式期间水泥停发一天半，出库量大幅下滑；湖北部分工地进度放缓，需求略有回落。水泥价格震荡运行，湖南、河南水泥企业执行错峰生产，水泥价格有所上涨，湖北市场竞争激烈，价格震荡运行。
西南地区：川渝市政需求持续恢复，贵州基建进度提速，水泥企业出库量环比增加；云南部分地区“能耗双控”，加之雨水、疫情影响，出库量小幅下降，西南水泥价格震荡运行，贵州、云南、四川等地通知涨价，落实情况有待观望，重庆水泥价格回落。
三北：：西北、东北项目赶工；华北大会期间少部分工地停工，搅拌站错峰生产，水泥出库量环比下降10%左右。行情持稳运行。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至10月21日，水泥-煤炭价格差290元/吨，同比2021年下降19.1%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率58.29%，较上周下降20.09%。
其中华东地区产能利用率环比下降27.54%，主要近期华东山东、江苏区域部分窑线库满，熟料企业自行停窑，因此产能利用率小幅提升。华中地区产能利用率环比上涨3.88%，华中部分地区窑线10月错峰计划完毕，重新开窑，因此产能利用率环比小幅下降。西南地区产能利用率环比下降19.83%，由于云南部分地区能耗双控，川渝贵州等地执行停窑30-60天，因此产能利用率降低。华南地区本周产能利用率环比上涨17.97%，广西地区10月份错峰计划结束，部分企业重新开窑，所以产能利用率有所上升。
库存方面：全国水泥熟料库容比63.7%，较上周环比下降2.51%。
其中华东地区熟料库存环比小幅下降2.18%，近期华东部分地区工地赶工期现场，施工进度有所加快，需求较上周有所增加，熟料库容呈小幅下降趋势。华中地区熟料库存环比下降4.05%，华中区域执行4季度错峰计划，因此熟料库容开始降低。西南地区熟料库存环比下降1.41%，云南地区能耗双控，部分产线停窑，所以熟料库存小幅下降。而东北地区熟料库存较上期持平，主要由于市场需求一般，熟料库存整体上大稳小动。。
2、需求情况分析
10月10日-10月17日，水泥企业出库量878万吨，环比回升1.23%。
【基建】——施工节奏平稳，需求略有增加
当期水泥直供量为264万吨，环比增加1.15%。重大会议期间，多数在建项目施工节奏较为平稳，东北市场部分工地存在赶工现象；前期新开工项目虽有零供，但增量有限，因此基建需求暂时变化不大。
福建某水泥贸易商：近期福州市场新增了几个基建工程，已经在陆续供应。在新开工带动下，10月之前每天发运量是十几车货，目前每天增加至将近二十车左右，但由于项目刚启动，因此水泥用量不大，重要会议结束后，10月底-11月用量可能会明显增加。
广东某水泥企业：近期重点企业平均日销量33.23万吨，环比增加15.1%，增量主要是重点项目拿货，因此水泥价格只涨散装，袋装持稳。
【房建】——市政继续回补，需求小幅增长
近期部分城市疫情风险等级由中高风险陆续转为低风险，封控逐渐放开，市区材料运输及工地施工恢复，市政需求陆续回补，但由于其他地区仍有疫情反复，因此增量较小；房地产受制于资金等问题，暂无变化。
浙江某水泥企业：日均出库量为1.2-1.3万吨左右，较上一周几乎没有变化，尤其是房地产低迷，导致部分搅拌站发运量持续下行，且接不到新的方量订单。
四川某市政工程单位：前期由于疫情影响导致多数项目进度明显放缓，随着封控解除，水泥拿货正在恢复中。
【民用】——天气好转，利于施工
在前期下雨、疫情的影响下，部分小型项目施工情况一般，近期天气好转后稍有小赶工的现象，加之进入10月后各地水泥价格不断推涨，中间商提前囤货。
云南某水泥贸易商：通知涨价期间，提前补了一波库存，“以车代库”把车先装满，之前一直在下雨，最近天气好转后，工地拿货稍有增多。
湖南某水泥企业：袋装销量环比国庆节期间小幅增加，室内工程及小型工地施工情况较好。
四、水泥后市观点
综上所述：重要会议圆满结束后，部分工程进度提速，北方抓紧赶工，根据市场反馈10月底或迎来集中赶工；另外利好政策的支持下，基建、市政继续发力，天气好转后民用需求提升。供应端持续收紧，缓解库存压力，成本高位，企业推涨心态较浓，但市场竞争激烈，落实情况有待观望。
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