引言：回顾5月水泥市场，全国供需矛盾难改，虽然安徽、河南等多个省份执行停窑计划，供应端收紧，但市场需求低迷，供大于求，全国水泥价格持续下跌。6月份河南、河北等地仍有二季度及夏季停窑计划，供应端将持续偏紧，但去库存压力仍在，需求方面，随着经济重镇—上海、北京的逐步解封和进一步的复工复产，水泥需求将会有明显增加，但南方梅雨、汛期及全国中高考都会对需求造成一定影响，6月份需求将有所回升，但增幅有限，预计6月水泥价格持续下行，但跌幅收窄。
一、5月份水泥行情回顾
1、全国水泥发运量小幅上升
据百年建筑网调研全国250家样本水泥企业显示，5月总出库量3025万吨，月环比上升5%，走势表现为先抑后扬，主要因为上旬长三角各地防疫政策控制较严，下游工地开复工进度缓慢，且运输受阻，水泥外发量少；另一方面，南方持续暴雨天气，广东、广西等多地项目停工，水泥出库量大幅下降。下旬疫情、雨水等影响减弱，加之各地积极推进基建项目投资建设，水泥出库量明显回升。
分区域看，华南、西南、华中地区水泥出库量月环比下降，主要受雨水天气影响较大，另外市场资金状况也更加严峻，部分企业给欠款项目断供，水泥出库量下滑；华东地区明显回升，下旬疫情得到管控后，各地加快推进项目复工复产，加之道路封锁逐步接除，市场需求有明显回升。三北地区受疫情等因素相对较小，水泥需求稳步恢复。
2、全国水泥生产端收紧，但库存保持高位
截止5月27日，百年建筑网调研全国274家水泥熟料样本企业显示，窑线运转率76.28%，连续3周下滑，较去年同期下降5.77个百分点，熟料库容比70.92%，较去年同期上升12.89个百分点。
5月河北、河南、江西、福建、江苏、广东、贵州、湖南、重庆、云南等多个省份水泥企业停窑，窑线运转率持续下降，其中贵州、湖南执行二季度错峰生产且分别延长5天和15天，江苏、安徽多个水泥企业库满停窑，广东提前执行雨季错峰生产，导致窑线运转率同比下降。虽然生产端收紧，但市场需求低迷，熟料仍表现供大于求，熟料库容比持续上升，保持高位运行。厂家库存压力较大。
3、全国水泥价格弱势下行
5月以来，全国水泥供需关系向好，但矛盾仍在，水泥价格弱势下行。截至5月31日，百年建筑网水泥价格指数489.29，月环比下降6.90%，降幅扩大4.6个百分点，同比下降2.57%，跌破去年同期。
分区域看，5月份，除东北水泥价格环比有所上涨，其他区域均有下跌，其中华东跌幅最大，且跌破21年同期。
华东 长三角地区水泥价格持续下行，江浙沪皖多地水泥价格4月以来累计跌幅达150元/吨，部分企业出厂价接近300元/吨，主要因为长三角受疫情影响较大，虽然5月以来，疫情得到缓解，江苏、浙江、安徽地区需求有一定回升，但同比去年仅6-7成，需求表现低迷，加之沿江低价水泥冲击市场，本地企业为占市场份额，水泥价格大幅下降。上海市场尚未启动，企业提前布局，价格同步跟进下跌。福建、江西“以涨止跌”，两地水泥价格月初均有一波推涨，主要因为厂家停窑检修、错峰生产，供应收紧，价格有所推涨，但市场需求低迷，涨价落实情况不佳。山东市场需求恢复相对较好，但供应端压力较大，水泥价格下跌20-50元/吨。
华南“两广”及海南市场需求整体表现一般，4月份多地水泥价格大幅推涨70元/吨，但需求支撑不足，加之湖南、贵州等外来低价水泥冲击，五月以来，水泥价格持续回落。
西南 云南、贵州、四川、重庆地区水泥企业陆续执行错峰生产，价格震荡运行，区域内企业执行停窑计划时，供应偏紧，水泥价格开始推涨，但受部分区域资金、疫情、雨水等影响，市场需求恢复缓慢，涨价落实情况不佳，行情稳中偏弱运行。
华中 河南、湖南两地5月执行错峰生产，企业停窑报价，加之原材成本，停窑后水泥价格推涨50-60元/吨，但市场需求低迷，库存消化慢，企业压力较大，市场销售政策灵活，实际市场成交价落实不佳。
北方 市场需求稳步恢复，但局部区域有疫情反复，行情有待持续回暖，价格震荡运行。
二、6月份全国水泥行情预测
1、基建有望持续发力，房地产回暖仍需时日
基建方面，4月基础设施建设投资同比增长4.3%，较3月下滑7.4个百分点。其中，电力投资同比增长13.0%、交通运输投资同比增长7.4%、水利设施投资同比增长12.0%，是基建项目中主要增长项。从资金来源看，1-4月新发行专项债1.4万亿元，增长5倍，新开工项目计划总投资增28.0%，反映2022年基建保持较高景气度，短期受疫情影响，基建项目开工、施工情况延后，后期有望积极发力。
5月25日，国务院召开了全国稳住经济大盘电视电话会议，要求6月经济稳步回升。并提出一些新的重要措施：要加快地方政府专用债券发行使用，并扩大使用范围。6月底发行完毕，力争在8月底前基本使用到位等等。会议还明确成立了12个督查组，派往各地督促落实，6月必将迎来新一轮宏观向好的修复。
地产方面，4月商品房销售面积和销售额同比分别下降39.0%和46.6%，分别较3月下滑21.3和20.4个百分点。另外，4月，房地产企业土地购置面积和土地成交价款同比分别下降57.3%和28.3%，企业在资金紧张和“保交楼”前提下，拿地意愿不足。房地产投资同比下降10.1%，较3月下滑7.7个百分点，企业新开工意愿低迷，房地产市场回暖仍需时日。
5月以来，全国超60城发布稳楼市政策，包括降首付、公积金贷款额度提升、给予购房补贴、取消限购等，刺激房地产行业，给房地产行业带来利好消息，但当前房地产市场仍处深度调整阶段，多地疫情反复下，购房者置业信心不足。
2、全国水泥生产端持续偏紧，库存压力仍在
6月河南、河北、贵州、陕西、湖南、浙江、江苏、云南等地仍有二季度及梅雨高温天气错峰生产计划，生产端持续偏紧，具体错峰生产落实情况有待观望。库存方面，目前全国熟料库容比7成，且持续上升趋势，六月库存压力仍在。
3、动力煤价格震荡上行
5月主产区煤矿多以保供长协煤为主，对外可售地销资源相对有限，目前各省终端中长期合同有序签订，发运到港的煤炭场库缓慢增加，港口动力煤价整体呈现窄幅震荡上行，6月已然来临，全国气温普遍升高，伴随着全国疫情消散，华东区域工业企业大多复工复产，6月动力煤市场煤价仍继续震荡上行。
4、全国水泥价格跌幅收窄
综合来看，6月随着疫情得到控制，各项政策的落地和逐步发力，水泥需求有望逆季节回升，但梅雨、汛期、农忙等季节性因素仍在，需求恢复情况有限，供应端生产虽持续收紧，但库存压力仍在，行情仍有下行趋势，但部分地区水泥价格已跌至低价位，加上原材料价格支撑，后期跌幅有限。
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