一、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升0.27%
本周全国多地水泥价格上涨，截止10月9日，百年建筑网水泥价格指数为471.24点，周环比上升0.27%。
2、各区域行情分析
华东：受国庆放假影响及相关政策未知的情况下，项目工地施工进度一般，水泥需求小幅回落，长三角地区节前水泥价格上涨30元/吨，实际市场落实10-20元/吨，国庆期间，福建水泥企业推涨水泥价格10元/吨，市场落实情况一般，江西赣州上涨15元/吨。
华南：金九银十，前期受资金制约的需求持续回升，虽受假期影响，但出库量仍保持增长。节前广东多地水泥价格累计上涨60-80元/吨，市场落实涨价为主，行情震荡偏强运行。
华中：连续下雨，局部地区疫情反复，另外节前补库后投机需求下降。湖南、湖北节前水泥价格持续上涨，需求一般，国庆期间落实涨价为主，行情震荡运行，河南执行错峰生产，部分区域推涨30元/吨。
西南地区：需求方面，区域之间交通管控严格，水泥外发受限，而本地需求量不足，下游补库后拿货量大幅下降，国庆期间，成本压力下，云贵川水泥价格均有推涨，涨幅30-60元/吨，实际落实一般，以涨止跌为主，重庆市场价格回落20元/吨。
三北：东北疫情之后，需求继续回补，但仍未回归正常水平，前期停窑情况加，价格大幅上涨，近期行情走弱，价格弱势下行；华北假期日稍有影响，但需求后劲尚可，窑线刚开，企业库存压力不大，部分区域价格上涨30元/吨；西北需求单薄，加之受管控影响，出库量下降。
二、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至10月9日，水泥-煤炭价格差291元/吨，同比2021年下降21.1%。
三、水泥供需分析
1、供应情况分析
生产方面：全国水泥熟料产能利用率75.17%，较上周上涨2.79%。
其中华东地区产能利用率环比上升2.79%，主要近期华东区域部分窑线9月错峰结束，部分窑线重新开窑，因此产能利用率小幅提升。华中地区产能利用率环比下降7.07%，河南水泥企业执行错峰生产，产能利用率有所下降。西南地区产能利用率环比上升23.69%，重庆、四川水泥企业逐步恢复生产，产能利用率回升。
库存方面：全国水泥熟料库容比64.79%，较上周环比上升1.76%。
其中华中河南窑线运转率高位运行，需求不佳，熟料库容比上升。西南熟料库存环比上升4.16%，企业陆续开窑之后，熟料产能释放，需求一般，熟料库容比持续回升。华南水泥企业自主停窑，产能利用率低位，加之需求回升，熟料库存下降。
2、需求情况分析
9月27日-10月3日，水泥企业出库量846.75万吨，环比下降5.73%。
【基建】——交通管制，材材料运输受限
当期水泥直供量为254万吨，环比下降4.15%。国庆期间，受交通管制影响，材料运输受限，重点工程施工进度有所放缓；另外疫情反复，局部区域工地暂时停工。但由于托底作用，基建水泥需求量仍保持坚挺。
【房建】——市区工地放假，拿货减少
房建需求未延续节前持续上行的良好态势，水泥需求量环比明显下滑。一方面，节前水泥价格陆续上涨，搅拌站及中转库已提前垒库，投机需求下降；另一方面，国庆佳节，部分省份市区室内外工程停工，搅拌站放假，下游需求转弱。
【民用】——疫情+下雨，工程进度放缓
国庆期间部分地区疫情反复，加之南北方多地均有降雨，下游施工进度放缓或停工，民用需求量下滑。
四、水泥后市观点
综上所述：收假后工人到位，项目工地陆续恢复施工，需求或延续节前回升态势。但由于近期各地疫情反复，对市场造成一定抑制；大会之前部分工地进度保持平稳，或暂时不会出现集中赶工现象,需求或将稳步回升。供应方面，11月中旬之后，多地执行采暖季错峰生产，近期窑线运转率、库容比均有回升，但企业压力一般，加之成本压力，行情稳中偏强运行。
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