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百年建筑周报:全国水泥价格止跌回升(7.29-8.5)

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一、水泥市场本周热点 1、冀东水泥:上半年净利润预降3.89%~12.04%;塔牌集团:预计上半年净利润比上年同期下降82%~76%;亚泰集团:上半年预亏5亿元~5.8亿元;山水水泥:预...

一、水泥市场本周热点

1、冀东水泥:上半年净利润预降3.89%~12.04%;塔牌集团:预计上半年净利润比上年同期下降82%~76%;亚泰集团:上半年预亏5亿元~5.8亿元;山水水泥:预期上半年归母净利同比减少不低于60%;亚洲水泥(中国):预计中期纯利减少70%;尖峰集团:预计上半年度净利润同比下降48%~61%;福建水泥:上半年净利润预亏8800万元,塔牌水泥:上半年营业总收入25.93亿元,同比减少28.64%。

2、1-7月新增拿地金额TOP100中,百强房企仅有35家拿地。TOP30中的国企、央企拿地金额占比接近50%,百强房企中民企拿地金额仅占到17%左右。7月50强房企拿地金额同环比分别下降27%和9%。1-7月有四成百强房企受制于经营压力、资金压力,投资几乎停滞。

3、近日,广西华润红水河水泥有限公司隆重推出新品—砌筑水泥M22.5。据悉,该水泥比32.5水泥便宜50元/吨;另外在产品使用性能中特别说明:M22.5水泥仅供内外墙抹灰、贴砖、砌筑使用,不能用于浇筑梁、柱、楼面。

二、水泥市场周度回顾

1、全国水泥指数周环比上升0.52%

本周全国水泥价格触底反弹,截止8月6日,百年建筑网水泥价格指数为431点,周环比上升0.52%。

2、各区域行情分析

华东:本周华东水泥价格稳中有升,苏南、浙北等区域水泥价格涨后持稳,苏北区域陆续跟进上涨,福建、山东企业执行错峰生产,水泥价格推涨20-30元/吨左右。

华南地区:高温天气持续,跌价资金问题紧张,市场需求低迷,涨价支撑不足,跌价对提升销量作用不大,行情持稳运行。

华北地区:基建发力,市场需求有一定支撑,但房建、民用低迷,总体需求量同比维持7成左右;供应方面,近期部分区域环保督察,少数企业停窑检修,产能小幅减小,供需矛盾稍有改善。另一方面,前期水泥价格低位,行业盈利水平较低,为提升盈利水平,价格小幅上涨20元/吨,市场落实情况有待观望。

华中地区:近期河南湖北、湖南三省均执行错峰生产,行业产能利用率整体低位,需求方面,①受高温多雨天气影响,在建项目施工进度较慢,②资金压力较大,新项目开工较少,③外围水泥价格低位,水泥外发量也受限,企业整体出库量不佳,供需偏弱,水泥价格持稳过渡。

西南地区:成都区域企业限电限产50%,水泥价格推涨30元/吨;贵州价格低位,部分企业外发湖南等外围区域价小幅修正上涨10元/吨,对市场整体影响不大。

西北地区:陕西部分区域执行错峰生产,水泥价格推涨40元/吨。

东北地区:8月1日起,东北三省水泥企业陆续执行30天错峰停窑计划,企业推涨水泥价格100元/吨,涨完P.O42.5散装水泥出厂保价340-360元/吨。目前企业库存高位,需求一般,落实情况有待观望。

三、水泥成本利润分析

据行业传统,生产一吨水泥大约折算耗煤量在0.13吨。下图的水泥价格采用全国P.O42.5散装水泥均价和秦皇岛港Q5000煤炭平仓价做对比,可以反映目前水泥行业的相对盈利水平(未考虑水泥企业的煤炭库存因素)。

截至8月5日,水泥-煤炭价格差312元/吨,同比2021年下降6.37%。

四、水泥供需分析

1.供应情况分析

供应方面:全国水泥熟料产能利用率58.05%,较上周下跌10.75%。

华东地区产能利用率环比下跌0.15%,主要华东山东地区结束错峰停窑,窑线陆续恢复启动,本周产能利用率走高。华中地区产能利用率环比上升12.43%,主要由于华中河南部分窑线企业重新启动,窑线运转率有所回升。西南地区产能利用率环比下降42.46%,主要由于云南,贵州开启8月份错峰停窑,且停窑时间都有延长。华南地区本周产能利用率较上周下降9.83%,近期两广地区熟料库存高企,大多水泥熟料生产厂家停窑缓解库存压力。

