一、水泥市场本周热点
1、4月以来，全国31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告本土感染者553251例，波及除西藏外的所有省份。总体来看，近期全国疫情主要有以下几个特点：一是继续呈现点多面广态势。4月全国报告本土疫情的地市数较3月份略有减少，但仍处于高位。二是规模化与散在聚集性疫情并存。
- 截至4月25日，天津、河北、上海、江苏、浙江、福建等22个省（区、市）已启动全国统一式样的重点物资运输车辆通行证。上海等重点地区物流保通保畅逐步好转，过度防控问题整改取得初步成效，重点物资运输保障持续加强，全国物流不通畅问题逐步改善，上海港集卡通行证稳步实施。
3：南方区域性暴雨引发部分地区出现洪涝灾害。4月以来，南方出现2次区域性暴雨天气过程，分别出现在13日和24~26日。其中24~26日暴雨过程引发四川、重庆、湖北、湖南和河南等地出现洪涝灾害。预计五一假期期间，我国大部地区以多云到晴天气为主，大气扩散条件整体较好。
4、4月26日，中央财经委员会第十一次会议，会议中研究了全面加强基础设施建设的问题。总书记强调，基础设施是经济社会发展的重要支撑，要统筹发展和安全，优化基础设施布局、结构、功能和发展模式，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。
5、4月27日，从南京部分银行获悉，近期调整了首套房贷利率认定标准，如结清贷款且名下无房，再次购房将认定为首套房利率。
二、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数环比下降1.58%
本周全国水泥价格涨跌互现，截止4月29日，百年建筑网水泥价格指数为525.55点，较上周环比下降1.58%。
2、各区域行情分析
具体来看：
华东地区：上海水泥市场疫情防控，下游工地、搅拌站停工，除部分方舱医院项目需少量用到水泥，市场基本没有需求。福建部分区域水泥价格暂稳，4月初各大水泥厂家结束停窑，目前熟料和水泥库存中高位运行，工地及下游搅拌站陆续复工，受煤炭价格上涨的影响，工地实际动工进程缓慢，需求短时难起，销量情况没有明显提升，水泥价格弱稳运行。
华南地区：海南省受到公共卫生事件的影响加之博鳌论坛，为了提升销量，厂家稳价出货。
华北地区：部分城市市场解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序；交通方面，将有序放开各县各区的交通管控。这也使得市场物流运输逐步恢复正常，材料进场速度加快，下游工地施工节奏提升。因此水泥价格持稳运行。
华中地区：河南省结束第二季错峰停窑，受疫情、雨水天气叠加因素影响导致整体市场需求低迷，各地区陆续下调价格。湖北地区多地疫情环控加强，加之外来低价水泥冲击，厂家为抢占市场份额，进而下调水泥价格。
西南地区：云南地区主要由于原燃料价格持续高位，水泥生产成本不断增加，加之部分企业陆续执行二季度错峰停窑计划，水泥供应或将受限，因此继续推涨。
西北地区：施工项目逐渐恢复，环保管控也已成常态化，加之当地厂家错峰执行较好，水泥库存处于低位，前期厂家上调水泥价格，但涨价落实不佳，市场需求难起，厂家推涨无力，水泥价格有所下调。
东北地区：目前水泥和熟料基本没什么库存，本地四月以后工地才会陆续复工，市场逐渐恢复，水泥价格持稳运行。
三、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至4月29日，二季度水泥-煤炭价格差月度均值为383.13元/吨，同比2021年上升3%。需求一般，港口动力煤价格弱势下行，水泥生产成本略有下降，行业利润环比上涨。
