一、水泥市场本周热点
1、8月22日，央行在部分金融机构座谈会上强调，要依法合规加大对平台经济重点领域的金融支持。政策性开发性银行要用好政策性开发性金融工具，加大对网络型基础设施建设、产业升级基础设施建设、城市基础设施建设、农业农村基础设施建设、国家安全基础设施建设等重点领域相关项目的支持力度，尽快形成实物工作量，并带动贷款投放。要坚持市场化、法治化原则，统筹信贷平稳增长和防范金融风险之间的关系。
2、8月22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，一年期LPR下调至3.65%，此前为3.70%；五年期LPR下调至4.3%，此前为4.45%。此前首套房贷利率已降至4.25%，加之本次五年期LPR下调15个基点，首套房贷利率最低已至4.1%，已低于2009年房贷利率打七折后的4.156%。
3、据中国农业发展银行消息，截至8月20日，农发基础设施基金已完成全部900亿元资金投放，基金累计支持基础设施项目500余个，涉及市政和产业园区基础设施、交通基础设施、农业农村基础设施和能源基础设施等领域，预计可拉动项目总投资超万亿元。
二、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数周环比上升1.72%
本周全国多地水泥价格上涨，行情稳中有升，截止8月26日，百年建筑网水泥价格指数为452.39点，周环比下降0.24%。
2、各区域行情分析
华东：本周华东多地水泥价格推涨，长三角地区，高温逐步消褪，施工状况好转，加之部分基建重点工程发力，需求好转，供应方面，部分企业限产，远距离运输受限，部分本地企业及中转库地销偏紧，价格上涨。
华南：疫情影响，海南水泥需求持续低迷，两广受台风及资金影响，抑制水泥需求，下半周，天气好转后，需求有所好转，行情持稳过渡。
华北：华北整体需求较好，主要依靠重点项目赶工期施工，房建需求持续低迷，供应方面，自8月25日起，河北水泥企业集中执行错峰生产20天，供应端收紧，行情稳中偏强。
华中：湖南地区水泥企业继续执行错峰生产，但是市场需求不佳，企业落实前期涨价为主，行情持稳过渡；河南8月25日起，执行错峰生产20天，供应端收紧，价格连续推涨，累计涨幅50-60元/吨，湖北市场外发量增大，外围外发量减少，行情上扬。
西南地区：川渝水泥价格持续上涨，企业让电于民，供应端紧张，水泥价格持续上涨，部分区域8月累计涨幅达140元/吨。
西北、东北地区：整体需求稳定，项目正常施工，局部区域受疫情影响，表现不佳，供应方面，东三省、宁夏、青海部分企业继续执行停窑，企业库存持续下降。
三、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至8月19日，水泥-煤炭价格差310元/吨，同比2021年下降8.8%。
四、水泥供需分析
1.供应情况分析
供应方面：全国水泥熟料产能利用率54.45%，较上周上升0.44%。
华东地区产能利用率环比上升7.43%，主要华东福建、浙江等地陆续开窑，市场需求稳步恢复中，因此产能利用率提升。华中地区产能利用率环比下降2.1%，主要华中湖北部分厂家停窑，产能利用率持续走低。西南地区产能利用率环比大幅下降42.47%，主要由于西南地区受高温影响，为保民生用电，部分水泥窑线停窑。华南地区本周产能利用率暂未有变化，近期两广地区熟料库存高企，大多水泥熟料生产厂家停窑缓解库存压力，因此产能利用率持续低位运行。
库存方面：全国水泥熟料库容比65.87%，较上周小幅下降2.41%。