库存方面:全国水泥熟料库容比69.5%,较上周小幅下降2.31%。

华东地区熟料库存环比下降0.15%,近期华东地区天气转晴,工地施工正常错峰生产,需求有所恢复,熟料库容小幅下降。华中地区熟料库存环比下降11.98%,主要市场需求不佳,当地大部分窑线开始停窑,产能受限,因此库存走低。西北地区熟料库存环比下降1.75%,本周西北地区水泥熟料出库量较上周有所回升,部分工程8月份重新启动,出库量有所回升。而东北地区熟料库存上升0.24%,目前东北市场需求尚可,部分工地有赶工期的现象,熟料库存出现小幅波动。

2.需求情况分析

7月26日-8月1日,水泥企业出库量831.55万吨,环比上升1.74%,水泥库存量1414.03万吨,环比下降4.23%。

【基建】——政策助力,需求重拾活力

基建投资及专项债的发放仍然是大家关注的重点之一,近一周内三个重要会议均提到要“扩大投资,尽快开工”,利好政策为基建稳增长再添一把劲。同样从基建项目对水泥的用量变化来看,当期水泥直供量为236万吨,环比回升2.16%,基建需求稳步增长,重拾活力。

浙江某水泥企业反馈:需求逐步回升中,本地有较多的高速、高铁、水利等大型项目,施工进度尚可,水泥厂基本可维持产销平衡。

湖北某水泥企业反馈:基建项目资金相对较好,高温天气产生的影响可通过阶段性赶工消除,随着专项债陆续到位,新增项目或将启动。

【房建】——稳民生,需求出现回暖

房建需求终于出现回暖,政治局定调“压实地方政府责任,保交楼、稳民生”后,地方政府多措并举救市加码,如:制定“一楼一策一专班”方案,严守保交楼底线,全国部分地区停工楼盘重新启动;另外,厂房、产业园项目的开工在一定程度上也拉动了水泥需求小幅增长。

据贵州某水泥企业反馈:近期根据贵阳当地政府的相关要求,停工的项目重新启动,水泥出库量由日均3000吨回升到4000吨左右,其中房建方面的水泥用量环比提升15%左右。

河北某水泥企业反馈:“保交楼”的积极影响反映在市场上需要一定时间,但本地搅拌站已在接触新订单,水泥需求量有所增加。

【民用】——整体用量不大,基本保持稳定

由于农村自建房的审批手续日益严格,民用市场难有较大的增量。目前部分地区一些小型工程有一定的需求量,室内装修用量在逐步增加,但需求占比较小,总体民用市场需求环比基本稳定。

综上所述:基建持续向好,“保交楼”政策下,部分房建停工项目恢复施工,市场需求整体好转。

五、水泥后市观点

1、价格、成本及利润预测

华东地区:高温天气持续,需求难有较大恢复,价格涨后持稳。

华南地区:需求不佳,企业库存压力较大,水泥价格易跌难涨。

华北地区:需求一般,本轮涨价仍有待落实,行情震荡运行。

华中地区:供需双弱,价格持稳,市场预计新项目集中开工,需求明显好转需到四季度,近期行情弱势持稳。

西南地区:重庆、贵州企业分别执行限电和错峰生产,供应收紧,水泥价格有所支撑。整体市场资金压力较大,项目进展较慢,水泥需求不佳,价格弱势持稳。

西北、东北地区:项目施工旺季,加之企业执行错峰生产,供应端收紧,水泥价格有所推涨,预计下周落实涨价为主,价格震荡运行。

综上所述:本周多地水泥价格推涨,一方面因为区域停窑,供应端收紧,另一方面,水泥价格低位,行业利润较低,部分企业亏本,为提升盈利水平,价格有所推涨。但目前市场需求表现一般,且企业库存高位,厂家以涨止跌概率较大,市场落实情况有待观望,预计下周水泥行情震荡运行。

2、供需平衡预测

宏观面房建、基建需求持续向好,但各地高温天气持续,水泥需求增幅有限,供应方面,多地持续执行错峰停窑,熟料库存压力或将有所缓解,供需矛盾进一步得到缓解。


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