综上所述：本周水泥价格呈震荡下行的趋势，港口煤价格略有下跌，水泥生产成本下降，行业利润环比上升。
四、水泥供需分析
1.供应情况分析
供应方面：全国水泥熟料产能利用率81.87%，较上周上升7.58%。
其中华中地区产能利用率上升52.8%，主要大部分窑线恢复生产，熟料产能率随之大幅上升。华北地区熟料产能利用率较上周上升16.33%，华北地区水泥市场需求渐起，因此产能利用率出现上涨。
库存方面：全国水泥熟料库容比67.6%，较上周上升2.04%。
其中华东地区熟料库容比较上周上升2.89%，主要华东地区市场受公共卫生事件影响，故库存小幅增加。华南地区熟料库容比较上周上升8.52%，由于华南地区亦受公共卫生事件影响，市场需求有所下滑，导致库存有所增加。西南地区熟料库容比较上周下降3.56%，主要由于西南地区市场水泥有所恢复，库存小幅减少。
2. 需求情况分析
4月26日，百年建筑调研全国250家水泥生产企业数据显示：水泥企业出货量729.45万吨，环比上升1.26%；水泥库存量1302.1万吨，环比上升2.63%。
一方面，华中市场作为全国唯一水泥出库量环比下降的区域，市场表现不尽人意。上周河南（郑州水泥价格）、湖北（武汉水泥价格）、湖南（长沙水泥价格）出库量环比分别下降11.11%、7.14%、9.09%，受疫情、雨水天气叠加因素影响导致整体市场需求低迷，加之长三角地区疫情影响，物流运输受限，华中市场整体外发量减少，市场需求难以消化本地产能，熟料库存压力上行。
另一方面，山东济南、烟台多地疫情再度抬头，管控升级，道路交通受阻，严重影响山东厂家水泥出库。据山东淄博某厂家企业反馈：原日出库量在8000吨左右，但是济南当地受疫情影响严重，地区道路管控，水泥无法输入到济南市场，导致日出库量缩减25%。
因此本周全国水泥投机需求下降，水泥出库量环比微增。
3、库存分析
由于基建及房建方面需求受疫情、雨水、资金方面的影下，整体水泥出库情况远不及预期，部分企业水泥出库速度减缓，因此水泥库存环比增加。华南广东市场持续发力，出库稳步提升，水泥库存环比小幅下降。
综上所述：熟料产能利用率环比下降，供应收紧，但由于项目施工进度缓慢，加之受公共卫生事件影响，下游拿货积极性不高，市场需求一般，水泥企业去库速度不佳，熟料及水泥库存上升。
五、水泥后市观点
1、价格、成本及利润预测
华东地区：受疫情影响，上海水泥市场停摆，下游除少数方舱医院项目，其他工程暂未开工。周边市场水泥价格持续下跌，进而上海水泥价格价差扩大，上海市场看跌心态较浓，行情弱势运行。
华南地区：市场需求持续恢复，随着煤炭价格以及运费上涨，水泥生产成本的增加，水泥价格或将持续上涨。
华北地区：受公共卫生事件影响逐渐变弱，逐步有序恢复正常生产生活秩序，预计下周水泥价格偏强运行。
华中地区：厂家陆续开窑，窑线运转率几近9成。库存压力短时间内呈上升趋势，市场需求在疫情和雨水天气的双重压力下难有起色，水泥价格弱势下行。
西南地区：整体市场需求已有明显提升，但水泥推涨后落实不佳，水泥价格或震荡运行。
西北地区：部分企业陆续开始恢复生产，届时供应放大。水泥企业均低库位运行，均已完成第一季度错峰停窑计划。在原材料价格上涨带动下，水泥价格或将上行。
东北地区：受季节性因素影响，目前水泥企业还在冬季错峰停窑中，水泥、熟料库存几近见底；加之工程复工进度缓慢，市场需求较萎靡，水泥价格或弱稳运行。
综上所述：下周水泥价格止跌回升，原材料价格高位，水泥生产成本增加，行业利润震荡偏弱。
2、供需平衡预测
进入二季度以后，部分水泥企业按计划启动错峰停窑，水泥供应或将收紧，但部分市场在疫情、雨季等影响下，市场需求继续承压上升。
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