一、水泥市场本周热点
1、近日，中国(上海)自由贸易试验区临港新片区(南汇新城)2022年第二季度重大项目6日集中开工，总投资额约118.7亿元人民币，标志着临港新片区重大工程全面恢复建设。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平接受中新经纬研究采访时表示，基础设施建设将通过引领制造业投资、促进消费、带动出口转型升级等形式刺激经济增长。
2、据中央气象台网站消息，9日，福建、广东大部、江西东部和南部、浙江南部、广西南部沿海和西部、贵州大部、云南东部、西藏东南部等地部分地区仍有大到暴雨。9-11日，河南、安徽北部等地的部分地区有间歇性高温天气。15-17日，内蒙古西部、宁夏、甘肃西部、华北、黄淮等地的部分地区有高温天气。
3、日前，山西印发《关于进一步优化能耗双控工作推进产业高质量发展的若干措施(试行)》，《措施》指出新增可再生能源消費不纳入能源消費总量考核。“十四五"期间，以2020年可再生能源电力消纳量为基数，对每年校上年新增的可再生能源电力消纳量，不纳入能源消費总量考核。做好重点行业节能改造工作。认真落实《山西省重点行行业能耗双控行动方案(2021-2025年)》，扎实开展煤电、焦化、钢铁、有色、建材、化工及煤炭洗选行业节能改造行动，有效降低能耗水平，为新兴产业发展腾出能耗空
二、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数环比下降1.55%
本周全国水泥价格涨跌互现，截止6月10日，百年建筑网水泥价格指数为495.86点，较上周环比下1.55%。
2、各区域行情分析
具体来看：
华东地区：由于原材熟料价格大幅下跌，安徽熟料价格价格累计下跌100元/吨，原材成本大幅下滑；加之市场需求不佳，且临近农忙，市场需求进一步下降，水泥企业库存压力持续增加，进而下调水泥价格。
华南地区：两广地区在连续两周暴雨之后，雨量减小，水泥市场需求回补，施工单位赶工期导致水泥出库量大幅上升，多数厂家降价抢量；加之广东、广西部分库存持续走高，为提升运营质量，厂商采取降价促销方式，缓解库存压力。
华北地区：部分城市市场解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序；交通方面，将有序放开各县各区的交通管控。这也使得市场物流运输逐步恢复正常，材料进场速度加快，下游工地施工节奏提升。因此水泥价格持稳运行。
华中地区：市场需求不及预期，水泥产销不平衡，多数企业库存持续高位，企业销售压力倍增，水泥价格小幅回调。
西南地区：雨水天气较多，市场需求不佳，部分水泥企业出货量收缩3-4成，熟料库存普遍位于中高位，为提升销量占领市场份额，厂家进而下调水泥价格。
西北地区：价落实不佳，市场需求难起，厂家推涨无力，水泥价格有所下调。
东北地区：市场逐渐恢复，水泥价格持稳运行。
三、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至6月10日，二季度水泥-煤炭价格差月度均值为359元/吨，同比2021年下降1.26%。需求一般，港口动力煤价格持续上升，水泥生产成本略有上升，行业利润环比有所下降。
综上所述：本周水泥价格呈震荡下行的趋势，但港口煤价格略有上升，水泥生产成本上升，行业利润环比小幅下降。
四、水泥供需分析
1.供应情况分析
供应方面：全国水泥熟料产能利用率67.46%，较上周下降4.05%。
其中华北地区产能利用率上升19.84%，主要由于疫情管控效果明显加之部分窑线恢复生产，熟料产能率随之上升。西南、西北地区熟料产能利用率较上周下降20.33%和23.96%，主要由于西南、西北地区水泥市场受疫情影响部分企业停窑，市场需求低迷，导致产能利用率降低。
