一、水泥市场本周热点
1、据国家统计局数据显示：2022年3月全国水泥产量1.87亿吨，同比下降5.6%。
2、4月22日，百年建筑调研全国274家水泥企业，熟料库容比66.25%，较上周上升1.73个百分点；窑线运转率75.64%，较上周下降5.34个百分点；产能利用率76.1%，较上周下降7.33个百分点。
3、4月19日，百年建筑调研全国250家水泥企业，周度出货量共计720.35万吨，环比上升5.74%；水泥库存1268.735万吨，环比上升0.32%。
4、4月11日福建省工信厅发布公告“鉴于当前疫情严峻，为统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，支持水泥企业稳生产、多生产、增效益，决定立即暂停2022年度水泥行业错峰生产工作。后续将根据全省经济运行情况和疫情变化情况，另行通知2022年度水泥行业错峰生产工作要求。”
5、3月新开工面积降幅超20%，房地产开发投资同比由正转负。
6、长三角将优化供应链保供“白名单”，推动全产业链式协同复工复产。
二、水泥市场周度回顾
1、全国水泥指数环比下降0.24%
本周全国水泥价格涨跌互现，截止4月22日，百年建筑网水泥价格指数为 533.97 点，较上周环比下降0.24%。
2、各区域行情分析
具体来看：
华东地区：上海水泥市场持续停摆，疫情防控，下游工地、搅拌站停工，除部分方舱医院项目需少量用到水泥，市场基本没有需求。江浙闽市场抗住了疫情波及的压力，但工程启动速度依旧较慢，运输也存在问题，因此市场行情短期不变，持稳运行。
华南地区：当地市场需求有所好转，水泥企业出库量增加，水泥库存压力不大，另外现阶段动力煤价格居高不下也使得水泥生产成本进一步增加，这也直接导致了水泥价格的推涨。
华北地区：部分城市市场解除市域内临时性封控管理，逐步有序恢复正常生产生活秩序；交通方面，将有序放开各县各区的交通管控。这也使得市场物流运输逐步恢复正常，材料进场速度加快，下游工地施工节奏提升。因此水泥价格持稳运行。
华中地区：河南省多条熟料线开始停窑，厂家就此形势下推涨水泥价格，但市场需求不足，部分地区价格小幅回落。湖北地区多地疫情环控加强，加之外来低价水泥冲击，厂家为抢占市场份额，进而下调水泥价格，因此水泥价格涨跌互现。
西南地区：云南地区由于煤炭价格高位运行，加之近期查超治理，运输成本增加，价格继续推涨。贵州部分区域水泥价格涨后暂稳，需求短时难起，销量情况没有明显提升。
西北地区：施工项目逐渐恢复，环保管控也已成常态化，加之当地厂家错峰执行较好，水泥库存处于低位，前期厂家上调水泥价格，但涨价落实不佳，市场需求难起，厂家推涨无力，水泥价格有所下调。
东北地区：目前水泥和熟料基本没什么库存，本地四月以后工地才会陆续复工，市场逐渐恢复，水泥价格持稳运行。
三、水泥成本利润分析
据行业传统，生产一吨水泥大约折算耗煤量在 0.13 吨。下图的水泥价格采用全国 P.O 42.5 散装水泥均价和秦皇岛港 Q5000 煤炭平仓价做对比，可以反映目前水泥行业的相对盈利水平（未考虑水泥企业的煤炭库存因素）。
截至4月22日，二季度水泥-煤炭价格差月度均值为382.05元/吨，同比2021年上升3.15%。需求一般，港口动力煤价格弱势下行，水泥生产成本略有下降，行业利润环比上涨。
综上所述：本周水泥价格呈震荡下行的趋势，港口煤价格略有下跌，水泥生产成本下降，行业利润环比上升。
四、水泥供需分析
1.供应情况分析
供应方面：全国水泥熟料产能利用率76.1%，较上周下降8.79%。
