一、水泥市场本周热点
1、1、五一期间，全国水泥价格涨跌互现，江苏、上海部分地区下跌30-60元/吨，贵州、福建上涨30-60元/吨。
2、安徽、江苏水泥企业集中执行错峰生产，百年建筑网调研江苏29条停11条，安徽33条停9条，目前未停窑企业后期有相关计划。
3、上海市发布《上海市重大工程建筑工地复工复产疫情防控指引（1.0版）》及第一批“白名单”，涉及重大项目24个，指引要求，做好辖区内预拌混凝土等配套企业复工复产。
4、一季度长三角重大项目投资超10000个，其中，上海市重大建设项目173项，计划投资超2000亿；安徽省重点项目8897个，年度计划投资近1.7万亿；江苏省重点项目247个，年度计划投资5590亿；浙江省重点项目843个，年度计划投资超1万亿。
二、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数环比下降1.58%
本周全国水泥价格涨跌互现，截止5月6日，百年建筑网水泥价格指数为516.14 点，较上周环比下降1.79%。
2、各区域行情分析
具体来看：
华东地区：江苏省各地疫情得到有效控制，市场需求稳步回升，但部分区域仍有小范围疫情，所以目前道路运输条件尚未放松，水泥外发较难，仅在本地市场销售，销量恢复有限。另一方面，工地、搅拌站受其他原材料短缺影响，也减缓了复工复产进度。水泥价格整体呈下行趋势。
华南地区：海南省受到公共卫生事件的影响加之博鳌论坛，为了提升销量，厂家稳价出货。
华北地区：部分城市市场解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序；交通方面，将有序放开各县各区的交通管控。这也使得市场物流运输逐步恢复正常，材料进场速度加快，下游工地施工节奏提升。因此水泥价格持稳运行。
华中地区：河南省结束第二季错峰停窑，受疫情、雨水天气叠加因素影响导致整体市场需求低迷，各地区陆续下调价格。湖北地区多地疫情环控加强，加之外来低价水泥冲击，厂家为抢占市场份额，进而下调水泥价格。
西南地区：云南地区整体水泥价格震荡偏弱运行，五一节前大理保山推涨30-40元/吨后，实际市场反馈落实情况不佳，部分企业水泥价格重新回落，主要由于下雨影响，项目工地施工进度受到影响，加之贸易商拿货积极性不高，水泥企业去库速度缓慢。
西北地区：施工项目逐渐恢复，环保管控也已成常态化，加之当地厂家错峰执行较好，水泥库存处于低位，前期厂家上调水泥价格，但涨价落实不佳，市场需求难起，厂家推涨无力，水泥价格有所下调。
东北地区：目前水泥和熟料基本没什么库存，本地四月以后工地才会陆续复工，市场逐渐恢复，水泥价格持稳运行。
三、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至5月6日，二季度水泥-煤炭价格差月度均值为383.13元/吨，同比2021年上升3%。需求一般，港口动力煤价格弱势下行，水泥生产成本略有下降，行业利润环比上涨。
综上所述：本周水泥价格呈震荡下行的趋势，港口煤价格略有下跌，水泥生产成本下降，行业利润环比上升。
四、水泥供需分析
1.供应情况分析
供应方面：全国水泥熟料产能利用率78.78%，较上周下降3.77%。
其中西南地区产能利用率上升1.61%，主要部分窑线恢复生产，熟料产能率随之上升。华东、华中地区熟料产能利用率较上周下降7.85%和8.92%，主要由于华东、华中地区水泥市场受公共卫生事件的影响，导致产能利用率降低。
库存方面：全国水泥熟料库容比68.69%，较上周上升1.61%。其中华东地区熟料库容比较上周上升1.31%，主要华东地区市场受公共卫生事件影响，故库存小幅增加。华中地区熟料库容比较上周上升6.28%，由于华中地区亦受公共卫生事件影响，市场需求有所下滑，导致库存有所增加。东北地区熟料库容比较上周下降3.38%，主要由于东北地区市场水泥有所恢复，库存小幅减少。
2. 需求情况分析
4月26日，百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：水泥企业出货量729.45万吨，环比上升1.26%；水泥库存量1302.1万吨，环比上升2.63%。
一方面，华中市场作为全国唯一水泥出库量环比下降的区域，市场表现不尽人意。上周河南（郑州水泥价格）、湖北（武汉水泥价格）、湖南（长沙水泥价格）出库量环比分别下降11.11%、7.14%、9.09%，受疫情、雨水天气叠加因素影响导致整体市场需求低迷，加之长三角地区疫情影响，物流运输受限，华中市场整体外发量减少，市场需求难以消化本地产能，熟料库存压力上行。
另一方面，山东济南、烟台多地疫情再度抬头，管控升级，道路交通受阻，严重影响山东厂家水泥出库。据山东淄博某厂家企业反馈：原日出库量在8000吨左右，但是济南当地受疫情影响严重，地区道路管控，水泥无法输入到济南市场，导致日出库量缩减25%。
因此本周全国水泥投机需求下降，水泥出库量环比微增。
3、库存分析
由于基建及房建方面需求受疫情、雨水、资金方面的影下，整体水泥出库情况远不及预期，部分企业水泥出库速度减缓，因此水泥库存环比增加。华南广东市场持续发力，出库稳步提升，水泥库存环比小幅下降。
综上所述：熟料产能利用率环比下降，供应收紧，但由于项目施工进度缓慢，加之受公共卫生事件影响，下游拿货积极性不高，市场需求一般，水泥企业去库速度不佳，熟料及水泥库存上升。
五、水泥后市观点
1、价格、成本及利润预测
华东地区：受疫情影响，上海水泥市场停摆，下游除少数方舱医院项目，其他工程暂未开工。周边市场水泥价格持续下跌，进而上海水泥价格价差扩大，上海市场看跌心态较浓，行情弱势运行。
华南地区：市场需求持续恢复，随着煤炭价格以及运费上涨，水泥生产成本的增加，水泥价格或将持续上涨。
华北地区：受公共卫生事件影响逐渐变弱，逐步有序恢复正常生产生活秩序，预计下周水泥价格偏强运行。
华中地区：厂家陆续开窑，窑线运转率几近9成。库存压力短时间内呈上升趋势，市场需求在疫情和雨水天气的双重压力下难有起色，水泥价格弱势下行。
西南地区：整体市场需求已有明显提升，但水泥推涨后落实不佳，水泥价格或震荡运行。
西北地区：部分企业陆续开始恢复生产，届时供应放大。水泥企业均低库位运行，均已完成第一季度错峰停窑计划。在原材料价格上涨带动下，水泥价格或将上行。
东北地区：受季节性因素影响，目前水泥企业还在冬季错峰停窑中，水泥、熟料库存几近见底；加之工程复工进度缓慢，市场需求较萎靡，水泥价格或弱稳运行。
综上所述：下周水泥价格止跌回升，原材料价格高位，水泥生产成本增加，行业利润震荡偏弱。
2、供需平衡预测
进入二季度以后，部分水泥企业按计划启动错峰停窑，水泥供应或将收紧，但部分市场在疫情、雨季等影响下，市场需求继续承压上升。
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