库存方面：全国水泥熟料库容比71.09%，较上周小幅下降0.11%。
其中西北地区熟料库容比较上周上升1.02%，主要西北地区市场需求不佳，故库存增加。东北地区熟料库容比较上周上升2.73%，由于东北地区受公共卫生事件影响，市场需求下滑，导致库存有所增加。华中地区熟料库容比较上周下降5.83%，主要由于华中地区市场水泥有所恢复，故库存小幅减少。
2. 需求情况分析
5月31日-6月6日，水泥企业出库量778.05万吨，环比下降3.18%。
【基建】——“风驰雨骤”拖慢施工进度
当期水泥直供量为194.5万吨，环比下降4.52%，基建需求略有下降，但仍保持高位。
端午节后南方市场雨水充沛，多地发布雷雨大风黄色预警，在“风驰雨骤”的环境下，出于安全作业及避开雨水对关键施工段影响的考虑，基建工程进度稍有放缓，对水泥的需求量较上期略有下降。
而稳经济大盘会议后，全国多地纷纷出台了稳住经济一揽子政策措施，加强经济运行服务保障，加快基建资金落地。近期多地重点工程密集开工，基建需求仍处于高位。
【房建】——“阴雨连绵”遇“高考”项目停工
房建需求较前期明显下滑。
一方面，2022年全国大部分地区高考于6月7日至8日进行，为给考生一个安静的休息和考试环境，各地住建局发出通知对所有建筑工地加强监管工作，多地自6月1日起已禁止考场周围的施工作业或限制施工时间段。据某施工企业反馈：高考期间，市区内所有的搅拌站和工地都停工了，仅外围郊区的工地还在施工。
另一方面，由于雨水天气的影响，城市内材料运输受阻，加之混凝土浇筑无法在雨水天气下进行，因此房建项目进度被迫放缓。
【民用】——“雨季+农忙”拿货持续减少
民用需求继续下滑，具体来看：
由于民用市场上半年的需求高点已过，在雨季和农忙双重冲击下，民用市场的拿货量呈持续减少的趋势。
3、库存分析
华东、华中、西南、华北水泥库存环比上升，由于本周整体去库情况不佳，磨机正常运行，水泥库存上升；另外市场由于受天气影响较小，水泥出库量继续增加，水泥库存小幅下降。
综上所述：熟料产能利用率环比下降，但由于项目施工进度缓慢，加之雨水、农忙、高考的影响，下游拿货积极性不高，水泥企业去库速度不佳，熟料及水泥库存略有下降。
五、水泥后市观点
1、价格、成本及利润预测
华东地区：江苏、安徽等市场疫情逐渐管控，外发量有所上升。福建市场由于房建项目停工数量增多，民用市场较为低迷，本周天气放晴，整体市场需求小幅提升，水泥企业库存压力有所缓解，预计下周华东水泥价格震荡运行。
华南地区：煤炭价格以及运费上涨，水泥生产成本的随之增加，但部分地区雨季汛期提前，施工条件不佳，水泥价格或将弱势运行。
华北地区：受公共卫生事件影响逐渐变弱，逐步有序恢复正常生产生活秩序，加之水泥企业均陆续停窑，库存压力有所缓解，预计下周水泥价格偏强运行。
华中地区：厂家陆续开窑，窑线运转率几近9成。库存压力短时间内呈上升趋势，市场需求在疫情和雨水天气的双重压力下难有起色，水泥价格弱势下行。
西南地区：四川市场近期公共卫生事件影响加之连续阴雨天气，工程项目开工进度放缓，市场需求低迷，整体市场需求已有明显提升，但水泥推涨后落实不佳，水泥价格或震荡运行。
西北地区：部分企业陆续开始恢复生产，届时供应放大。水泥企业均低库位运行，均已完成第一季度错峰停窑计划。在原材料价格上涨带动下，水泥价格或将上行。
东北地区：受季节性因素影响，目前水泥企业还在冬季错峰停窑中，水泥、熟料库存几近见底；加之工程复工进度缓慢，市场需求较萎靡，水泥价格或弱稳运行。
综上所述：下周水泥价格继续走弱，原材料价格高位，水泥生产成本增加，行业利润震荡偏弱。
2、供需平衡预测
进入二季度以后，部分水泥企业按计划启动错峰停窑，水泥供应或将收紧，但部分市场在雨季等影响下，短期内水泥需求或将难有起色。
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