其中华中地区产能利用率下降35.7%，主要受公共卫生事件影响部分窑线停止生产，熟料产能率随之下降。东北地区熟料产能利用率较上周上升32.43%，东北地区水泥市场需求渐起，因此产能利用率出现大幅上升。
库存方面：全国水泥熟料库容比66.25%，较上周上升2.68%。
其中西北地区熟料库容比较上周下跌1.16%，主要西北地区市场需求有所恢复，故库存有所下降。东北地区熟料库容比较上周上升27.27%，由于东北地区受公共卫生事件影响，市场需求有所下滑，导致库存有所增加。西南地区熟料库容比较上周上升3.36%，主要由于西南地区市场水泥窑线大部分开启，库存小幅增加。
2. 需求情况分析
4月19日，百年建筑网调研国内250水泥生产企业数据显示：水泥企业出库量720.35万吨，环比上升5.74%；水泥库存量1268.735万吨，环比上升0.32%。
一方面，本周山东需求逐步发力，水泥销量大幅提升60%主要由于部分市场疫情解除后，物流恢复正常，下游工地建筑材料陆续进场；江浙以及福建市场需求也在缓慢恢复中，江苏地区水泥出库量环比上升29.29%；福建和安徽地区水泥出库量环比分别上升10.77%和8.93%。另外华北市场需求厚积薄发，其中河北水泥出库量大幅上升70%。疫情得到全面管控后有所缓解，逐步有序恢复了正常的生产生活秩序，前期被抑制的市场需求重新释放，水泥出库量得到大幅提升
另一方面，在雨水、涨价影响之下，重庆、四川需求乏力，水泥出库量环比分别下降24.62%和15.87%。一方面重庆市场受到暴雨影响严重，工地施工进度搁置，需求明显下滑；另一方面，多地市场推涨水泥价格，但前期搅拌站和贸易商已经囤货囤满，并不考虑在涨价期囤积水泥，厂家出库遭遇“滑铁卢”。
因此本周全国水泥出库量继续环比增长，但增幅收窄。
3、库存分析
随着部分企业进入二季度错峰生产，水泥供应逐渐收紧，加之出库量的缓步回升，华北、华中、华南、西北地区库存量环比小幅下降；另外市场由于窑线正常运转，加之去库速度缓慢，库存环比继续增加。
综上所述：熟料产能利用率环比下降，供应收紧，但由于项目施工进度缓慢，加之受公共卫生事件影响，下游拿货积极性不高，市场需求一般，水泥企业去库速度不佳，熟料及水泥库存上升。
五、水泥后市观点
1、价格、成本及利润预测
华东地区：受到疫情的影响，市场需求受限，运输成本增加，水泥价格或将上涨。
华南地区：市场需求持续恢复，随着煤炭价格以及运费上涨，水泥生产成本的增加，水泥价格或将持续上涨。
华北地区：受公共卫生事件影响逐渐变弱，逐步有序恢复正常生产生活秩序，预计下周水泥价格偏强运行。
华中地区：部分地区还在疫情管控，原材料和运输成本压力持续上涨；随着二季度错峰的实施，库存压力或将减小，伴随着市场需求的逐步恢复，水泥价格或将上涨。
西南地区：整体市场需求已有明显提升，但水泥推涨后落实不佳，水泥价格或震荡运行。
西北地区：部分企业陆续开始恢复生产，届时供应放大。水泥企业均低库位运行，均已完成第一季度错峰停窑计划。在原材料价格上涨带动下，水泥价格或将上行。
东北地区：受季节性因素影响，目前水泥企业还在冬季错峰停窑中，水泥、熟料库存几近见底；加之工程复工进度缓慢，市场需求较萎靡，水泥价格或弱稳运行。
综上所述：下周水泥价格止跌回升，原材料价格高位，水泥生产成本增加，行业利润震荡偏弱。
2、供需平衡预测
进入二季度以后，部分水泥企业按计划启动错峰停窑，水泥供应或将收紧，但部分市场在疫情、雨季等影响下，市场需求继续承压上升。
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