今日凌晨2点，美联储出台最新利率政策，将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大，此政策的背景是美国经济增速缓慢，而物价增速超于正常水平，国内呈现“滞胀”。
加息政策为应对失衡的供需关系、以及大涨的大宗商品。自去年五月木方价达到历史顶峰，一方面受助于全球造房需求的提振，另一方面美元大规模超发下，持续贬值驱动价格上扬。在此背后，我们要认清一个事实通货膨胀带来的商品标价的上调，在未来我们会受制于此，短期的市场繁荣，在经济历史周期里仍是隐患。
从效果来看，加息政策下首先直观的表现是汇率变化。单位美元兑人民币数额增加即美元升值、人民币贬值，年初此趋势稍有苗头，年内随美联储的缩表政策落地表现扩大，原木标价下行，同期木方价格持跌不止，先前的隐患成了现实，即除了需求的收缩，汇率表现也对木方价格呈现负相关。
短期来看，本次加息对木方市场冲击较小。美联储加息市场接受程度比预期消化表现好，加息在阶段性进行，并不是激进做法。而加息也是为抑制需求，防止经济虚假过热，但实际来看原木消费剩余已成事实，而成本刚性犹在，木方持续触底或违背价值规律。同时加息并不是一方主动举措，我国货币政策或同期应对，二者相互博弈局面下，其效果或实际弱化，木方价格短期变动概率小。
长期来看，加息或稳定木方综合成本。从加息的目的来看，无非是为了稳定通货膨胀，让其重回2%，从过程来看，回收资金提高市场资本使用成本，将商品价格控制在合理水平，这也意味着现下飙升不止的油价、工人伐木成本以及运输成本或受抑制。今年弱需求、高成本双头压力，致使木方价格倒挂频发，成本价触及市场价，利润出现负向，此次货币工具的正向效应或发力。
综上所述，此次加息虽带来人民币的贬值同时也带来了美元标价的商品价格下降，利好利空不能一概而论，货币政策只是手段，消费边际改善才是根本。
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