一、水泥市场本周热点
1、5月10日，上海市新增228例新冠肺炎本土确诊病例和1259例本土无症状感染者；北京本轮疫情累计报告892例感染者涉及15个区。
2、今年以来最强降雨过程已经在广东拉开帷幕。据广东省气象台消息，截至5月11日7时13分，广东已有11个暴雨红色、8个暴雨橙色和29个暴雨黄色预警信号生效中，广东省气象局于5月10日20时将暴雨Ⅲ级应急响应提升到Ⅱ级。
3、上海船运恢复发运，只要接收到码头是防范区，海事即可放行。
二、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数环比下降1.58%
本周全国水泥价格涨跌互现，截止5月13日，百年建筑网水泥价格指数为510.91点，较上周环比下降1.01%。
2、各区域行情分析
具体来看：
华东地区：合肥市场需求表现不佳，加之外来低价水泥冲击，水泥行情弱势运行，水泥价格随之出现大幅下跌。
华南地区：珠海（珠海水泥价格）地区受强降雨影响，下游施工进度放缓，水泥厂出货情况不佳，为提升出货，水泥价格回落。
华北地区：原燃材料价格大幅度上涨，运输费用居高不下，内蒙古地区水泥行情出现上涨。
华中地区：由于煤炭价格居高不下，加上原燃材料运费持续上升，水泥生产成本大幅提升。其次据市场反馈，近期湖南地区部分基建项目复工、搅拌站需求转好，水泥需求量持续稳步提升，对水泥价格上涨提供了有利支撑。
西南地区：部分老项目由于资金回款问题，导致停工，导致昆明较为疲软的市场需求雪上加霜，五一节前，部分厂家推涨20-30元/吨，近期重新暗降。
西北地区：榆林受公共卫生事件影响，道路封锁，水泥只能本地销售，水泥厂出货量一般。市场需求不济，基建项目减少，加之近期雨水天气增多，本地水泥销量有小幅下降。
东北地区：黑吉继续停滞，辽宁由于整体项目进度不佳，水泥去库速度缓慢，但在成本导向下，水泥价格持稳。
三、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至5月13日，二季度水泥-煤炭价格差月度均值为359元/吨，同比2021年下降1.26%。需求一般，港口动力煤价格持续上升，水泥生产成本略有上升，行业利润环比有所下降。
综上所述：本周水泥价格呈震荡下行的趋势，但港口煤价格略有上升，水泥生产成本上升，行业利润环比小幅下降。
四、水泥供需分析
1.供应情况分析
供应方面：全国水泥熟料产能利用率78.18%，较上周下降0.76%。
其中华中地区产能利用率上升4.14%，主要部分窑线恢复生产，熟料产能率随之上升。华南地区熟料产能利用率较上周下降13.37%，主要由于华南地区水泥市场受暴雨天气影响部分企业停窑，导致产能利用率降低。
库存方面：全国水泥熟料库容比70.92%，较上周上升3.25%。其中华东地区熟料库容比较上周上升1.66%，主要华东地区市场受公共卫生事件影响，故库存小幅增加。华南地区熟料库容比较上周大幅上升23.42%，由于华南地区受暴雨天气影响，市场需求大幅下滑，导致库存有所增加。西南地区熟料库容比较上周下降1.48%，主要由于西南地区市场水泥有所恢复，故库存小幅减少。
2. 需求情况分析
5月10日，百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：水泥企业出库量736.35万吨，环比小幅下降0.74%；水泥库存量1400.46万吨，环比上升6.51%。
首先，暴雨“袭击”，两广出库量齐降
本周水泥出库量下降的是华南和华中地区，华南环比下降10.67%，其中广东水泥出库量环比降幅达18.45%，广西水泥出库量环比下降4.17%。近期广东或遭遇今年以来强度最强、范围最广、持续时间最长的强降水过程，城乡积涝和地质灾害风险极高，严重影响水泥企业出库。
其次，疫情多点扩散，雨水抑制，华中出库量继续下降
本周华中市场水泥出库量环比齐降，上周湖南（长沙水泥价格）水泥出库量环比分别下降17.65%、12.92%、2.29%，河南多地疫情反复横跳，郑州、许昌、周口等管控加严导致市场需求萎缩，再加上物流运输受限，导致出库量下降。而湖北、湖南近期雨水天气增多，据市场反馈湖南本轮降雨将维持3-4天，严重影响出货。而华东、华南疫情持续，华中市场整体外发量减少，市场需求难以消化本地产能，熟料库存压力上行。
最后，后劲充足，河北水泥出库量持续上升
随着天津、河北疫情的缓解，物流运输逐步恢复正常，材料进场速度加快，下游工地施工节奏提升。同时由于前期出库量基数较低，需求重新发力后，河北水泥出库量环比上升16.67%，山西水泥出库量环比上升14.93%。
3、库存分析
由于基建及房建方面需求受疫情、雨水、资金方面的持续影响，整体水泥出库量开始下降，这也导致部分企业水泥出库速度减缓，因此水泥库存环比增加。后期北京疫情缓解，京津冀市场需求齐发力，出库稳步提升，水泥库存环比小幅下降。
综上所述：夏季错峰启动，熟料产能利用率环比下降，但由于南方市场雨水天气影响，水泥企业去库速度不佳，熟料及水泥库存上升。
五、水泥后市观点
1、价格、成本及利润预测
华东地区：上海市场随着部分重点工程恢复施工，部分商家陆续开始发运，近两日船只进沪要求放松，码头为防范区，水泥即可正常装卸，但市场看跌心态较浓，预计下周水泥价格偏弱运行。
华南地区：受持续降雨影响，下游施工进度放缓，水泥厂商出货情况不佳，为提升出货，预计下周水泥价格继续走弱。
华北地区：前期被疫情抑制的市场需求发力，项目工地或有一波赶工情况，预计下周水泥价格偏强运行。
华中地区：湖南水泥协会发布二季度错峰生产停窑计划的通知，各厂家积极落实，水泥熟料库存压力有所缓解，厂家涨价心态较浓，预计下周水泥价格偏强运行。
西南地区：由于资金问题较大，整体市场需求或已见顶，加之受雨季影响，水泥企业出库量略有下滑，预计下周水泥价格或弱势下行。
西北地区：整体的基建项目较多，疫情解除后，前期被耽误的工地进度提速，水泥预期需求相对较好，预计下周水泥价格偏强运行。
东北地区：受季节性因素影响，目前水泥企业还在冬季错峰停窑中，水泥、熟料库存几近见底；加之工程复工进度缓慢，市场需求较萎靡，水泥价格或弱稳运行。
综上所述：下周水泥价格涨跌互现，原材料价格继续高位，水泥生产成本增加，行业利润收窄。
2、供需平衡预测
进入二季度以后，部分水泥企业按计划启动错峰停窑，水泥供应或将收紧，但部分市场在疫情、雨季、资金等影响下，市场需求上行空间有限。
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