华东地区熟料库存环比下降3.1%，近期华东地区气温下降，下游工地施工进度有所加快，需求较上周有所好转，熟料库容小幅下降。华中地区熟料库存环比上升5.45%，主要受高温天气影响，下游市场需求不佳，加之区域内房建项目疲软，因此库存走高。西南地区熟料库存环比下降8.51%，西南地区受持续高温影响，区域内用电紧张，多数水泥生产企业错峰生产，产能受限，因此水泥熟料库存走低。而东北地区熟料库存下降8.69%，目前东北地区需求较旺，工地有赶工期的现象，熟料库存出现下滑。
2.需求情况分析
8月16日-8月22日，水泥企业出库量785万吨，环比上升0.77%，连续两周回落后小幅回升。
【基建】——优先保供+新开工，拉动需求回暖
当期水泥直供量为228万吨，环比回升3.64%，基建需求止降回弹。一方面，尽管为“让电于民”部分水泥生产企业陆续限产，市场供应减少，但对于重点民生项目仍需优先保供，因此对水泥需求有一定的支撑作用；另一方面，近期部分市场有新项目陆续开工，拉动基建需求回暖。
据河南某水泥企业反馈：近期出库量从日均2000吨回升至3000多吨，增量主要是基建方面的拉动，近期有两个新的重点项目启动，水泥用量持续增加。
山东某大型施工企业反馈：前期投标的高速公路项目正式启动，水泥采购量较大。
【房建】——高温及供应紧张，停工现象增多
今年夏季，长江流域多地气温突破历史极值，南方部分地区极端高温天气导致下游施工进度更加缓慢，前期已有部分资金较差的项目借此出现停工现象，而近期由于电力紧张水泥供应受限，停工情况继续增加。
重庆某房建施工企业反馈：工地在高温天气及资金差的情况下，施工进度较为缓慢，近期市场限产后买不到材料，工地暂时先停工。
广东某水泥企业反馈：搅拌站在房地产项目上回款较差，新开工项目不多，部分搅拌站主动减产，对水泥需求量继续下降，目前在房建方面的日均出库量下滑20%左右。
【民用】——淡季，需求平平淡淡
尽管部分省市有“振新乡村”项目，但在高温、多雨、洪涝、疫情、农忙等淡季影响中，施工进度表现一般，暂无明显增长。
广西某贸易商反馈：今年的业务主要做民用市场，去年年底启动的“振新乡村”项目需求量还可以，前期销量日均在200-300吨左右，进入高温多雨的淡季以后，日均销量有多有少，基本维持在日均200吨左右。
综上所述：高温、限产导致局部区域供需双弱，不过在优先保供重点工程及新项目开工拉动下基建需求止降回弹，而房建需求则继续下滑，民用市场暂时保持平稳。
五、水泥后市观点
1、价格、成本及利润预测
华东地区：沿海市场陆续推涨，投机需求增加，另外高温褪去，8月底9月份新项目陆续开工，市场需求稳步回升，行情稳中有升。
华南地区：雨水天气减少，两广水泥需求逐步好转，价格持续低位，部分企业有意推涨水泥价格，具体情况有待观望，行情稳中有升。
华中地区：需求一般，供应端偏紧，水泥价格持稳运行，9月份部分区域陆续结束错峰生产，需求仍需关注新开工项目情况，行情震荡运行。
西南地区：随着高温天气好转，项目陆续投入施工，需求有望逐步回升，供应端持续紧张，价格大幅上涨，短期落实涨价为主，等高温，电力情况好转后，行情震荡运行。
三北地区：三北在建项目加快施工进度，需求有一定支撑，但新项目开工延期，预计9月以后项目陆续开工。供应方面，多地执行错峰生产，企业库存低位，价格持续推涨，短期涨后持稳运行。
综上所述：北方冷空气总体趋于活跃，预计台风将在25日影响全国多地，南方地区高温逐渐消退，下游施工进度恢复正常，部分项目或将提速。另外新项目陆续启动逐渐拉动需求回升。供应方面，下周开始多地陆续结束错峰生产，供应端有所补充，供需向好，行情稳中有升，但涨幅有限。
2、供需平衡预测
高温极端天气影响逐步减小，9月多地新项目陆续开工，需求逐步好转，供应方面，多地结束错峰生产，供需逐步向好。
上海水泥中转企业分布图招商中，涵盖上海及周边50+水泥中转企业，涉及水泥销售量1000万吨以上，销售产品涉及水泥、矿粉、粉煤灰。
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